寧德時代鋰礦停產，不會改寫市場預期

年會預告

2025（第十五屆）高工鋰電年會

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會議合作：陳女士 13560731836（微信同號）

8月11日，寧德時代梘下窩礦區傳出停產消息。

寧德時代方面表示，梘下窩礦區採礦資質於8月9日到期，目前已暫停開採作業，根據有關法律要求，需要辦理延續申請。目前，宜春其他主要礦區還在正常生產經營中。

此前，坊間一直流傳着寧德時代梘下窩礦區停產的消息，成為影響近期碳酸鋰價格波動的核心原因之一。

靴子落地后立刻引發市場反應。港股開盤后，鋰業股大漲。截至上午9點半，永杉鋰業競價漲停，盛新鋰能、威領股份、天齊鋰業、融捷股份、永興材料、贛鋒鋰業等漲超5%。

同時，早盤碳酸鋰期貨所有合約均觸及漲停，其中主力合約開盤直接漲停，漲幅8%，報81000元/噸。

市場分析預計，供應中斷的情緒將在未來幾天推動鋰價升至超過8萬元人民幣每噸，隨后回落至7萬-8萬元每噸的交易區間。

分析也指出，假設寧德時代完全承擔成本壓力，鋰價每噸每上漲1萬元，可能會給寧德時代毛利率水平帶來約4%的下行風險，不過仍然可控。若鋰價繼續意外上漲，預計電池企業將會尋求將成本上漲轉嫁給下游客户。

據瞭解，梘下窩礦區是宜春地區目前產能最大的鋰雲母礦之一。報告書曾指出，梘下窩礦區可採儲量為77492萬噸，按生產規模為3000萬噸/年計算，礦山服務年限為25.83年。

有測算認為，梘下窩礦區及配套冶煉廠的碳酸鋰供應量約為1萬噸/月，約佔國內總產量的12.5%。在三季度碳酸鋰供需緊平衡的背景下，該礦區停產，或造成單月數千噸的供應缺口。

包括宜春時代新能源礦業有限公司在內，宜春市自然資源局在今年7月要求8家涉鋰礦企9月底前完成儲量覈實報，其余分別為宜春國軒礦業有限責任公司、宜春盛源鋰業有限責任公司、宜豐縣花橋礦業有限公司、宜豐縣花鋰礦業開發有限公司、江西鼎興礦業有限公司、江西春友鋰業有限公司、宜豐縣東聯礦產品開發有限公司。

市場分析認為，8座礦山採礦權生產規模為7390萬噸（原礦）/年，在產7座，實際在產規模為4390萬噸/年，佔國內月度產量的20%左右。

除江西外，今年以來也有藏格礦業旗下的藏格鋰業收到青海政府通知要求停產；中礦資源6月宣佈對中礦鋰業年產2.5萬噸鋰鹽生產線進行停產檢修及技改。

種種舉動被認為是在「反內卷」節奏下，市場供給的一次深度調整。

這也一度刺激了市場的看漲情緒。數據顯示，6月23日到7月25日，碳酸鋰主力合約價格從5.84萬元/噸漲至8.05萬元/噸，區間漲幅高達36.71%。但到8月5日，價格又跌回約6.8萬元/噸左右。

然而一個行業共識是，碳酸鋰價格暴漲或暴跌都缺乏基本面支撐，行業今年大概率維持供過於求的局面。

從供給來看，國內鋰礦處於結構性調整。礦山暫停開採、礦廠停檢維修將壓縮鋰雲母產量，預計2025年中國鋰雲母產量將從2024年的13.8萬噸LCE降至10.5萬噸。

對此，高品位鋰礦和進口鋰礦將形成補位。比如，鹽湖股份新建的年產4萬噸鋰鹽/年基礎一體化項目今年將生產3000噸碳酸鋰。四川贛鋒年產5萬噸鋰鹽項目預計今年內將逐步釋放產能至最優水平。

進口方面，2025年1-6月中國碳酸鋰進口數量為11.78萬噸，同比增加10.7%。中資主導下的非洲鋰礦產能持續釋放，預計2025年非洲總產量達21萬噸LCE，同比增長 51%。

全年來看，2025年全球鋰資源產能達到190-195萬噸（LCE當量），實際產量約為160-165萬噸。

從需求來看，頭部的材料企業和電池廠仍敢於擴產。

GGII數據顯示，截至2025H1，頭部LFP材料企業產能利用率超80%(部分企業甚至超90%)。湖南裕能7月在貴州追加15萬噸磷酸鐵產能。藏格礦業和鹽湖股份產能利用率也一度達到100%。

接下來的市場需求相對堅實。寧德時代已與萬潤新能、龍蟠科技、富臨精工、豐元股份等A股磷酸鐵鋰企業簽訂長協大單。中創新航、億緯鋰能（維權）接連拿下多家車企大單。

總體來看，碳酸鋰仍將處於緩慢出清的節奏。