破局傳統IPO！億騰借嘉和生物曲線上市

（來源：蚌埠新聞網）

轉自：蚌埠新聞網

2025年4月15日，嘉和生物向香港聯合交易所遞交上市申請的公告，在生物醫藥行業激起不小的漣漪。這一紙申請背后，不僅標誌着億騰通過反向合併嘉和生物實現間接上市的關鍵進展，更以「港股首宗18A未盈利生物科技公司反向併購」的創新模式，為行業探索出一條資源整合與資本運作的新路徑。

此次合併被市場「視同IPO」。這一模式的突破性在於，既規避了傳統IPO的複雜流程，又藉助18A新規對未盈利生物科技企業的包容機制，為優質企業打開了更靈活的資本化通道。對於億騰而言，此次「曲線上市」並非偶然：這家深耕生物製藥領域逾二十年的企業，此前雖衝擊IPO未果，卻積累了紮實的資本運作經驗與市場認知；而嘉和生物作為已上市的18A企業，其平臺價值與資本屬性恰好為此次合併提供了關鍵支點。

從業務協同看，此次合併的底層邏輯是「能力互補」與「價值共振」。作為綜合型專業生物製藥公司，億騰醫藥的核心競爭力在於「全鏈條運營能力」——從全球專利藥物引進、臨牀開發到生產製造、商業化落地，其已構建起覆蓋「研發-生產-銷售」的完整生態。尤其值得關注的是，億騰醫藥已形成包括原研產品與創新葯在內的多元化產品矩陣，覆蓋抗感染、心血管（CVD）及呼吸系統等重大治療領域，且核心產品均已實現商業化。而嘉和生物作為18A板塊的代表性企業，其上市平臺的資本運作能力與市場影響力，恰好能為億騰的產品矩陣擴張與全球化佈局提供更高效的資源支持。

業績表現則是此次合併最直觀的「底氣」。據招股書披露，2022至2024三個財政年度，億騰醫藥營業收入持續增長，淨利潤亦保持穩健提升態勢。這種「確定性增長」既源於其核心產品的市場競爭力，更驗證了其「原研藥商業化+創新葯研發」雙軌模式的有效性。對於投資者而言，這樣的業績表現不僅是企業經營能力的證明，更是合併后新平臺未來價值的重要保障。

從遞表到提交上市申請，億騰嘉和的征程纔剛剛起步。但可以預見的是，此次合併不僅讓億騰實現曲線上市，更整合了雙方優勢資源，為未來發展注入強勁動力。在創新與資本的雙重驅動下，這家新誕生的醫藥集團，或將為行業寫下更精彩的篇章。