加盟奶茶店，是不是一門好生意？ | 極刻

大河財立方《極刻》第1056篇

大河財立方智庫研究員 何鳳娟

正值暑期，在「外賣大戰」的助推下，部分新茶飲門店銷量激增，市場一片繁榮。

然而，繁榮景象的背后，是冰火兩重天的現實。一面是行業在過去一年里新增近11.8萬家門店；另一面卻是超過15.7萬家門店黯然關閉，加盟商紛紛選擇離場。

在此背景下，加盟茶飲品牌的真實盈利狀況如何？哪些品牌仍具備投資價值？行業未來的增長點又在哪里？

答案或藏在各大品牌的定期報告里。大河財立方聚焦開店數量領先且有年報數據的Top5茶飲品牌，從單店經營能力、成本結構、品牌增長趨勢、市場潛在空間等四個維度切入，通過對詳實數據的拆解，破解茶飲品牌加盟迷局。

看經營：1家霸王茶姬日均經營流水≈4家蜜雪冰城/滬上阿姨

加盟茶飲品牌到底能賺多少錢？單店日均經營流水（單店日均GMV/單店日均零售額）和日均銷量（賣出杯數），是決定奶茶杯里是「蜜」還是「淚」的關鍵。

• 誰的「吸金力」強？1霸王茶姬≈4蜜雪冰城/滬上阿姨

2024年Top5奶茶店中，「茶飲新貴」霸王茶姬的賺錢能力斷層領跑，以單店日均GMV超1.7萬元將其他品牌遠遠甩開。

茶百道和古茗位居第二梯隊，單店日均GMV分別為6641.2元（估算）和6500.0元，這也僅相當於霸王茶姬的約2/5。由於茶百道2024年年報未披露相關數據，此數據依據2022年與2023年增長率平均值估算。

「國民頂流」蜜雪冰城單店「吸金力」略顯不足，與滬上阿姨同處第三梯隊，其單店日均GMV分別為4184.4元（年報未披露，依據招股書中公佈的前三季度數據）和3753.0元，僅為霸王茶姬的1/4左右。也就是説，霸王茶姬1家店1天的收入約等於蜜雪冰城/滬上阿姨1家店「苦干」4天。

值得注意的是，滬上阿姨是2024年單店日均GMV唯一未達到4000元大關的品牌，品牌影響力和「吸金力」有待提升。

• 誰在狂飆，誰在掉隊？中端品牌陷「負增長」困局

單店日均GMV增長率就像品牌發展的「晴雨表」，既能反映單店盈利能力的爆發力，也能揭示品牌后續發展的可持續性。

從數據來看，霸王茶姬無疑是近兩年最亮眼的「增長明星」：2023年單店日均GMV同比暴漲171.94%，2024年增速雖回落至6.01%，但依然領跑行業。

蜜雪冰城則保持穩健發展態勢，連續兩年保持正增長，但增速從4.87%放緩至1.37%（前三季度），顯現出增長略顯乏力跡象。

中端市場的競爭格局更加激烈，多個頭部品牌出現增長失速。

滬上阿姨下跌最為嚴重，單店GMV增速從2023年的3.92%暴跌至2024年-12.11%，跌幅高達16個百分點，成為頭部品牌中表現最弱的選手。

古茗同樣陷入增長困境，增速從9.68%的高增長轉為-4.41%的負增長，下滑幅度超過14個百分點，增長動能明顯減弱。

• 誰是茶飲「銷量王」？最高日銷量是最低值的近4.7倍

誰纔是茶飲界真正的「人氣王」？單店日均銷量見分曉。

數據顯示，2024年霸王茶姬以日均837杯的亮眼成績領先，這一數字不僅是第2名蜜雪冰城（468杯）的1.8倍，更達到滬上阿姨（184杯）的4.7倍。古茗與茶百道銷量相近，分別為384杯、370杯。

