內部路演惹下大禍，申萬菱信賈成東「衝動式」建倉引質疑

專題：基金經理被指「賭性」太重！申萬菱信基金迴應：希望將目光投向長期表現

　　近日，一張申萬宏源證券基層員工控訴公司強制「跟投」潛規則的截圖，在社交媒體上廣泛傳播。

　　截圖顯示，今年5月，申萬宏源證券旗下的申萬菱信基金引入明星基金經理賈成東，高調推出基金產品——申萬菱信行業精選。

　　在集團領導張劍親自站臺的動員會上，該基金被包裝為「重點配置高股息高分紅」、承諾「封閉期內緩慢建倉不超過6成」的穩健產品。

　　儘管對過往「政治任務」產品虧損心有余悸，但出於對這一投資策略的認可，許多員工仍掏錢認購。

　　但現實情況是，根據Wind數據顯示，6月3日成立的「申萬菱信行業精選」，截至8月8日，基金淨值較成立之初已下跌8.23%，而同期業績基準上漲了5.27%，短短兩個月的時間，便跑輸基準13.5個百分點。

　　對此，上述爆料員工透露，該基金成立不足三日便快速建倉至六成左右，高位接盤當時炙手可熱但估值已處高位的新消費板塊，導致淨值迅速下跌。然而在新消費板塊受挫后，基金經理並未堅持既定策略，而是選擇割肉止損，轉而追漲當時已有上漲勢頭的銀行股，結果恰逢銀行板塊調整，造成二次虧損。

　　更為諷刺的是，上周銀行板塊上漲超過2%，在此背景下，「申萬菱信行業精選」的淨值卻逆勢下跌1%，這引發了外界對於該基金再度調倉追逐熱點的猜測。

　　另據知情人士透露，賈成東曾在7月初召開過一次僅有16分鍾的內部路演，期間，他分享了「申萬菱信行業精選」成立一個月以來的操作情況。其中，關於中寵股份的操作思路，給與會者留下了「深刻印象」。這隻股票不僅買在了高位，還成爲了「申萬菱信行業精選」第一大重倉股，而買入的理由，居然不是源於深入研究，只是道聽途説的消息。

　　對此，有業內人士表示，賈成東的這種做法並不奇怪。他之前在大平臺，主要依靠平臺賦能；到了小平臺，就凡事都得自己親力親爲了。

　　公開資料顯示，在加入申萬菱信基金之前，賈成東曾就職於招商基金，無論從公司整體實力，還是投研支持方面，招商基金都要略勝一籌。

　　正是得益於平臺的加持，賈成東才取得了一些成績。

　　在招商基金任職期間，賈成東管理過多隻基金，其中最具代表性的產品是招商行業精選和招商優質成長。根據Wind數據，截至2024年6月15日，賈成東在招商基金的管理規模約為80億元，管理的基金在多個時間段內跑贏了業績基準和滬深300指數。

　　儘管賈成東管理的基金在2022-2024年間出現虧損，但其業績排名仍處於同類基金的前20%至前1/3分位，這也成了他與申萬菱信基金談判的籌碼之一。

　　爲了邀請賈成東加盟，申萬菱信基金也展現出了足夠的誠意：不僅為他提供了副總經理的職位，還投入大量資源支持「申萬菱信行業精選」基金的發行。

　　作為交換條件，業內有消息稱，他與申萬菱信基金還有承諾，要擴大公司權益類資產的規模。

　　業內人士認為，為快速做大權益類資產規模，賈可能希望抓住近期市場的機遇，轉而追逐市場熱點。

　　畢竟，短期內通過重倉熱門板塊更容易吸引資金流入，從而在短時間內推高基金規模，以滿足對公司的承諾目標。