港股概念追蹤|政策變量加速白酒行業出清 機構看好底部機遇（附概念股）

7月18日，中泰資管基金經理田瑀在旗下產品二季報中表示，這一輪白酒板塊的調整始於黨政機關於厲行節約反對浪費條例的修訂，結合當下白酒需求並不景氣，市場對於白酒的長期需求再次產生了較為強烈的擔憂。

田瑀認為，在中央長期的倡導下，高端白酒在政務中的佔比已經較小。因此從高端白酒的長期需求來看，商務需求是重要驅動力，仍與國民經濟的活躍程度正相關。如若結合估值以及高端白酒品牌的稀缺性，他仍然看好，這也是他仍維持較高的高端白酒倉位的原因。

中信證券研報稱，我們認為白酒行業正在快速築底，龍頭企業或把握當前時間段快速調整渠道結構，提升市場開拓能力。如若消費逐步轉暖，本輪對渠道做了積極調整升級的龍頭酒企有望享受更多發展機會。啤酒下半年基數較低，但考慮到限酒令影響，預計銷量保持穩中有進態勢。綜合考慮行業噸價，預計行業收入增速在2%-5%區間，利潤率整體同比維持。

天風證券指出，白酒行業為強β行業，2025H1受經濟/消費仍偏弱&廉潔教育/限制飲酒相關文件出臺影響，春節后淡季動銷表現持續走弱，后續隨着大眾消費逐步修復&龍頭酒企在綜合實力方面優勢持續凸顯，擁有強壁壘的公司有望率先實現價值重估修復，建議重視強品牌、強韌性的白酒龍頭相對底部機會。

國泰海通證券發佈研報稱，政策變量加速白酒行業出清，當下產業加速向業績底邁進，預計最早在 2026 上半年有望達到業績底，結合批價等高頻信號，白酒股價有望先於需求側出現趨勢級拐點；同時，產業邏輯在顛覆中重塑，份額邏輯將逐步取代量價邏輯，長周期下，把握白酒的「類債資產」 屬性。

白酒行業港股：

珍酒李渡(06979)：珍酒李渡發佈公告，集團預期截至2025年6月30日止6個月取得的收入約為人民幣24.0億元至人民幣25.5億元，而截至2024年6月30日止6個月的收入約為人民幣41.3億元。預期期內收入將同比下降38.3%至41.9%。根據國際財務報告會計準則，截至2025年6月30日止6個月，股東應占淨利潤預期下降23%至24%。截至2025年6月30日止6個月，經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)預期下降39%至40%。