國家醫保商保「雙軌制」引爆創新葯！恆生醫療ETF(513060)放量成交超17億，CAR-T、減肥藥集體衝關支付破局

港股上午盤三大指數高開回落，臨近午盤快速下挫均轉跌。恆生指數午間微幅下跌0.06%，但盤中再刷階段新高，國企指數上漲0.18%，恆生科技指數跌0.45%。

消息面上，國家醫保局公示2025年「醫保目錄+商保創新葯目錄」初審結果：醫保534個通用名、商保121個通用名通過，公示期8月12–18日，首次「雙軌制」落地；多款腫瘤/罕見病創新葯與高價CAR-T進入商保目錄初審名單。

隔夜美股生物科技ETF（XBI）走強，漲幅達+2.96%，為今日A股港股醫藥板塊風險偏好提供參照。

相關ETF方面，港股創新葯精選ETF（520690）盤中持續震盪，微漲0.4%，成交額近8000萬，換手率近20%，該ETF近五日獲資金淨流入4000萬。成分股中超半數上漲，晶泰控股漲超11%；康方生物、科倫博泰生物-B漲超3%；諾誠健華、百濟神州、亞盛醫藥-B漲超2%；康諾亞-B、信達生物、藥明合聯等個股跟漲，漲幅均超1%。

恆生醫療ETF（513060）盤中持續震盪，微漲0.14%，成交額超17億元，換手率超22%，交投活躍。成分股中近半數上漲，晶泰控股漲超12%；康方生物漲超4%；科倫博泰生物-B、諾誠健華漲超3%；三生製藥、亞盛醫藥-B、百濟神州、聯邦制藥、平安好醫生等個股跟漲，漲幅均超2%。

相關機構發文表示，今年首次引入「商保創新葯目錄」並與醫保目錄並行，實質上為高定價、臨牀價值突出的創新葯提供了「多層次支付」的潛在通道。短期看提升預期、提振創新葯估值錨；中期看，醫保談判與商保協商並行，可能降低一次性價格博弈的波動，增強企業現金流與可持續商業化的確定性。CAR-T/ADC/GLP-1等重磅品類在本輪初審中的高權重，強化「臨牀價值—可及性—支付」閉環。

A股層面，在量能抬升與主題基金修復的共振下，盤前風格或繼續偏向「高壁壘創新葯+處方外延（院外慢病、自費/險藥）」；港股層面，部分龍頭創新葯基本面改善與產品線放量對情緒有正面牽引，疊加后續中期業績密集期與HA院內准入節奏，利於基本面驅動的結構性行情。

恆生醫療ETF(513060)跟蹤恆生醫療保健指數，一鍵覆蓋港股醫療保健（製藥/器械/服務）核心資產。港股創新葯精選ETF(520690)緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，聚焦港股創新葯龍頭與高研發屬性標的，值得投資者重點關注。

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。