【光大金工】周期主題基金表現佔優，被動資金加倉金融地產、周期ETF——基金市場與ESG產品周報20250811

（來源：EB金工）

市場表現綜述：大類資產方面，本周（下文如無特殊説明，本周均指代2025.8.4-2025.8.8）國內權益市場指數集體上漲，原油價格大跌。行業方面，本周各申萬一級行業多數上漲，國防軍工、有色金屬、機械設備行業漲幅居前，醫藥生物、計算機、商貿零售行業跌幅居前。基金市場方面，本周權益市場表現較好，各類基金淨值均呈現上漲，偏股混合型基金漲幅為1.73%。

基金產品發行情況：本周國內新基市場熱度較高，新成立基金34只，合計發行份額為397.4億份。其中債券型基金11只、股票型基金13只、混合型基金7只、FOF基金3只。全市場新發行基金38只，從類型來看，股票型基金19只、混合型基金9只、債券型基金8只、FOF基金2只。

基金產品表現跟蹤：行業主題基金方面，近期各板塊基金輪動表現，本周除醫藥主題外，其余各主題基金均呈現上漲，周期主題基金表現佔優，淨值上漲4.42%。截至2025年8月8日，周期、國防軍工、消費、行業輪動、行業均衡、新能源、金融地產、TMT、醫藥主題基金漲跌幅分別為4.42%、2.73%、2.19%、1.90%、1.67%、1.63%、1.56%、0.30%、-1.48%。

被動指數基金方面，本周黃金股、機器人等主題產品淨值表現佔優。股票被動指數型基金的淨值漲跌幅中位數為1.29%，其中黃金股、機器人、有色、遊戲ETF淨值表現較好。

ETF市場跟蹤：本周國內股票型ETF資金淨流出，減倉方向為大盤、科創板、TMT等主題ETF，金融地產、周期主題ETF資金流入相對明顯，被動資金大力加倉港股ETF。股票型ETF本周收益中位數為1.36%，資金淨流出42.72億元。港股ETF本周收益中位數為1.13%，資金淨流入123.53億元。跨境ETF本周收益中位數為2.51%，資金淨流入6.00億元。商品型ETF本周收益中位數為2.06%，資金淨流出29.26億元。

寬基ETF方面，本周僅中小盤主題ETF呈現資金淨流入，合計流入7.76億元。行業ETF方面，本周金融地產主題ETF資金淨流入明顯，合計流入31.01億元。

基金倉位高頻監控：主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周上升0.20pcts。從行業配置動向看，國防軍工、機械設備、計算機等行業獲資金增配，汽車、電子、美容護理等行業遭資金減持。

ESG金融產品跟蹤：本周新發行綠色債券16只，已發行規模合計106.33億元。國內綠色債券市場穩步發展，截至2025年8月8日，綠色債券市場累計發行規模合計4.73萬億元，發行數量合計4044只。

基金表現方面，主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為1.65%、1.21%、0.06%。碳中和、ESG、一帶一路等主題基金表現明顯佔優。截至2025年8月8日，國內基金市場存量ESG基金共213只，規模合計1437.48億元。

風險提示：報告數據均來自於歷史公開數據整理分析，存在失效的風險；歷史業績不代表未來；基於定量模型測算基金倉位結果，和實際倉位存在差異。

1、市場表現綜述

1.1、大類資產表現

大類資產方面，本周（下文如無特殊説明，本周均指代2025.8.4-2025.8.8）國內權益市場指數集體上漲，原油價格大跌。具體來看，標普500上漲2.43%、上證綜指上漲2.11%、中證500上漲1.78%、COMEX 黃金上漲1.72%、恆生指數上漲1.43%、深證成指上漲1.25%、滬深300上漲1.23%、創業板指上漲0.49%、中證全債上漲0.08%、原油指數下跌5.91%。

1.2、行業指數表現

行業方面，本周各申萬一級行業多數上漲，國防軍工、有色金屬、機械設備行業漲幅居前，醫藥生物、計算機、商貿零售行業跌幅居前。本周國防軍工、有色金屬、機械設備行業漲幅居前，分別上漲5.93%、5.78%、5.37%，醫藥生物、計算機、商貿零售行業跌幅居前，分別下跌0.84%、0.41%、0.38%。

1.3、基金市場表現

本周權益市場表現較好，各類基金淨值均呈現上漲，偏股混合型基金漲幅為1.73%。從本周表現看，偏股混合型基金、普通股票型基金、股票指數型基金、偏債混合型基金、混合債券型二級、混合債券型一級、中長期純債型、短期純債型基金、貨幣市場基金漲跌幅分別為1.73%、1.49%、1.44%、0.61%、0.55%、0.30%、0.07%、0.06%、0.02%。

