9月降息預期升溫！全市場唯一港股通非銀ETF(513750)年內漲近57%，機構：流動性改善非銀板塊有望直接受益

截至2025年8月13日收盤，港股通非銀ETF(513750)收漲1.78%。拉長時間看，截至收盤，港股通非銀ETF自4月10日低點至今累計上漲56.70%。流動性方面，港股通非銀ETF換手17.57%，全天成交26.28億元，市場交投活躍。

消息面上，美國最新公佈的7月通脹數據温和上漲，環比上升0.2%，同比漲幅維持在2.7%，低於市場預期。數據公佈后，芝商所「美聯儲觀察」工具顯示，9月降息25個基點的概率漲至九成。8月13日，花旗分析師預計，美聯儲或在9月重啟降息周期。今年剩余時間可能會降息三次，每次降息25個基點。

國內方面，近日A股兩融余額突破2萬億元，僅次於2015年6月；但從規模佔比和成交額佔比來看，當前水平僅相當於2015年峰值的一半，資金面整體較為活躍，運行狀態仍然健康。此外，2025年1-6月保險公司保費收入37350億元，在已經兩年高增的基礎上繼續增長5.3%。

Wind數據顯示，截至2025年8月13日，港股通非銀ETF(513750)最新規模達148.79億元，創成立以來新高，年內規模增幅超1785.80%！份額方面，港股通非銀ETF最新份額達87.22億份，創成立以來新高。

從資金淨流入方面來看，港股通非銀ETF近6天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得9.06億元淨流入，合計「吸金」17.20億元。拉長時間看，截至8月13日，港股通非銀ETF年內累計「吸金」超125.68億元。

從收益能力看，截至8月13日，港股通非銀ETF近1年淨值上漲94.24%，指數股票型基金排名37/2956，居於前1.25%。截至2025年8月13日，港股通非銀ETF近6個月超越基準年化收益為8.09%。

港股通非銀ETF緊密跟蹤中證港股通非銀行金融主題指數，中證港股通非銀行金融主題指數從港股通證券範圍中選取符合非銀行金融主題的不超過50家上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通範圍內非銀行金融主題上市公司的整體表現。

數據顯示，截至2025年7月31日，中證港股通非銀行金融主題指數(931024)前十大權重股分別為中國平安(02318)、友邦保險(01299)、香港交易所(00388)、中國人壽(02628)、中國太保(02601)、中國財險(02328)、新華保險(01336)、中國人民保險集團(01339)、中信證券(06030)、山高控股(00412)，前十大權重股合計佔比78.19%。值得一提的是，該指數前三大重倉股中國平安、友邦保險、香港交易所佔比均超13%。

中泰證券研報表示，保險股具備雙面紅利股屬性。一方面上市險企自身具備股息優勢，另一方面，頭部險企較早佈局了境內外上市高股息標的，紅利資產的股價將對公司業績產生較大間接影響。

中信建投證券研報指出，繼續看好非銀板塊投資機遇。宏觀層面，國內經濟企穩疊加降準降息釋放流動性，若美聯儲下半年降息將進一步改善海外流動性，提振A股與港股市場活躍度，非銀板塊作為資本市場核心參與者直接受益。

港股通非銀ETF(513750)：市場首隻且唯一一隻跟蹤港股非銀指數的ETF，不受QDII額度限制；其中牛市「第二旗手」保險佔比超6成。從港股通證券範圍中選取符合非銀行金融主題的不超過50家上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通範圍內非銀行金融主題上市公司的整體表現。場外聯接(A類：020500；C類：020501)。