美股最新評級 | 中信證券維持超威半導體買入評級 中金維持中性評級

財聯社8月11日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信證券維持超威半導體（AMD.O）買入評級：

公司FY2Q25業績符合預期，客户與遊戲業務增速超預期，三季度收入指引中值87億美元，高於市場預期。作為英偉達之外中長期最受益於AI計算擴張的公司之一，MI350系列已出貨，有望推動數據中心業務增長，關注2026年MI400系列進展，成長動能持續增強。

中信證券維持Arista Networks Inc（ANET.N）買入評級：

公司受益於雲計算巨頭增長及非雲計算業務超預期，2025Q2業績與Q3指引均超預期，上調全年營收增速至25%，AI收入指引維持15億美元。交換機領域競爭優勢顯著，疊加AI算法迭代、雲廠商IDC投入升級及園區交換、路由、軟件業務產品落地，支撐公司持續成長，中長期投資價值可期。

中信證券給予Astera Labs Inc（ALAB.O）增持評級，目標價153美元：

受益於Aries Retimer、Taurus AEC及Scorpio交換機產品放量，公司當季業績超預期。展望下季度，下游需求持續增長及以太網重定時器放量有望支撐業績。基於2026年22倍PS估值倍數，對應目標市值253億美元，上調目標價至153美元。當前股價已反映未來增長預期，故下調評級至「增持」。

招商證券(香港)維持百濟神州（ONC.O）買入評級，目標價359.47美元：

zanubrutinib銷售強勁，2Q25收入9.5億美元，同比增長49%，顯著優於同類產品。公司實現持續盈利，2Q25淨利潤9400萬美元，毛利率提升至87.4%，運營效率優化。CDK4抑制劑BGB-43395展現良好安全性，預計2025年底公佈進一步數據。核心產品sonrotoclax及BGB-16673處於關鍵臨牀階段，強化血液腫瘤佈局，長期增長潛力可期。

中信證券維持HubSpot Inc（HUBS.N）買入評級，目標價705美元：

公司FY25Q2營收7.6億美元（+19% YoY），超預期，訂閲收入與EBIT均穩健增長。客户數達26.8萬（+18% YoY），AI產品推廣效果顯著，Agent產品需求強勁。依託產品力、用户粘性及AI生態佈局，公司有望持續受益於生成式AI浪潮，中長期增長潛力可期。

中信證券維持菲利普莫里斯國際（PM.N）增持評級：

公司2025Q2營收與調整后營業利潤有機同比+6.8%/+14.9%，無煙業務收入同比+14.5%，佔比達42%，其中加熱菸草、尼古丁袋ZYN及霧化電子煙均實現高增。毛利率與營業利潤率同比提升2.7與3.0個百分點，反映規模效應與定價能力增強。儘管ZYN增速或因基數效應放緩，但全球市場拓展支撐長期增長，盈利能力改善趨勢明確。

中金公司維持SharkNinja Inc（SN.N）跑贏行業評級，目標價127.97美元：

公司2Q25業績超預期，營收同比增長15.7%至14.5億美元，調整后淨利潤增長38.4%。北美與國際市場銷售強勁，毛利率及淨利率同比提升，供應鏈轉移進展順利。上調2025–2026年EPS指引至5.00–5.10美元，盈利預測上調反映增長動能。品牌戰略升級與直營渠道拓展有望增強長期競爭力。估值對應25.0倍2025年市盈率，較當前股價具備12.1%上行空間。風險包括需求疲軟、關税超預期及擴展不及預期。

中信證券維持Spotify（SPOT.N）買入評級：

儘管2Q25收入利潤低於預期，受外匯不利、SocialCharge費用上升及廣告增速放緩影響，但核心用户與毛利率仍穩健。3Q25指引偏弱，因外匯與監管成本擾動，但全球漲價推動ARPU回升趨勢明確。作為全球音樂流媒體龍頭，公司具備全球化佈局與內容成本優化潛力，長期成長空間廣闊。

中金公司維持Suzano SA ADR（SUZ.N）跑贏行業評級，目標價11.8美元：

公司2Q25淨利潤高於預期，主因匯兌收益增加。紙漿銷量回升帶動成本攤薄，但價格疲軟壓制單噸EBITDA。公司減產3.5%並上調亞洲漿價20美元/噸，短期支撐漿價，但上行拐點或待4Q25。生物資產互換協議優化木材供給，降低採伐成本。下調2025-26年EBITDA預測，考慮盈利調整，下調美股目標價至11.8美元，對應6倍2025年EV/EBITDA，仍有18%上行空間。風險包括需求復甦不及預期及匯率波動。