2、基金產品發行情況

2.1、新成立基金

本周國內新基市場熱度較高，新成立基金34只，合計發行份額為397.4億份。其中債券型基金11只、股票型基金13只、混合型基金7只、FOF基金3只。本周新成立基金發行份額最大的是華安上海清算所0-5年政金債A(024519.OF)，發行份額為59.9億份，華安上海清算所0-5年政金債A為債券型基金。

2.2、新發行基金

全市場新發行基金38只，從類型來看，股票型基金19只、混合型基金9只、債券型基金8只、FOF基金2只。

2.3、待發行基金

下周全市場待發行基金共30只，從類型來看，股票型基金21只、混合型基金4只、FOF基金2只、債券型基金2只、國際(QDII)基金1只。

2.4、基金報會和審批

本周新增報會產品數量為32只。

3、基金產品表現跟蹤

3.1、主動權益型基金

我們在2022年6月1日發佈的報告《構建基金行業主題標籤，定位細分賽道優質產品——主動偏股基金評價與研究系列之二》提出構建主動偏股基金完整的行業主題和細分賽道標籤。為投資者在資產配置、主題投資、產品選擇上的多樣化需求提供支持，同時構建行業主題基金指數，為投資者提供衡量主題基金風險收益情況的工具。隨着市場情況變化，基金在不同的運作期間內往往呈現出不同的行業主題特徵，短期呈現的行業主題特徵在長期中往往會發生變化，我們通過觀察基金在近四期中報/年報的持倉信息判斷其長期的行業主題標籤，將基金的長期行業標籤區別定義為行業主題基金、行業輪動基金和行業均衡基金。

行業主題基金方面，近期各板塊基金輪動表現，本周除醫藥主題外，其余各主題基金均呈現上漲，周期主題基金表現佔優，淨值上漲4.42%。截至2025年8月8日，周期、國防軍工、消費、行業輪動、行業均衡、新能源、金融地產、TMT、醫藥主題基金漲跌幅分別為4.42%、2.73%、2.19%、1.90%、1.67%、1.63%、1.56%、0.30%、-1.48%。

主動權益型基金的淨值漲跌幅中位數為1.6%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是永贏新能源智選A(015828.OF)、永贏高端裝備智選A(015789.OF)、東方阿爾法優選A(007518.OF)、前海開源嘉鑫A(001765.OF)、前海開源滬港深核心資源A(003304.OF)，一周淨值漲跌幅分別是10.15%、9.39%、9.17%、8.57%、8.44%。

3.2、股票被動指數型基金

股票被動指數型基金的淨值漲跌幅中位數為1.29%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是黃金股ETF(517520.SH)、黃金股ETF(159562.SZ)、永贏中證滬深港黃金產業股票聯接A(020411.OF)、機器人ETF易方達(159530.SZ)、機器人50ETF(159559.SZ)，一周淨值漲跌幅分別是9.44%、9.27%、8.52%、6.75%、6.69%。

3.3、純債型基金

純債型基金的淨值漲跌幅中位數為0.07%。其中淨值表現最好的三隻基金分別是東興鑫頤3個月滾動持有純債A(020913.OF)、蜂巢豐瑞A(010084.OF)、華泰保興尊益利率債6個月持有A(020327.OF)，一周淨值漲跌幅分別是0.72%、0.59%、0.26%。

3.4、混合債券型基金

混合債券型基金的淨值漲跌幅中位數為0.38%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是永贏雙利A(002521.OF)、民生加銀增強收益A(690002.OF)、易方達鑫轉招利A(006013.OF)、招商安瑞進取A(217018.OF)、易方達鑫轉增利A(005876.OF)，一周淨值漲跌幅分別是3.07%、2.89%、2.88%、2.58%、2.57%。

3.5、REITs基金

我們在2022年7月7日發佈的報告《構建公募REITs系列指數，實現更優的資產配置策略》中為投資者提供一種基於指數化投資思想、利用REITs指數進行資產配置的新視角。報告構建完整的REITs系列指數綜合反映REITs市場表現，提供衡量不同底層資產、項目類型的細分REITs指數，並且考慮到REITs的高分紅特性，均提供價格指數和全收益指數。計算中採用分級靠檔的方法以確保計算指數的份額保持相對穩定，當樣本成分名單或樣本成分的調整市值出現非交易因素的變動時（如新發、擴募等），採用除數修正法保證指數的連續性。未來REITs產品潛在市場空間巨大，交易流動性將有效提升，建議長期投資者積極關注REITs資產指數化投資的機會。