從單店日均銷量增速來看，霸王茶姬保持強勁增長勢頭，2023年單店銷量同比暴漲167.10%，2024年仍維持4.63%的正增長，展現出較強的市場競爭力。

其他品牌集體遭遇銷量「增長寒冬」。

最令人意外的是蜜雪冰城，其2024年銷量遭遇滑鐵盧，單店銷量增速從15.64%斷崖式下跌至-23.03%，跌幅高達38.67個百分點。值得注意的是，其單店GMV卻逆勢上揚，這種「賣的少卻收入增多」的現象，可能是因為產品價格上調，或是暢銷的產品結構、渠道和銷售方式等發生了變化。

同樣陷入困境的還有滬上阿姨、古茗。滬上阿姨增速下滑21.06個百分點，從10.61%跌至-10.45%；古茗下滑16.22個百分點，從8.31%降至-7.91%。

看成本：蜜雪冰城開業20萬起步，每賣一杯34%付給總部

想投身甜蜜的茶飲賽道，只知道收入多少錢可不夠，成本結構與毛利率也至關重要。

加盟、設備採購、原料、店面裝修……不同品牌存在怎樣的成本差異？哪些屬於「大頭支出」？各品牌商品銷售毛利率又相差多少？

• 開店費用有多少？開業20萬元起步，設備費及裝修費佔大頭

研究發現，不同定位的茶飲品牌開業費用（不含租金、人工等日常經營性支出）呈梯度上升趨勢。需説明的是，本數據來自品牌官網或加盟手冊，不考慮分期、補貼等因素，為最低開業費用，僅反映行業趨勢，實際投入可能有差異。

平價品牌蜜雪冰城開業成本超20萬元，但加盟費採用年付制，也就意味着，品牌方收過加盟費后，每年還要依據城市層級按0.7萬—1.1萬元/年繼續收取。

中端品牌中，古茗以46.18萬元居首，其於2025年起實施9.88萬元加盟費分期支付政策；茶百道35.3萬元起步，其加盟費採用「首年0費用+階梯收費」模式，即經營滿1年、2年、3年分別收取2萬元、4萬元和3萬元；滬上阿姨開業費用相對較低，17.48萬元起步（不含裝修費），主要得益於管理費、培訓費等7項費用全免。

高端品牌中，國風茶飲代表霸王茶姬開業成本已突破50萬元，其裝修費及設備費均相對較高。

儘管品牌定位及開業成本差異顯著，但成本結構卻呈現高度一致性，裝修費與設備費是最大的兩項支出，合計佔比約60%。其中，古茗的設備費最高，達21萬元，涵蓋咖啡機、製冰機、泡茶機等設備；而霸王茶姬的裝修費最高，15萬元起步。

需説明的是，上述數據僅反映顯性成本，並未包含選址過程中的「點位費」、原材料採購溢價等隱性成本。此外，持續性運營成本（如租金、人工、水電等）同樣關鍵，這些成本往往與選址策略、門店規模及區域消費水平等相關。

• 銷售毛利率表現如何？蜜雪冰城採購費用佔比超34%

開奶茶店，加盟商需要持續從總部採購果醬、奶製品等原料，這筆採購費決定了單杯產品的成本，影響着加盟商的利潤空間。

這筆費用如何量化？加盟商的採購費用，對應着品牌方的收入，我們使用品牌方全年銷售商品和設備的收入，除以當年門店總數來衡量該指標。

數據顯示，2024年霸王茶姬以167.53萬元的採購費用居首；古茗其次，為70.88萬元；茶百道與蜜雪冰城較為接近，分別為55.41萬元和52.09萬元；滬上阿姨的單店採購費用最低，僅為28.68萬元，顯著低於其他品牌。

