三菱日聯金融集團正洽談安排新的債務互換業務

三菱日聯金融集團（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc．）正與多個國家政府展開洽談，試圖構建一系列債務互換渠道，以幫助發展中國家進行債務再融資，併爲社會及基礎設施項目釋放資金。

　　作為日本最大的銀行，三菱日聯金融集團在去年 12 月協助科特迪瓦完成了一項 4 億歐元（約合 4.65 億美元）的交易后，正尋求擴大其在債務互換市場的影響力。該行非洲主權、開發性金融機構及混合金融業務主管安基特・坎德瓦爾在接受採訪時表示，繼該筆交易后，三菱日聯目前 「正與多個借款方就類似結構的業務進行接觸」。

　　坎德瓦爾在採訪中稱，預計去年 12 月的這筆交易將成為 「未來更多此類交易的催化劑，且不僅限於非洲地區」。

　　為科特迪瓦設計的這項債務互換業務得到了國際復興開發銀行（IBRD）的擔保，這也是世界銀行集團首次涉足商業債務互換市場。

　　全球銀行越來越多地將此類交易作為新興市場緩解債務負擔的一種方式，將節省的資金用於海洋保護、醫療或教育等可持續發展目標。巴克萊銀行分析師估計，儘管該市場規模尚小（新發行債務約 45 億美元），但假以時日，其規模有望增長至 8000 億美元。

　　僅過去一年，進入該市場的銀行就包括摩根大通、渣打銀行以及三菱日聯金融集團。匯豐控股前自然資本集團顧問兼歐洲可持續發展主管馬林・德巴澤萊爾表示，這類債務互換是 「極為重要的工具」。她補充道，「尤其是考慮到隨着美國新政府上臺，相當多國家的債務負擔將進一步加重」。

　　以可持續發展為重點的債務互換也面臨着批評。非營利組織和部分銀行家質疑將公共資金長期鎖定的影響，尤其是當這些資金由外國實體管理時。智庫 OMFIF 最近發表的一篇論文指出，此類互換的機制在解決債務可持續性和發展融資問題上 「系統性表現不佳」。

　　在科特迪瓦的這筆交易中，該國回購了 4 億歐元的商業銀行債務，隨后將其置換為期限更長、規模相同但利率更低的貸款。三菱日聯金融集團提供了這筆貸款，並由國際復興開發銀行提供擔保。

　　據世界銀行稱，該交易預計將在未來五年釋放約 3.3 億歐元的預算資源，按淨現值計算至少可節省 6000 萬歐元。這些資金將用於教育項目。新貸款的利率及與該交易相關的費用尚未披露。

　　坎德瓦爾表示，此類交易是 「一種既可以管理國家償債負擔，又能將節省的資金投入生產性資產的替代方案」。

　　美國國際開發金融公司（US International Development Finance Corp．）迄今已與美洲開發銀行（美國是其主要股東）一道，定期為此類交易提供信用增級。在 2024 年末一系列互換交易之后，由於美國總統唐納德・特朗普縮減了美國的大部分國際發展項目，2025 年至今尚未達成任何交易。

　　坎德瓦爾稱：「由於美國的選舉結果和政治現實，市場增速有所放緩，但我們預計它將以某種形式重新獲得動力。我們預計今年及以后會有更多交易達成。」

　　他表示，各國可以從債務互換結構的靈活性中受益。在他看來，將節省的資金與可衡量的關鍵績效指標掛鉤 「是一種很好的做法」。這些項目可包括醫療、供水或教育領域。「這不是一個預先設定好的解決方案，只要節省的資金被投入與國家發展計劃相符的領域即可。」