華泰證券維持Take-Two Interactive Software Inc（TTWO.O）買入評級，目標價282.6美元：

1QFY26收入、淨預訂量及利潤均超預期，GTA VI上線時間明確，緩解市場對其延期擔憂，有望形成估值催化。NBA 2K25銷售強勁，多款手遊表現優異，帶動全年指引上修。公司產品線豐富，FY26-28預計發佈21款核心遊戲。盈利預測上調，FY26淨利潤預期提升至-3.9億美元，FY27起盈利增長顯著。目標價基於FY27預測PS 5.5x，反映GTA VI上線帶來的增長潛力。風險包括產品延期及成本上升。

中金公司維持超威半導體（AMD.O）中性評級，目標價166美元：

受MI355需求旺盛及Zen5處理器增長推動，FY25/FY26淨利潤上調9%/7%。數據中心受益於推理性價比優勢，開拓新客户；2026年MI400系列性能大幅提升，縮小與英偉達差距，有望帶動GPU收入增長。當前估值對應40.6倍/27.3倍FY25/FY26 P/E，目標價反映AI收入佔比提升預期。風險包括PC需求疲軟及MI400進度不及預期。

華泰證券維持和黃醫藥（HCM.O）買入評級，目標價21.26美元：

公司1H25業績短期承壓，但呋喹替尼海外銷售增長強勁，賽沃替尼III期臨牀有序推進，國內新適應症有望帶來增量。創新管線如索樂匹尼布、fanregratinib陸續推進，ATTC平臺潛力突出。充裕現金支撐管線引進與研發。下調25-27年扣非淨利潤預測，對應EPS為0.01/0.07/0.10美元，基於DCF模型調整目標價至21.26美元，長期增長潛力仍被看好。

中金公司維持燃力士控股（CELH.O）中性評級，目標價40美元：

公司2Q25收入與EPS超預期，主要受益於AlaniNu品牌增速強勁及毛利率改善。儘管Celsius市場份額下滑，但AlaniNu家庭滲透率仍有提升空間。中金上調2025-2026年EPS預測至1.22/1.68美元，考慮估值已部分反映併購影響，目標價上調37.5%，對應2025年45倍PE，反映對增長潛力的認可與估值修復空間。

國泰海通給予新思科技（SNPS.O）增持評級，目標價691.71美元/股：

公司完成對Ansys的整合，強化EDA與多物理場仿真技術融合，系統級驗證能力提升，龍頭地位穩固。AI驅動EDA工具智能化，形成全生命周期AI賦能矩陣，支撐先進製程技術領先。預計2025E-2027E收入分別為64.34億美元、74.70億美元、85.45億美元，合理價值區間678.44-704.98美元/股。看好其技術壁壘與增長潛力。

華泰證券維持伊頓（ETN.N）增持評級，目標價384.2美元：

公司25Q2營收70.28億美元，同比+10.68%，數據中心業務持續高增，電氣美洲數據中心營收同比+50%，收購RPS強化固態變壓器佈局，深化與英偉達合作推動HVDC升級。美國電力資本開支高企，公司作為本土龍頭有望持續受益。上調25-27年GAAP淨利潤預測至44.0/50.3/56.6億美元，結合可比公司估值及競爭優勢，給予25年34x PE，對應目標價384.2美元。

中金公司維持億客行（EXPE.O）中性評級，目標價193美元：

公司2Q25收入38億美元，同增6%，經調整EBITDA 9億美元，同增16%，主因B2B增長及費用管控優化。國際B2C業務部分對衝北美疲軟，B2B與廣告業務均實現兩位數增長。公司上調全年EBITDA利潤率指引，並優化成本結構。上調2025年盈利預測2%，目標價基於8倍EV/EBITDA估值，反映穩健盈利能力和適度增長預期。風險包括競爭加劇與政策不確定性。

浦銀國際維持Applovin Corp-A（APP.O）買入評級，目標價476美元：

公司2Q25廣告收入12.6億美元，YoY+77%，EBITDA率提升至80.9%，超市場預期。遊戲廣告持續高增，自助平臺AXON上線推動效率提升，國際市場逐步開放或帶動電商業務增長。上調FY25E/FY26E收入預測至55億/68億美元，EBITDA率至77%/81%，對應FY26E 30x EV/EBITDA，目標價476美元。關注業務拓展及政策變化風險。

浦銀國際維持Unity Software Inc（U.N）買入評級，目標價37美元：

公司2Q25收入及調整后EBITDA均超預期，Create業務穩健增長，Unity 6採用率提升，推動ARPU增長預期。Grow業務中Unity Ads環比增長強勁，Vector數據差異化優勢初顯，有望帶動廣告業務拐點。上調FY25E/FY26E收入及EBITDA率預測，對應FY26E 35x EV/EBITDA，目標價37美元。風險包括行業增速放緩、產品表現不及預期及競爭加劇。