評估奶茶店的利潤空間，要看採購費用佔單店日均GMV的比例。比例越高，意味着每賣一杯奶茶，你能賺的錢就越少，商品銷售的毛利率也相對越低。

數據顯示，2024年蜜雪冰城以34.11%位居榜首，顯示出其成本壓力相對較大；滬上阿姨則以20.93%的佔比表現最優；茶百道、霸王茶姬、古茗處於中間水平，比例分別為22.86%、27.28%和30.02%。

令人意外的是，儘管霸王茶姬的絕對採購額遠超同行，但其27.28%的佔比卻優於蜜雪冰城的34.11%。這也反映了高端奶茶品牌通過高客單價一定程度上減輕了壓力，而平價品牌則面臨「薄利多銷」的經營壓力。

看增長：滬上阿姨閉店率10.78%居首，茶百道加盟商流失率高達16.6%

2025年以來，儘管新茶飲行業新店不斷開業，但門店總量卻呈現淨下滑態勢。

窄門餐眼數據顯示，截至2025年7月15日，全國奶茶店總數約42.63萬家，近一年淨增長為-3.92萬家——這意味着在11.8萬家新店開張的同時，超15.7萬家門店黯然離場，關店量超過新開店數量。

在此背景下，投資者選擇加盟品牌時，應優先考慮具備持續擴張能力、經營穩健且抗風險能力強的優勢品牌。

• 誰擴張最快？霸王茶姬3年狂飆近6倍

從門店擴張速度來看，霸王茶姬增長速度較快，2023年門店數量同比暴漲223%至3511家，2024年繼續保持83.42%的高增速，達到6440家門店，成為擴張最快的品牌。

蜜雪冰城作為行業龍頭，近兩年增速相對平穩，均超20%。憑藉龐大的基數優勢，2024年年末門店總數已突破4.6萬家，穩居行業第一。

中端奶茶品牌的門店擴張步伐在2024年普遍放緩，其中滬上阿姨的增速下滑最為顯著，從2023年的46.77%大幅下降28.96個百分點至17.81%；古茗緊隨其后，增速下滑24.82個百分點，由34.97%降至10.14%；茶百道增速下滑15.02個百分點，從22.64%降至7.61%。

• 誰閉店率最高？滬上阿姨10.78%閉店率居首

雖然各品牌加盟店總量都保持增長態勢，但行業競爭加劇導致閉店現象突出。

詳細來看，2024年滬上阿姨以10.78%的閉店率位居榜首，全年關閉加盟店987家；茶百道其次，閉店率為10.62%，關閉890家；古茗、蜜雪冰城閉店率相對較低，分別為6.80%、3.46%。

中端品牌2024年閉店率較2023年均略有上升，其中茶百道增幅最大，較2023年飆升超3倍，從2023年的2.82%升至2024年的10.62%。

• 誰加盟商流失多？茶百道流失率高達16.61%

隨着各品牌門店運營效益持續走低、關店規模不斷擴大，加盟商流失現象也逐漸顯現。

具體來看，2024年各品牌的加盟商退出情況明顯加劇，其中茶百道的情況最為嚴峻，達16.61%，平均每100個加盟商就有近17個選擇退出，全年共有1144個加盟商離場。

古茗和滬上阿姨的情況也不樂觀，加盟商流失率分別為15.18%和14.04%。

從變化趨勢來看，古茗的加盟商流失問題最為嚴重，加盟商流失率較2023年增加了近7個百分點。茶百道和滬上阿姨的流失率也比2023年上升了約6個百分點。蜜雪冰城較為穩定，加盟商流失率波動幅度相對較小。

看市場：下沉市場驅動增長，健康養生點燃加盟新熱點

作為一名加盟商，選擇奶茶品牌時，不僅要算清營收、成本和增長潛力這本「經濟賬」，更要洞察行業趨勢，捕捉優質賽道。

當前，茶飲行業正從「野蠻生長」轉向「精耕細作」，藴藏着下沉市場、極致性價比和健康化升級等新機遇。

• 增長主陣地在哪？三線及以下城市成關鍵

茶飲市場規模增速將呈現下降趨勢，「增量時代」已逐漸落幕。艾媒諮詢數據顯示，2025年中國新式茶飲市場規模將達3749.3億元，同比增速從2021年超50%下滑至5.7%。更嚴峻的是，2026年至2028年增速預計將持續下滑至1.5%。

