恆指牛市"蓄電池"理論獲數據驗證 機構提醒警惕8月市場高波動

專題：2024資本市場盤點

市場表現印證牛市判斷

今年以來，中國股市在全球資本市場中表現亮眼。數據顯示，7月全球大類資產表現中，上證指數、恆生指數、恆生科技指數漲幅居前。張憶東團隊自去年以來持續看好港股、A股市場，其關於"2025年牛市進入主升浪"的前瞻性判斷正在得到市場驗證。

資金流向彰顯市場信心

南向資金持續湧入港股市場，成為推動行情的重要力量。截至7月31日，年內南向資金淨買入額達8668.42億港元，創互聯互通機制啟動以來新高。值得注意的是，7月港股通成交佔主板成交金額比重升至27.5%，同樣刷新歷史紀錄。國際中介機構持股市值佔比也環比上升0.5個百分點至43.8%。

張憶東團隊分析認為，美聯儲降息已箭在弦上。美國最新就業數據不及預期，核心通脹保持温和，為貨幣政策轉向創造條件。市場預期9月降息概率高達94.5%，最迟或在10月末啟動降息周期。美元走弱將進一步提升港股市場流動性。

三大主線值得關注

張憶東團隊的報告中指出今年需關注三大主線：科技、新消費、價值股。

科技板塊：互聯網行業迎來佈局良機

隨着反不正當競爭法修訂實施，互聯網企業競爭環境將更趨規範。AI產業鏈仍是重點投資方向，建議關注：互聯網龍頭估值修復機會；AI應用領域突破性進展；半導體、智能駕駛等硬科技。

新消費領域：業績為王把握真成長

重點跟蹤中報業績超預期標的，關注：潮玩、黃金珠寶等細分賽道；城市户外、新式餐飲等新興領域；OTA、遊戲等線上消費。

價值股配置：高股息策略仍具吸引力

建議關注：金融、運營商等傳統高股息板塊；黃金股配置窗口期；券商板塊併購重組預期。

市場展望與操作建議

張憶東團隊維持港股"超級長牛"判斷，指出市場生態已發生質的變化：香港國際金融中心地位持續鞏固；社會財富向權益資產再配置趨勢形成；優質企業上市形成正向循環；投資邏輯從"離岸"轉向"在岸"特徵明顯。

短期來看，8月市場或呈現震盪分化格局，建議投資者：聚焦中報業績確定性；把握互聯網板塊估值修復機會；配置高股息資產抵禦波動。