「紙箱衰退」拉響警報！Q2出貨量創10年新低，美國消費韌性遭遇特朗普關税狙擊

分析師和投資者將在周五的零售銷售報告中尋找美國家庭經濟感受的線索。而那些觀察紙箱行業的人士表示，他們已窺見端倪。作為一種非傳統經濟指標，用於運輸從甜甜圈到洗碗機等各種商品的瓦楞紙板銷量正在下滑，預示着各行業零售需求可能在不遠的將來迎來調整。

根據行業協會纖維紙箱協會數據，美國紙箱出貨量(即銷售給零售商的空包裝材料體積)已跌至2015年以來最低的二季度水平。(瓦楞紙板也用於3D廣告展示等其他產品，但因絕大部分用於包裝，業內通常將"紙箱出貨量"與"瓦楞紙板出貨量"混用。)

全球最大紙漿和造紙公司之一、總部位於孟菲斯的國際紙業報告稱，當季美國每日紙箱出貨量同比下降5%。都柏林包裝巨頭斯墨菲卡帕集團則錄得北美瓦楞紙板銷量下滑4.5%，為其所有運營區域中最大跌幅。

首席執行官安東尼·斯墨菲在近期財報電話會上表示，"如果美國銷量回升會增強我們的信心，但目前尚未看到跡象。"

在這個消費支出佔經濟總量近70%的國家，任何零售收縮都會引起經濟觀察家和政府官員警覺。

6月美國零售銷售在連續兩個月下滑后反彈，暫時緩解了對消費者健康狀況的擔憂。7月零售數據將於8月15日公佈，目前預測顯示將環比上升，部分得益於Prime Day等線上促銷活動。

哥倫比亞商學院經濟學教授佈雷特·豪斯指出，季節性極強的紙箱行業雖非零售支出的直接指標，但像美容支出或消費者信心指數一樣，能在問題初現時發出預警。由於紙箱通常不會過早預訂，它們能近乎實時反映購買和製造活動。"它隨着消費品及其製造商的需求同步演變，"豪斯表示。

2025年包裝需求下降主要與特朗普總統在關税問題上發出的混亂信號有關。企業在關税對成本和終端產品長期需求的影響明朗前，不願囤積大體積包裝材料。

聯邦快遞和UPS等快遞公司因形勢不明暫未按慣例更新全年指引，但UPS首席執行官卡羅爾·託梅向分析師表示，上季度小包裹市場"受到接近歷史低點的美國消費者信心不利影響"。

斯墨菲在7月下旬財報會上表示，希望8、9月需求回升——"前提是關税問題能塵埃落定"。

彭博智庫分析師瑞安·福克斯指出，消費品有機增長"根本不存在"，超市甚至出現"買二贈三"的促銷，這從來不是需求良好的信號。前賣方分析師亞當·約瑟夫森補充説，低房屋交易量意味着消費者不再大量購買(需要紙箱包裝的)冰箱和雙人沙發等大件商品。

這與新冠疫情初期形成鮮明對比——當時包裝需求激增，北美部分紙漿廠轉產紙板導致文化用紙短暫短缺。(2021年秋季約1億份商品目錄未能送達美國消費者信箱，就因為印刷商無法獲得紙張。)但疫情帶來的紙板熱銷只是這個長期受高成本和老舊設施困擾行業的短暫喘息。

斯墨菲卡帕集團剛宣佈關閉愛荷華州一家老廠，國際紙業今年早些時候也表示將關停四家工廠，包括路易斯安那州生產箱板紙(制箱用的棕色紙張)的工廠。

該廠曾是納基託什教區第七大僱主，其關閉導致當地校董事會因税收減少而關停兩所學校。

附近納基託什市市長小羅尼·威廉姆斯表示，"這是經濟規律使然，國際紙業必須審視其商業模式，"其父輩祖輩都曾在這家運營50年的工廠工作。

零售包裝顧問公司Hudson Windsor創始人羅恩·薩辛認為，若特朗普能重振美國製造業，帶動更多需運輸的本地產品，或將成為行業救贖。但這需要抵消進口減少的影響——進口商品通常需要拆箱重裝，是耗紙箱的過程。他還指出，美國對貿易伙伴的食品出口下降也可能衝擊包裝需求。

"紙箱製造商迫切期待需求回暖，但局面毫無改善且非他們所能控制，"約瑟夫森表示，"所有我追蹤的指標都指向不太樂觀的方向。"