港股異動 | 煤炭股漲幅居前 市場高度關注行業供給收緊 機構稱「反內卷」預期下煤價有望回到合理點位

智通財經APP獲悉，煤炭股漲幅居前，截至發稿，蒙古焦煤(00975)漲3.69%，報8.42港元；中煤能源(01898)漲2.85%，報10.47港元；兗礦能源(01171)漲2.85%，報9.75港元；中國神華(01088)漲2.78%，報37.6港元。

方正證券發佈研報稱，當前煤炭行業的供給側收緊成為投資主題，煤炭供大於求的局面有望逐步扭轉，煤價也有望繼續提升，隨着各地氣温逐步升高，火電發電量增長，火電廠日均煤耗迅速增加，伴隨着煤炭需求起量，煤炭供需格局或有所好轉。本次反內卷雖名義上是「查超產」，但超產究其原因還是煤價過低、煤企虧損帶來的「以量換價」，因此煤價回到合理位置，才能使煤炭行業正常發展，未來也可展望對於進口煤的限制。

國泰海通認為，2025Q1暖冬天氣因素導致的總量需求不及預期已經過去，隨着全社會用電總量的快速恢復，5月開始電煤需求已經開始恢復1%以上的增長，同時結合新能源的「430、531」新政，在新能源裝機總量見頂背景下，2025H1或成為未來3-5年需求壓力最大的時刻。而近期國家能源局發聲煤炭行業「反內卷」，同時650元/噸價格下給予市場的現實盈利壓力倒逼產量，結合進口煤的確定性減量，總供給有望呈現穩中有降的局面，供需基本面底部或已現。