鋰礦巨頭突然停產，鋰礦概念股大漲！行業供給迎來變局

（來源：光大證券投研小分隊）

鋰電池產業鏈集體拉昇，鋰礦供給或迎變局！

8月11日，鋰電池產業鏈再次成為焦點板塊，鋰礦、鹽湖提鋰、固態電池等概念股盤中漲幅均超2%，盛新鋰能、江特電機、天齊鋰業、贛鋒鋰業、中礦資源、永杉鋰業等個股盤中衝擊漲停。

鋰電池產業鏈之所以大幅上漲，與鋰礦供應出現變化關係密切。根據財經媒體及研究機構的最新消息，寧德時代宜春梘下窩鋰礦於8月10日起停產，短期內尚無復產計劃。8月11日，寧德時代在投資者互動平臺表示，公司在宜春項目採礦許可證8月9日到期后已暫停了開採作業。

展望未來，隨着鋰礦供給有望向好變化，鋰礦行業或迎來修復機遇。

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1、寧德時代鋰礦停產，碳酸鋰期貨價格飆升

早在2024年9月，市場傳言寧德鋰選礦廠將停產，可能影響碳酸鋰冶煉廠5000噸-6000噸的月產量。當時新湖期貨分析師透露，寧德時代梘下窩礦區生產的碳酸鋰現金成本高達10萬元/噸，遠高於碳酸鋰市場價格。

隨后梘下窩鋰礦便一直是市場關注的熱點，2025年7月底寧德時代發佈的《投資者關係活動記錄表》顯示，公司已按要求提前向宜春市自然資源局遞交了延續申請材料，經市、省兩級收件確認延續登記要件齊全，內容完整，目前延續申請待批覆。

然而，上周末開始市場便盛傳梘下窩鋰礦確定停產，停產時間可能持續三個月。甚至有的投資者蹲守在礦區附近，見證了梘下窩鋰礦在8月10日凌晨準時停工。

8月11日，受到梘下窩鋰礦停產消息的刺激，鋰礦板塊出現大漲行情，碳酸鋰主力期貨一字板漲停，單日漲幅達到8%。上周三以來，碳酸鋰主力期貨價格便持續上漲，近四個交易日大漲19.4%。

寧德時代快速在投資者互動平臺回覆投資者的提問，公司在宜春項目採礦許可證8月9日到期后已暫停了開採作業，正按相關規定儘快辦理採礦證延續申請，待獲得批覆后將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。

早在2022年4月，寧德時代全資子公司宜春時代新能源礦業有限公司，豪擲8.65億元取得宜豐縣圳口里-奉新縣梘下窩礦區陶瓷土（含鋰）探礦權。梘下窩礦區的瓷石礦資源量預計高達9.6億噸，伴生氧化鋰資源量為265.68萬噸，成為單體較大的鋰雲母礦。

梘下窩礦區配套了大型碳酸鋰冶煉廠，研究人員對其產能評估雖有差異，但停產事件將對碳酸鋰短期供給產生較大的影響。

更值得關注的是，7月1日新《礦產資源法》生效，已經將鋰礦單列，並提高了伴生礦的認定標準，氧化鋰品位不低於0.4%，這可能會影響資源税水平。再加上部分宜春鋰礦面臨梘下窩礦區同樣的情況，未來碳酸鋰供給或面臨更大的影響。

2、鋰礦供給側有望優化，行業迎來修復機遇

衆所周知，2022年電池級碳酸鋰在天量需求的刺激下，價格瘋狂上漲至55萬元/噸之上。彼時整個鋰電池產業鏈利潤極為豐厚，市場預期也比較樂觀。

然而，2022年以來，在天量擴產的影響下，鋰電池行業迅速面臨供需失衡問題，這也導致整個行業陷入了上游原材料供給過剩的矛盾。

根據中國有色金屬工業協會鋰業分會的數據，2023年上游材料碳酸鋰產能迅速擴大至110萬噸，較2022年約60萬噸產能大幅增長；碳酸鋰產量為51.79萬噸，同比增速超31%。2024年，碳酸鋰產量突破70萬噸，產能更是飆升至130萬噸。

在上游產能大幅擴張的背景下，碳酸鋰價格面臨較大的壓力。電池級碳酸鋰平均價從2022年底一路暴跌，2025年6月僅有6萬元/噸，較峰值狂跌近90%。

今年6月以來，電池級碳酸鋰價格出現了顯著的修復，最大漲幅已經突破20%，這背后就有政策面對行業供給的影響。根據央視網的報道，2025年7月16日，國務院常務會議指出，要着眼於推動新能源汽車產業高質量發展，針對該產業領域出現的各種非理性競爭現象，堅持遠近結合、綜合施策，切實規範新能源汽車產業競爭秩序。

7月17日，藏格礦業發佈公告，公司全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司於2025年7月16日收到海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局下發的《關於責令立即停止鋰資源開發利用活動的通知》。公司全資子公司格爾木藏格鋰業有限公司已按要求停產；同時，公司正積極推進鋰資源開採手續辦理，待鋰資源開採手續辦理完成后，將及時向海西州鹽湖管理局申請復產。

在供給邊際向好的背景下，鋰礦下游需求依然快速增長。8月11日，中國汽車工業協會發布7月份汽車產銷數據，新能源汽車產量、銷量分別達到124.3萬輛、126.2萬輛，同比分別增長26.3%、27.4%。新能源汽車銷售市佔率達到48.7%。

根據iFinD金融數據終端，A股鋰礦概念股包括：鹽湖股份、贛鋒鋰業、天齊鋰業、國軒高科、西部礦業、中礦資源、興發集團、富臨精工、川能動力、大中礦業、雅化集團等。

(本文首發於2025年8月11日)

李泉（投資顧問執業編號：S0930622070004；基金從業編號：A20211203001155）