港股收盤(08.12) | 恆指收漲0.25% 芯片股表現亮眼 復星國際(00656)午后急升

智通財經APP獲悉，港股三大指數漲跌不一，恆指尾盤震盪走高，一度重回兩萬五大關，恆科指則全天水下震盪。截止收盤，恆生指數漲0.25%或62.87點，報24969.68點，全日成交額為2154.21億港元；恆生國企指數漲0.32%，報8916.85點；恆生科技指數跌0.38%，報5439.16點。

國泰海通證券指出，從港股資金流出項看，綜合IPO和再融資視角，年內后續融資規模或近3000億港元。減持方面，港股二季度解禁高峰已過，整體減持壓力趨緩，但高估值且解禁集中的新消費或存解禁壓力。此外，全年南向增量供給望超1.2萬億，外資有望邊際改善，下半年港股是增量資金市。

藍籌股表現

中芯國際(00981)領漲藍籌。截至收盤，漲5.03%，報51.15港元，成交額56.43億港元，貢獻恆指17.41點。交銀國際指出，看好中芯國際國產晶圓代工產的龍頭地位，認為集團或持續受益於關鍵半導體產品的國產代替趨勢。該行認為集團次季業績優於指引，且總體需求因關税影響提前拉貨的情況對集團影響不大，預計需求將平穩過渡到下半年。

其他藍籌股方面，中升控股(00881)漲4.01%，報14.27港元，貢獻恆指0.6點；東方海外國際(00316)漲3.13%，報144.8港元，貢獻恆指0.94點；石藥集團(01093)跌3.09%，報10.04港元，拖累恆指4.08點；康師傅控股(00322)跌1.75%，報11.2港元，拖累恆指0.61點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股多數走低，阿里巴巴跌1.6%，騰訊跌0.27%。芯片股悉數反彈，中芯、華虹均漲超5%；報道稱復星已確定在港申請穩定幣牌照，復星國際午后股價曾拉昇超20%，穩定幣相關概念股活躍；煤炭、保險、乳製品股多數走高。另一邊，AI應用方向今日顯著調整；昨日強勢的鋰業股回落，天齊鋰業跌超5%；醫藥股、紙業股等普遍承壓。

1. 芯片股漲幅居前。截至收盤，宏光半導體(06908)漲11.54%，報0.58港元；華虹半導體(01347)漲5.43%，報44.68港元；中芯國際(00981)漲5.03%，報51.15港元。

天風證券指出，2025年，全球半導體增長延續樂觀增長走勢，2025年AI驅動下游增長。同時，政策對供應鏈中斷與重構風險持續升級，國產替代持續推進。花旗表示，中芯國際與華虹半導體已公佈2025年第二季度業績。受惠於國內內包需求推動的高產能利用率(UTR)，兩家公司收入與毛利率均超出市場預期。在定價環境改善及產能利用率持續高企的背景下，儘管上半年存在提前拉貨影響，中芯國際與華虹半導體分別預測2025年第三季度收入按季增長6%和11%(按中位數計算)，顯示半導體需求逐步復甦，但毛利率復甦可能仍遙遠。

2. 乳業股多數強勢。截至收盤，澳亞集團(02425)漲43.15%，報2.09港元；原生態牧業(01431)漲11.84%，報0.425港元；現代牧業(01117)漲10.32%，報1.39港元；優然牧業(09858)漲5.46%，報4.25港元。

財通證券指出，肉奶周期共振，從兩個維度利好牧企。短期來看，肉牛價格上漲可直接增厚牧企淘牛收益，帶來可觀的利潤及現金流改善。經過測算，相較2024年水平，在淘牛價格上漲40%假設下，預計優然牧業、現代牧業、中國聖牧通過淘牛或可分別增加收益4.4、3.4、0.8億元。中期來看，肉牛價格上行有望催化行業內社會牧場存欄加速出清，利好原奶供給格局改善，從而進一步傳導至原奶價格。優先關注港股牧業龍頭公司。

