美股最新評級 | 招商證券(香港)維持騰訊音樂買入評級，目標價29.5美元

財聯社8月13日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信證券維持DoorDash Inc-A（DASH.O）增持評級，目標價264美元：

公司25Q2營收32.8億美元，YoY+24.9%，量價齊升，貨幣化率創新高；淨利潤2.85億美元，淨利率1.2%，同比顯著改善。通過收購SevenRooms與Symbiosis切入高潛力SaaS場景，強化平臺服務能力與廣告產品，構建長期護城河。新垂類業務滲透率提升，協同增長潛力顯現，有望持續驅動業績高增，長期利潤貢獻可期。

中信證券維持Shopify Inc-A（SHOP.O）買入評級：

公司2Q25業績超預期，國際化拓展、支付滲透率提升及商家推廣進展順利，歐洲GMV同比+49%。AI平臺集成優化購物體驗與建站效率，助力降本增效。看好其電商SaaS龍頭地位及多元擴張潛力，企業客户、國際及B2B業務拓展有望打開增長上限。

中信證券維持Unity Software Inc（U.N）買入評級：

公司2Q25業績超預期，Create業務Unity6持續迭代，Grow業務UnityAdNetwork受益於Vector系統升級環比增長15%。隨着Vector平臺算法能力完善、廣告數據積累及Unity6引擎升級，公司有望重塑遊戲廣告領先地位並實現困境反轉。

交銀國際維持Legend Biotech Corp ADR（LEGN.O）買入評級，目標價74美元：

Carvykti銷售快速增長，2Q25銷售額達4.39億美元，產能擴張與需求釋放推動增長。公司實現經調整盈利，全年有望經營盈虧平衡。美國Raritan及比利時新產能將於年底投用，年產能達10,000人份，支撐峰值銷售預期69億美元。FDA放松用藥限制及社區滲透加速提升需求，上調目標價至74美元，反映更樂觀銷售預期。

華通證券給予高通（QCOM.O）持有評級：

公司2025第三財季營收103.65億美元，YoY+10%，淨利潤26.66億美元，YoY+25%，手機芯片、汽車芯片及物聯網業務均實現增長。QCT與QTL部門利潤穩健，但第四財季指引低於預期，反映半導體復甦節奏及需求持續性存疑。關税政策與核心業務增長不確定性或影響短期表現，估值25-27年PE分別為14.44、14.13、13.72倍，暫未體現明顯增長動能。

交銀國際維持樂信（LX.O）買入評級，目標價11.8美元：

公司2025Q2淨利潤5.11億元，同比增126%，主要受益於撥備費用下降及科技賦能收入增長。信貸業務淨收入環比增10%，電商業務成交金額同比增117%。資產質量持續改善，入催率與逾期率雙降。公司盈利改善趨勢具持續性，預計2025年淨利潤約20億元，同比增82%，當前估值低於4倍PE，具備吸引力。

華通證券給予蘋果（AAPL.O）增持評級：

公司Q3營收940.36億美元，同比+9.6%，EPS 1.57美元，同比+12%，iPhone銷售同比+13%，Mac與服務業務增長強勁。預計2025年營收422318億人民幣，增長8%，未來三年PE估值合理。但需關注關税、匯率波動及流動比率偏低風險。

中信證券維持汽車之家（ATHM.N）買入評級：

公司2025Q2營收17.6億元，同比-6.1%，淨利潤4.16億元，同比-20.8%，燃油車廣告收入承壓。但新零售等創新業務增長強勁，控股股東變更后有望深化O2O商業模式，提升盈利。預計2025-2027年淨利潤為17.3/18.5/19.7億元，高股息回報（目標股息率5%）支撐估值，對應美股目標價33美元。

海通國際給予SolarEdge Technologies Inc（SEDG.O）買入評級：

公司2025年Q2營收及毛利率超預期，Q3指引進一步顯示增長動能。降本措施見效，現金流有望年內轉正，關税影響預計2026財年可控。逆變器與儲能出貨穩健，但需關注需求波動與供應鏈等風險。

中泰證券首次覆蓋並給予特斯拉（TSLA.O）增持評級：

特斯拉正由汽車製造商向AI企業轉型，智能駕駛（FSD/Robotaxi）成為核心增長驅動。公司通過優化現有產線、降本增效及加速儲能業務釋放現金流，支撐AI基礎設施投入。盈利預測2025-2027年營收CAGR達28.3%，淨利潤增速顯著回升。儘管當前市場對機器人業務計價有限，但智駕技術突破有望開啟新商業模式，提升估值中樞。PE雖較高，但反映轉型期成長預期。

第一上海維持特斯拉（TSLA.O）買入評級：

特斯拉加速推進自動駕駛佈局，Robotaxi試點車隊擴容，FSD新模型訓練完成，參數提升10倍，或於下月發佈。Model 3+/YL續航刷新紀錄，搭載LG電池，量產啟動。儘管7月交付量同比下滑，但AI與智能駕駛技術領先，長期增長潛力顯著。

中金公司維持小牛電動（NIU.O）跑贏行業評級，目標價5.4美元：

公司2Q25業績符合預期，營收同比+33.5%，Non-GAAP淨利潤扭虧。國內銷量高增、單價環比提升，新品上市推動增長。毛利率改善顯著，費用率整體平穩。3Q25營收指引積極，新品反饋良好，疊加政策過渡期結束，預計銷量持續增長。海外市場電摩銷量回升，助力單價與利潤修復。上調目標價35%，對應25E/26E P/E分別為24x/15x，較當前股價有43%上行空間。風險：國內標準切換影響產銷節奏，海外銷量不及預期。

浦銀國際維持小鵬汽車（XPEV.N）買入評級，目標價24.4美元：

小鵬汽車進入新產品強勢周期，MONA、P7+交付動能強勁，G6、G9系列重回增長，預計G7、P7及鯤鵬系列將推動下半年銷量與盈利改善。二季度交付10.3萬輛，同比+242%，毛利率穩步提升。採用分部加總法，基於2025年汽車銷售及服務收入的市銷率估值，目標價24.4美元，估值具備吸引力。風險包括行業需求不及預期、新車型表現不佳、成本壓力及自動駕駛競爭劣勢等。

中金公司維持雅樂科技（YALA.N）跑贏行業評級，目標價10.3美元：

公司2Q25業績符合預期，Non-GAAP淨利潤同比增長12%，MAU同比增長8.8%，社交與遊戲業務結構優化，新遊儲備豐富，預計4Q25起逐步上線，提升業績彈性。公司持續回購並註銷股份，股東回報率達3%。基於盈利預測調整及新遊估值溢價，上調目標價14%至10.3美元，對應25/26年12/11倍Non-GAAP市盈率。風險包括用户流失、遊戲進展不及預期及行業競爭加劇等。

招商證券(香港)維持騰訊音樂（TME.N）買入評級，目標價29.5美元：

公司2Q25營收同比+18%至84.4億元，非IFRS淨利潤同比+37%至25.7億元，超市場預期。在線音樂收入同比+26%至68.5億元，訂閲與非訂閲收入分別+17%和+47%。廣告、藝人商品及線下演出增長強勁，3Q25E預計營收同比+17%。毛利率同比提升2.4個百分點至44.4%，盈利持續改善。招商證券上調FY25-27E盈利預測6-10%，並上調DCF目標價至29.5美元，主因在線音樂業務增長動能強勁及商業化潛力釋放。