大摩評特斯拉解散Dojo團隊：「DOGE式效率」革命啟動 百億AI開支有望重配機器人賽道

摩根士丹利發表研報，維持特斯拉(TSLA.US)「增持」評級，目標價為410美元。報告指出，近日有報道稱特斯拉已經解散了自研Dojo超算團隊，作為優化人工智能(AI)計劃成本效益的重要舉措。該行認為，這一戰略轉向或將深化特斯拉與馬斯克旗下xAI公司的協同合作，相關資本支出和研發資源有望重新配置，重點突破機器人生產成本優化與製造工藝提升。

據報道稱，特斯拉正在解散其Dojo超級計算機團隊，團隊負責人Peter Bannon將離職，不過特斯拉尚未證實或置評這一消息。據悉，Dojo超級計算機旨在處理特斯拉汽車產生的大量數據和視頻，用於訓練全自動駕駛(FSD)和Optimus的機器學習模型。知情人士透露，馬斯克已下令終止該項目，公司計劃增加與英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)等外部技術合作夥伴的合作，在計算領域尋求支持，同時與三星電子(SSNLF.US)合作芯片製造。此外，Dojo團隊近期約有20名員工離職並加入新成立的DensityAI，剩余成員將被重新分配到其他數據中心和計算項目。

摩根士丹利分析師Adam Jonas對此認為，此舉藴含重大戰略與財務考量。在他看來，這可能是特斯拉「DOGE式」效率驅動降本計劃的一環，旨在削減這項可能耗費鉅額資本與運營支出的項目成本。特斯拉二季報已顯示，AI計劃推高了運營支出，得州超級工廠的培訓規模擴大，且2025財年資本支出預計超90億美元——其中大部分將投向AI相關領域。

戰略轉向的潛在受益者或是馬斯克旗下xAI公司。Jonas指出，xAI正承擔越來越多特斯拉「AI大腦」開發工作，同時利用X平臺社交媒體數據與特斯拉車輛真實行駛數據。收縮Dojo項目或為兩家實體深化協作鋪平道路。

Jonas同時洞察到特斯拉可能正將重心轉向機器人技術與邊緣推理能力。馬斯克屢次強調特斯拉全球車隊作為分佈式推理網絡的「潛在戰略價值」。隨着Optimus商業化進程加速，分析師認為特斯拉可能將增量資本支出與研發投入轉向降低機器人生產成本、優化製造體系——無論是自動駕駛出租車還是人形機器人。

特斯拉此次縮減支出時機的選擇也耐人尋味。馬斯克曾多次提及的GPU短缺困境已大幅緩解，這消除了過去迫使特斯拉急於開發Dojo等自研算力資源的關鍵制約因素。

並且，摩根士丹利美國半導體及英偉達分析師Joe Moore認為，由於英偉達研發投入超過每年150億美元，且AI投資範圍擴展到機架連接、軟件和服務領域，開發一種能在主流任務中超越英偉達的ASIC芯片將愈發困難。同時，隨着AI任務趨同於複雜推理，定製芯片的性價比優勢正在消失。