截至2025年8月8日，本周REITs市場震盪下行，REITs綜合指數下跌0.30%。底層資產指數方面，產權類REITs指數下跌0.54%，特許經營權類REITs指數上漲0.05%。細分項目指數方面，生態環保REITs指數相對佔優，上漲0.52%。

4、ETF市場跟蹤

本周國內股票型ETF資金淨流出，減倉方向為大盤、科創板、TMT等主題ETF，金融地產、周期主題ETF資金流入相對明顯，被動資金大力加倉港股ETF。股票型ETF本周收益中位數為1.36%，資金淨流出42.72億元。港股ETF本周收益中位數為1.13%，資金淨流入123.53億元。跨境ETF本周收益中位數為2.51%，資金淨流入6.00億元。商品型ETF本周收益中位數為2.06%，資金淨流出29.26億元。

寬基ETF方面，本周僅中小盤主題ETF呈現資金淨流入，合計流入7.76億元。行業ETF方面，本周金融地產主題ETF資金淨流入明顯，合計流入31.01億元。

5、基金倉位高頻監控

作為國內重要的機構投資者之一，主動偏股基金的股票倉位變化一直是市場熱衷於關注和跟蹤的話題。但是公募基金對於倉位的披露頻率較低，因此投資者往往在公開信息的基礎上採用各種定量方法進行相對高頻的倉位測算。目前主流方式是以基金每日披露的淨值序列為結果，利用帶約束條件的多元迴歸模型，在基準或者構建的其他資產序列組成的自變量中尋找基金倉位的最優估計結果。市場關於自變量組合序列的選擇和構建、迴歸模型選取、樣本加權方式等測算方法的細節討論已較為充分，我們分別構建各只基金的模擬組合提升倉位估算的準確程度，衡量主動偏股基金整體倉位的變動趨勢，並且在此基礎上進一步測算其在各行業賽道的最新投向偏好，具體計算方式請參閱我們在2022年9月18日發佈的報告《國內公募基金費率的發展現狀和變化趨勢》。

主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周上升0.20pcts。從行業配置動向看，國防軍工、機械設備、計算機等行業獲資金增配，汽車、電子、美容護理等行業遭資金減持。

6、ESG金融產品跟蹤

6.1、綠色債券

國內綠色債券市場穩步發展，截至2025年8月8日，綠色債券市場累計發行規模合計4.73萬億元，發行數量合計4044只。本周新發行綠色債券16只，已發行規模合計106.33億元。本期發行規模最大的綠色債券為河北銀行股份有限公司2025年綠色金融債券，發行規模為50億元，募集資金將全部用於《綠色債券支持項目目錄[2021年版]》規定的綠色產業項目。（注：綠色債券包括普通綠色債券、藍色債券、碳中和債券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分為兩類，ESG主題基金在投資策略中綜合環境、社會、治理三方面因素，通常使用ESG整合、負面篩選、正面篩選進行投資標的選擇；泛ESG基金投資策略僅覆蓋ESG中一到兩個方面因素，通常進行主題投資。細分主題方面，在我們的篩選口徑下，ESG主題基金包括「ESG」、「可持續」、「責任投資」主題；環境主題泛ESG基金包括「低碳」、「碳中和」、「綠色」、「環境」、「環保」、「氣候」、「生態」、「長江保護」等主題；社會主題泛ESG基金包括「社會責任」、「扶貧」、「鄉村振興」、「一帶一路」、「絲路」、「區域發展」等主題；治理主題泛ESG基金包括「公司治理」、「治理」主題。

截至2025年8月8日，國內基金市場存量ESG基金共213只，規模合計1437.48億元。分不同主題來看，ESG基金以環境主題基金為主，ESG主題、環境主題、社會主題、治理主題基金規模分別合計168.68、1112.58、132.88、23.34億元。分不同類型來看，債券型基金在ESG基金中的佔比逐漸提升，主動權益型、股票被動指數型、純債型、債券被動指數型、QDII型ESG基金規模分別合計780.34、179.45、222.44、249.51、5.73億元。

基金表現方面，主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為1.65%、1.21%、0.06%。碳中和、ESG、一帶一路等主題基金表現明顯佔優。

風險提示：報告數據均來自於歷史公開數據整理分析，存在失效的風險；歷史業績不代表未來；基於定量模型測算基金倉位結果，和實際倉位存在差異。

詳見2025年8月11日發佈的《行業主題基金結構輪動，被動資金加倉金融地產、周期ETF——基金市場與ESG產品周報20250811》