中銀國際：維持五礦資源「買入」評級 目標價升至5.25港元

　　中銀國際發佈研報稱，在五礦資源（01208）財報調整后，以及金屬價格預測上調后，將2025年至2027年的淨利潤預測上調11%至26%；維持「買入」評級，並將於現金流折現（DCF）將目標價從4.72港元升至5.25港元。

　　該行稱，五礦資源（01208）的淨利潤在2025年上半年同比激增15.1倍，至3.4億美元，主要得益於銅產量大幅增長、成本降低（僅限祕魯LasBambas和博茨瓦納Khoemacau礦山），以及金屬價格上漲。中銀國際預計公司2025年下半年的淨利潤將按半年增長4%，因金屬價格上漲應能抵消金屬產量可能下降，從而導致成本上升。

　　展望未來，中銀國際預計公司2025年下半年淨利潤將按半年增長4%。保守假設其銅產量按半年下降10%，其中LasBambas的銅產量根據其全年指引中點預計，按半年下降20%。公司在6月和7月初因採礦相關的道路封鎖后，於指引中留有足夠緩衝空間。若營運不再出現中斷，該礦全年產量可望超過40萬噸。