從恆大清盤案看全球資產追索與合規籌劃：許家印家族的「財富防火牆」如何被一一穿透？

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（來源：F金融）

按：從曾經的地產巨頭跌落為清盤風暴的核心主角，一場橫跨近三十年的企業興衰史詩，正悄然引發無數高淨值家族對 "財富安全邊界" 的深度反思。

在這起震動業界的事件中，我們不僅目睹融資平臺、離岸信託、家族資產安排被司法程序層層穿透，更看到 "技術性離婚"" 親屬代持 ""加密貨幣冷錢包" 等曾被視為 "避險妙招" 的操作，如今正遭遇越來越嚴苛的法律審視。恆大清盤案深刻警示：在全球監管協同加強、跨境執法日益嚴格的當下，任何未經合規校驗的 "財富隔離術"，都可能在危機來臨時瞬間崩塌。

本文將基於媒體公開信息，結合相關法律制度與實務案例，還原這起大型家族資產清算的全過程並展開分析，進而為高淨值家庭提出四條具備現實指導意義的財富管理建議。

一、事件脈絡回顧：從資本巔峰到清算危機（1996—2025）（以下內容基於媒體公開信息整理）

二、法律焦點解析：家族財富架構中的穿透與防線博弈

1. "技術性離婚" 能否成為避債盾牌？

2023 年 8 月 14 日，恆大汽車發佈的股權交易公告中，丁玉梅被界定為 "獨立第三方"，而非此前公告中所稱的許家印配偶。這一變化引發外界對許家印離婚的猜測，更有人質疑這是否為規避債務的 "技術性離婚" 操作。

法律專家通過時間線梳理，還原了這場疑似 "精準切割" 的操作軌跡：

• 2021–2022 年：丁玉梅通過離岸公司購入倫敦豪宅與加拿大物業，總價值超過 2.85 億美元；

• 2023 年 3 月：恆大物業 134 億元存款面臨強制執行前夕，其控制的賬户出現大額資金異常流動；

• 2023 年 6 月：債務危機全面爆發后，她加快將香港、英國等地資產轉入信託架構的進程。

因此，有媒體指出，這並非普通的感情破裂導致的離婚，而是典型的債務隔離操作。選擇在債務危機臨界點辦理離婚，既能保留婚姻存續期間的既得利益，又能規避后續可能產生的連帶責任。

2. 子女代持資產真能高枕無憂？

不少家族為實現 "代際風險隔離" 或規避信息披露義務，會將資產登記在未成年子女、孫輩或其他親屬名下。但核心問題在於：法院判斷資產歸屬時，不會僅依據登記名字，而是會追查 "實際控制人"。尤其在對內效力層面（即資產登記人與未成年子女、孫輩或其他親屬之間），需根據當事人的真實意願確定實際權利人。

如果法庭查明登記權利人並無實質控制權，甚至對資產來源一無所知，這種代持安排可能隨時被穿透，即該資產實際並不屬於登記記載的權利人。

特別是在股權、高價值不動產及數字貨幣等標的上，代持安排的風險極高，需要格外謹慎。

3. 離岸信託架構究竟能否守護資產安全？

若信託架構設計科學合規，確實能在一定程度上實現資產隔離。但如果是在公司爆雷、債務問題顯現前夕臨時搭建，或者信託承載的資產本身來源不清，這類信託很可能無法起到保護作用，法院可能認定其為虛假信託，相關財產也可能從未實現有效轉移。

虛假信託（Sham Trust）是一種法律上 "名存實亡" 的信託安排。它表面上是合法設立的信託，但當事人實際上從未打算讓其產生法律效力，目的是掩蓋財產真實歸屬或規避債務、税務等法律責任。

法院在判定是否構成虛假信託時，會重點考察當事人的主觀意圖，並可藉助包括當事人事后行為在內的外部證據進行認定，具體包括但不限於：

• 信託設立時間是否具有 "突擊" 性質；

• 委託人是否仍實際掌控信託資產（例如保留撤銷權）；

• 資產來源是否合法，是否涉及造假或違規募集資金；

在本案中，部分信託安排目前尚未被穿透，但如果后續刑事程序確認相關資金存在非法性，這些信託也可能被法院依法撤銷。

三、跨境資產清算的實務操作路徑

1. 國際執法協作與 "紅通" 威懾機制

隨着恆大進入清盤程序，部分家族成員被列入國際刑警 "紅色通報" 名單，其在英國、加拿大等地的資產已被凍結。儘管 "紅通" 本身並不等同於刑事判決，但它能有效推動各國啟動資產審查或司法協查程序。

2. 民事判決跨境執行的現實困境

香港的清盤令在英聯邦國家通常能得到承認，但在美國和加拿大執行則相對複雜，往往需要在當地法院重新提起訴訟。原則上，香港高等法院及以上級別的判決，在多數適用普通法的地區，或依據相關國際協議，可在部分國家獲得執行。根據判決互認安排，香港會承認部分外國高級法院的判決，相應地，這些國家也會對香港法院的判決予以承認。

3. 數字資產：跨境執行的 "隱形壁壘"

根據部分司法實踐案例，由於部分資產以冷錢包形式持有的加密貨幣存在，清算人即便知曉錢包地址，若沒有私鑰也無法進行轉移或處置。這類資產的高度保密性與技術門檻，正成為跨境清算工作的一大難題。

四、高淨值客户的財富合規四條核心底線

1. 身份規劃：護照不是避税 "免死金牌"

丁玉梅持有加拿大護照，但這並未阻止其資產在多個司法管轄區被凍結。這説明關鍵不在於國籍，而在於税務居民身份與資產配置的透明度。

若以資產隔離或税務規劃爲目標，建議考慮新加坡、瑞士等國家的長期居留身份，並結合居住天數進行合理安排。

2. 信託架構：絕非 "一設就安"

切勿在企業出現問題前幾個月才匆忙設立信託。理想的操作是提前 3-5 年完成信託設計，並徹底放棄對信託資產的實際控制權。

可考慮引入獨立保護人、專業受託人，甚至搭建雙信託結構，以此增強信託的合規性與抗穿透能力。

3. 資產結構：降低高風險標的佔比

對於敏感時期、敏感行業的資產（如加密資產、未上市代持股權），建議適當退出或置換為可監管、可披露的產品，例如新加坡房地產投資信託基金（REITs）、盧森堡私募基金等。

通過慈善基金會適當分流部分資產，既能降低司法追索的優先級，又能獲得税收優化的益處。

4. 危機演練：未雨綢繆方能從容應對

建議每年開展一次 "資產沙盤推演"，模擬聯合調查、跨國凍結等極端情形，及時排查漏洞、彌補斷點。

關鍵文件（如代持協議、董事聲明等）建議存放於瑞士或新加坡的物理保險櫃，由非家族成員進行雙重管理，確保文件的合規性與安全性。

五、結語：財富傳承的核心底線是合法合規

許家印家族事件並非個例，而是高淨值羣體面臨的一次實戰 "壓力測試"。在部分司法判例中，依靠技術手段、親屬代持、臨時信託等方式實現 "風險隔離" 的安排已被穿透，在全球監管趨嚴的大環境下，這類操作早已不再穩妥。

真正能長期有效的財富防線，建立在合法性基礎、提前規劃、税務合規與多國法域協同機制之上。

在財富管理領域，聰明不等於安全，唯有合規佈局，纔是穿越經濟周期的根本之道。

文章來源：中新法訊