3. 內險股午后漲幅擴大。截至收盤，中國太保(02601)漲6.2%，報33.9港元；新華保險(01336)漲3.86%，報48.92港元；中國財險(02328)漲3.07%，報17.07港元；中國平安(02318)漲2.1%，報55.9港元。

保險行業協會發布最新一期傳統險預定利率研究值為1.99%，根據當前監管政策，已觸發預定利率下調條件；連續兩個季度預定利率研究值低於當前水平25bps，已觸發下調機制。目前主要保險公司已經公告下調預定利率，8月底前將完成產品切換。

東吳證券指出，預定利率的下調將推動新業務負債成本繼續下降，伴隨新業務對存量的逐步稀釋，存量平均成本也將逐步改善。疊加近期長端利率企穩上行和股市走強，壽險行業利差損壓力預計將有所緩解。預定利率調整后，分紅險保底收益僅比傳統險低 25bps，且擁有浮動收益設計，對客户的相對吸引力更高，預計新單業務結構加速轉向分紅險，而分紅險佔比提升將進一步緩解險企剛性成本壓力。

4. 煤炭股悉數活躍。截至收盤，中國神華(01088)漲3%，報37.74港元；兗礦能源(01171)漲2.95%，報9.76港元；中煤能源(01898)漲2.95%，報10.48港元。

方正證券表示，當前煤炭行業的供給側收緊成為投資主題，煤炭供大於求的局面有望逐步扭轉，煤價也有望繼續提升，隨着各地氣温逐步升高，火電發電量增長，火電廠日均煤耗迅速增加，伴隨着煤炭需求起量，煤炭供需格局或有所好轉。本次反內卷雖名義上是「查超產」，但超產究其原因還是煤價過低、煤企虧損帶來的「以量換價」，因此煤價回到合理位置，才能使煤炭行業正常發展，未來也可展望對於進口煤的限制。

熱門異動股

1. 中慧生物-B(02627)繼續攀升，截至收盤，漲31.31%，報43.7港元。

中慧生物致力於疫苗的研發、製造及商業化。該公司有兩種核心產品，即四價流感病毒亞單位疫苗和在研凍干人用狂犬病疫苗；以及其他11種在研疫苗。該公司的IPO公開發售獲得超4000倍超額認購，認購金額超2000億港元，成為今年港股18A生物科技板塊的「超購王」。

2. 復星國際(00656)盤中急漲，截至收盤，漲13.3%，報6.05港元。

據騰訊新聞《一線》，復星已確定在港申請穩定幣牌照，且已組建了完整的穩定幣牌照申請團隊。報道稱，8月6日，郭廣昌親自帶領復星旗下的穩定幣團隊骨干及其他部分高管，於一日內分別拜見了香港特別行政區行政長官李家超及香港特區財政司司長陳茂波。

3. 珍酒李渡(06979)表現亮眼，截至收盤，漲8.04%，報7.93港元。

國泰海通證券指出，政策變量加速白酒行業出清，當下產業加速向業績底邁進，預計最早在2026上半年有望達到業績底，結合批價等高頻信號，白酒股價有望先於需求側出現趨勢級拐點。此外，8月8日，珍酒李渡創始人吳向東直播推出牛市啤酒。

4. 重慶機電(02722)發佈盈喜，截至收盤，漲5.92%，報1.79港元。

重慶機電公告，集團預計上半年股東應占淨利潤較2024年同期將有50%左右的增長。該增長主要由於集團持續提升精益管理水平，水力發電設備業務經營業績改善明顯，及大馬力發動機業務、特高壓輸變電業務投資收益增加所致。

5. 金嗓子(06896)股價重挫，截至收盤，跌23.64%，報3.78港元。

金嗓子發盈警，與2024年同期比較，截至2025年6月30日止6個月，集團預期溢利減少約37%。主要由於2025年上半年行業形勢的改變，集團產品營銷策略調整，使得客户經銷商2025年上半年減少了採購，導致集團2025年上半年的銷售額及溢利有所下降。