7月CPI顯示持續核心通脹，但市場押注9月降息，滯脹擔憂加劇

7月CPI報告使美聯儲在9月降息方面陷入「困境」，因為居高不下的核心通脹與疲軟的勞動力市場相沖突，加劇了對「低滯脹」的擔憂。

發生了什麼：周三發佈的通脹報告顯示，總體年度通脹率穩定在2.7%，但核心通脹（剔除波動的食品和能源價格）加速至3.1%。潛在通脹連續第二個月上升，使美聯儲的道路變得複雜，迫使其權衡價格穩定與支持可能陷入困境的就業市場的使命。

儘管一些分析師認為持續的通脹是放松政策的障礙，但大多數評論員認為央行將優先考慮勞動力市場。

藍籌股每日趨勢報告首席技術策略師拉里·滕塔雷利（Larry Tentarelli）表示：「12個月通脹連續兩個月走高，將使美聯儲難以證明降息的合理性。」他補充説，雖然他的公司仍然看好標準普爾500指數，但他們「預計9月份不會降息」，除非就業市場急劇惡化。

然而，這種觀點越來越少。大多數分析師認為，美聯儲將忽略通脹數據，轉而關注最近有關失業率上升和工資預測未達標的報道。

LPL Financial首席經濟學家傑弗里·羅奇（Jeffrey Roach）表示：「儘管核心通脹率上升，但我們預計美聯儲將在下個月降息，因為他們更加關注疲軟的勞動力市場。」他警告説，通脹升溫和增長放緩的結合「正在為低滯脹做好準備」。

Northlight Asset Management首席信息官Chris Zaccarelli也表達了同樣的觀點，他表示：「我們不認為這份報告會阻止美聯儲下個月降息。」

羅奇深入研究CPI數據時強調，住房、醫療保健服務成本的上漲以及二手車價格的意外上漲是月度上漲的主要驅動因素。

Comerica Wealth Management的埃里克·蒂爾（Eric Teal）補充了另一層分析，指出了「牛市陡峭的收益率曲線」，這一市場信號表明，「由於通脹似乎暫時得到遏制，降息的可能性更大」，以幫助經濟避免停滯。

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為什麼重要：金融市場似乎同意這一點，認為即將降息的可能性很大。

路易斯·納維利爾（Louis Navellier）表示，報告發布后，對9月份降息的押注「從不到84%躍升至90%以上」。這一預期推動了股市的緩解性反彈，納維利爾指出市場「並不擔心勞工問題或通脹」。

CME Group的FedWatch工具的預測顯示，市場預計美聯儲9月1日下調當前利率的可能性為94.2% 17決定。

價格走勢：周三7月CPI報告公佈后，標準普爾500指數和納斯達克100指數在市場時段均上漲，並收於歷史新高。

分別跟蹤標準普爾500指數和納斯達克100指數的SPDR標準普爾500 ETF信託基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信託ETF（NASDAQ：QQQ）周二收盤走高。根據Benzinga Pro的數據，SPY上漲1.06%，至642.69美元，QQQ上漲1.26%，至580.05美元。

周三，標準普爾500指數、道瓊斯指數和納斯達克100指數期貨漲跌互現。

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