大摩：升裕元集團(00551)目標價至13.5港元 維持「與大市同步」評級

智通財經APP獲悉，大摩發佈研報稱，裕元集團(00551)對下半年展望因宏觀不確定性保持謹慎，但認為其對股東回報的承諾將為股價提供下行支持。目標價由12.5港元升至13.5港元，維持「與大市同步」評級。

報告指，裕元管理層在分析師簡報會上表示，鞋類製造客户在訂單安排上保持謹慎，等待關税對終端市場影響的更清晰可見度。有四家客户(約佔製造業務銷售額的50%)要求分擔關税負擔。公司預計第三季製造訂單將因高基數而同比下降高單位數，毛利率也將因高基數而同比下降，惟預計第四季出貨量將按季增長，將為年內最高水平。

對於下半年，報告引述裕元管理層表示，由於產品組合改善，製造業務的平均銷售價格仍可同比增長，全年平均銷售價格預計同比增長低個位數。零售業務因中國消費疲弱而繼續面臨折扣壓力，7月和8月銷售表現疲軟。