重塑能源接盤，這家氫企30.3%股權

（來源：電池工業網）

8月8日，重塑能源發佈公告稱，旗下全資子公司廣東探索汽車以現金1億元向恩澤（廣東）氫能源有限公司增資，交易完成后將持有恩澤氫能30.30%股權。此次增資，是為支持公司制氫領域策略規劃，拓展制氫市場。

值得注意的是，就在一個月前，恩澤氫能的股權結構剛發生重大變動。恩澤氫能的前身為康明斯恩澤（廣東）氫能源科技有限公司，成立於2021年12月，由中國石化資本公司發起設立的恩澤基金與美國動力巨頭康明斯按50:50比例共同出資組建。今年7月，康明斯宣佈從康明斯恩澤撤出全部持股，原中方合資方恩澤基金實現100%全資控股。

恩澤氫能方面表示，在康明斯退出后，公司已完成管理層調整，原康明斯派駐的外方高管全部退出，新任總經理由中石化資本公司副總裁王嶺兼任。恩澤氫能明確將繼續深耕PEM制氫，但技術路徑將進一步融入中石化「制儲運加用」一體化佈局。

其中，產能擴張方面：佛山南海基地現有500MW年產能，計劃2026年前擴至2GW；技術升級方面：與中石化大連院、石科院共建「高温PEM+廢熱回收」聯合實驗室；場景綁定方面：鎖定中石化煉化廠、加氫站等內部需求，並拓展外部市場。此外，恩澤氫能已鎖定鄂爾多斯、烏蘭察布、哈密三大綠氫示範項目。

資料顯示，重塑能源是中國氫燃料電池領域首家實現了專有氫燃料電池系統海外商業化應用的公司。自主研發了質子交換膜（PEM）純水電解制氫系統、制氫電源、鹼性解槽電極及其他關鍵零部件，有效利用電能制氫，形成了一種「電-氫-電」的新商業模式。

近日，重塑能源發佈公告，截至2025年6月30日止6個月的中期業績，總收入約為人民幣1.07億元，較2024年同期減少約9.9%。其中，氫燃料電池系統的銷售收入較2024年同期增加約141.8%，來源於海外地區的收入較2024年同期增加約360.3%；公司擁有人應占虧損約為人民幣3.3億元，而過往期間公司擁有人應占虧損約為人民幣4.66億元；擁有人應占虧損較過往期間減少約28.7%；截至2025年6月30日止6個月並無宣派任何股息。

事實上，收入減少主要由於零部件銷售較2024年同期下降所致。於報告期間，燃料電池系統收入約為人民幣0.768億元，於過往期間約為人民幣0.318億元，增加約141.8%，客户需求及訂單較2024年同期增長，收入結構有所優化。

公告顯示，企業毛利由過往期間的約人民幣-0.174億元增加至報告期間的約人民幣-0.135億元，毛利率由過往期間的約-14.6%增加至報告期間的約-12.6%，主要由於銷售結構變化，2025年上半年盈利性較好的燃料電池系統銷售佔比上升。