Sea(SE.US)市值直逼星展集團，東南亞龍頭寶座爭奪戰再起

智通財經APP獲悉，東南亞互聯網巨頭Sea(SE.US)飆升的銷售額使其即將重奪東南亞最有價值公司頭銜，周二股價19%的暴漲令其市值逼近星展集團控股有限公司。

這家電商公司目前估值達1030億美元，而總部同城的區域銀行業巨頭星展集團市值為1130億美元。Sea周二公佈的銷售額超出預期，因東南亞消費者從購買iPhone到日常雜貨都越來越多地轉向網購。

這一業績緩解了市場對其核心電商業務 Shopee 前景的部分擔憂。該地區頂級在線零售平臺正與字節跳動的TikTok Shop和阿里巴巴的Lazada等資金雄厚的全球競爭者展開較量。

SHEIN和拼多多旗下Temu等新興企業也試圖打入這個擁有6.75億人口的新興市場——該地區越來越多的消費者開始觸網。

花旗集團分析師Alicia Yap在報告中指出，業績"有助於消除早前對競爭加劇的擔憂"，Sea展現出"用户轉化率、購買頻率、客單價、商家廣告投放意願的積極改善，以及蓬勃發展的直播和短視頻內容生態"。截至6月的三個月營收增長38%至創紀錄的52.6億美元，超過分析師平均預估的50億美元。Sea股價創兩年多來最大漲幅，收於2022年初以來最高水平。

為吸引用户，Sea通過自建物流網絡SPX Express着力提升客户體驗。該舉措推動最新季度電商總訂單和商品交易總額增長近30%。目前SPX承擔蝦皮每年數十億包裹中的大部分配送。

CFRA Research分析師Jian Xiong Lim表示："我們預計Sea的強勁競爭優勢將繼續支撐盈利增長"，包括其"完善的配送網絡和物流設施"。

為提高盈利能力，蝦皮自去年初以來已在各核心市場將商户佣金率逐步上調約三分之一。這些高於競爭對手的費率調整，表明Sea憑藉龐大用户基礎和成熟配送服務，有信心吸引並留住商家。蝦皮二季度營收增長34%至38億美元，部分得益於佣金和廣告收入激增。

Sea還押注數字金融等新舉措以鞏固優勢，向投資者證明增長潛力。其金融業務(現名Monee)上季度銷售額增長70%至8.828億美元，遊戲部門Garena收入增長23%。

馬來亞證券分析師Hussaini Saifee在財報前指出："過去Sea用遊戲部門Garena的現金流發展蝦皮和Monee，如今后兩者資金狀況更健康，公司可 reinvest 重振Garena——該業務在過去一年半已強勢反彈。"

分析師Lea El-Hage和Nathan Naidu預計，「三大業務全線增長將推動Sea2025年淨利潤翻兩番。基於上半年強勁勢頭和第三季持續增長，蝦皮商品交易總額增幅可能超過20%的指引目標。廣告技術改進帶動商家投放數量和平均支出增加，可能進一步提升變現率。規模效應(尤其在巴西)將降低單均成本，增強電商整體盈利能力，自營物流仍是關鍵競爭優勢。」