政策情緒推漲氧化鋁價格，日內漲幅超4%，機構稱后續或將回歸合理價位！

早盤氧化鋁主力合約大幅上漲，日內漲幅超4%。據新湖期貨分析指出，山西省自然資源廳有關調整部分礦種出讓登記權限的通知激起資金情緒，推升氧化鋁期貨價格大幅上漲。

據SMM消息，8月10日，山西省自然資源廳下發通知，決定調整部分礦種出讓登記權限，通知明確，上收陶瓷土、耐火粘土、高嶺土、鐵礬土等4個礦種的出讓登記權限至省自然資源廳，同步上收礦業權出讓收益評估、礦產資源儲量評審備案等事項的管理權限，以加強鋁土礦及鎵等戰略性礦產資源保護，促進整體出讓，提升綜合開發利用能力。經相關客户反饋，當前影響礦石市場的因素是國內礦山由於各種原因不能復工復產，可能涉及到的相關礦山基本都處於暫停狀態，目前預計對當前國產鋁土礦供應的影響微乎其微。

新湖期貨提到，此次山西省自然資源廳對部分礦種出讓登記權限的調整對當地鋁土礦供應的實際影響有待觀察。考慮到山西地區氧化鋁企業在數年的產線技改，對進口鋁土礦的使用比例增加，生產靈活度也明顯提升，此次政策的調整對當地氧化鋁產量的實際影響或有限。當前氧化鋁供應寬松，且過剩趨勢明顯，氧化鋁價格最終將回歸合理水平。

現貨端來看，Mysteel調研數據顯示，昨日新疆某企業氧化鋁招標到廠價僅3490元/噸，較上周下跌40元/噸，摺合山東出廠價約3160元/噸。更值得關注的是海外市場動態：8月11日馬來西亞成交3萬噸氧化鋁，CIF價格達387美元/噸，貨源賣家選擇澳大利亞或印度尼西亞或印度，9月船期。

機構如何看待氧化鋁后市價格走勢？

國海良時期貨：預計近期氧化鋁以震盪偏強行情為主

全國來看，氧化鋁供應增加，電解鋁生產需求相對持穩，期現商採購需求減弱，氧化鋁現貨貨源轉寬松，氧化鋁總庫存延續累庫趨勢，同時倉單數量也開始轉增。在倉單數量大幅增長之前，預計低位震盪為主，后續關注幾內亞礦端供應變化與復產時間以及氧化鋁倉單變動情況。

金源期貨：后續供應繼續增加預期較高，氧化鋁上方壓力預計增加

氧化鋁現貨市場南北供應稍顯結構性偏緊，現貨價格有韌性。倉單庫存持續回升，流動性風險擔憂進一步下滑。后續供應繼續增加預期較高，氧化鋁上方壓力預計增加。

瑞達期貨：氧化鋁成本有所支撐，供給預期受政策影響有所改善

基本面原料端，受幾內亞雨季和礦區擾動事件影響，鋁土礦發運量后續將有減量，土礦報價有所走高，國內港口庫存暫保持中高位，后續受發運影響或有減少。供給方面，受國內「反內卷」政策影響，氧化鋁期現價格有所提升，冶煉廠利潤修復，減產檢修意向暫不強烈，國內產能產量小幅增加。需求方面，國內電解鋁因技改、產能置換等項目重新起槽而出現小幅增加，但因總體產能已接近產業上限，故僅小幅度增加。整體來看，氧化鋁基本面或處於供需小幅增加的階段，氧化鋁成本有所支撐，供給預期受政策影響有所改善。操作建議，輕倉震盪交易，注意控制節奏及交易風險。

光大期貨：警惕反內卷下氧化鋁產能收儲，或觸發超跌反彈

8月鋁產業利潤上游轉向下游，氧化鋁復產節奏增加過剩預期，存在回調壓力但幾礦短期成本支撐限制深跌空間。印俄簽署鋁合作協議，美對兩國加徵關税預期提升。再度引發貿易成本提升隱憂。疊加金九逐步臨近，白電汽車等板塊備貨提前啟動。電解鋁供需邊際出現轉向徵兆，現貨由升轉貼水，鋁價開始步入時間換空間階段，存在繼續回暖預期。鋁合金仍處於成本和需求拉鋸期，等待旺季指引。關注鋁錠庫存拐點，警惕反內卷下氧化鋁產能收儲，或觸發超跌反彈。

國投期貨：供應持續過剩，價格仍具彈性

氧化鋁運行產能處於歷史高位，行業總庫存增加，平衡處於過剩狀態，現貨成交稀少，成交價有松動跡象。幾內亞雨季鋁土礦價格堅挺，對應國內晉豫成本3000-3100元，氧化鋁承壓震盪但下跌空間也相對有限。