面對增長放緩，出海與下沉市場成為兩大突圍方向。相較於出海面臨的文化差異和供應鏈挑戰，下沉市場憑藉龐大的消費羣體、較低的經營成本以及成熟的加盟模式，正成為品牌爭奪的主戰場。

三線及以下城市正成為現製茶飲市場增長的關鍵。觀研天下數據顯示，以終端零售額計，三線及以下城市的市場規模增速預計將以22.8%的複合年增長率增長至2028年的2682億元，其市場規模佔比將從2023年的28.8%增長至2028年的66.8%。

• 價格帶「卷」向何方？10元以下賽道增速最快

隨着新式茶飲市場的快速發展，行業格局已逐漸清晰，形成平價（10元以下）、大眾（10元—20元）及高價（20元以上）3個價格帶。

10元—20元茶飲消費佔據市場60%以上，10元以下市場增速較快。紅餐大數據顯示，2020年至2024年，人均消費10元以下的價格區間從邊緣走向舞臺中央，份額從7.1%升至30.2%；10元—20元則從60.2%增長至66.3%。此外，人均消費20元以上的高價市場份額斷崖式下滑，從32.7%大幅萎縮至僅剩3.5%。

• 哪個新概念異軍突起？健康養生品牌迎爆發式增長

隨着消費者健康意識的增強，茶飲掀起養生熱潮。紅餐大數據顯示，在2023年11月至2024年10月期間，樣本茶飲品牌推出的新品中，含有枸杞、人蔘、羅漢果等傳統養生食材的產品佔比已達16.5%。

專注於健康養生的新茶飲品牌迎來爆發式增長。目前，全國已有超30個主打中藥或草本養生的茶飲品牌，如陸藜·開了個方子、青楠五味茶、椿風等。紅餐大數據顯示，截至2024年11月，全國主打現制養生茶飲的門店數量已超6000家，相比2023年底激增1倍。

研究員觀點

當前，新茶飲行業正從「野蠻生長」邁向「精耕細作」。一方面，霸王茶姬等展現出強勁的單店盈利能力；另一方面，中端品牌面臨增長壓力、部分區域閉店率及加盟商流失率攀升等問題，行業分化明顯。

作為奶茶行業的意向投資者，面對市場上的新興品牌與知名品牌，應如何選擇？

一是資金實力與品牌投入門檻匹配。高門檻的品牌，更適合現金流充裕的專業投資者；對於競爭激烈的中端品牌，則需結合市場健康度（如存活率、流失率等）、促銷活動的性價比及總部的扶持力度等綜合考量；對於低門檻品牌，應儘量搶佔「高需求、低密度」的優質點位，以地理位置優勢形成競爭壁壘。無論選擇何種品牌，都需預留充足資金以應對突發狀況。

二是目標區域市場與品牌戰略定位匹配。在城市商圈，精細化運營是核心。城市核心商圈租金高、競爭激烈，可優先選擇具有強品牌號召力和穩定客流的品牌。在縣域市場，差異化競爭是關鍵。可加盟下沉的中高端品牌，吸引追求品質的年輕客羣，避開門店數量較多的品牌。在鄉鎮市場，更追求極致的性價比，可優先選擇客單價較低的品牌。

三是賽道選擇與消費趨勢演變相匹配。當前，健康化、高性價比與文化體驗等成為新趨勢。加盟商應優先選擇產品創新力強、數字化運營成熟並擁有文化內核的品牌，以順應並引領市場潮流。

選定初步意向后，加盟商也應投入足夠時間進行系統性、全方位的深度調查。一是深度實地考察。在目標門店駐店觀察，系統記錄客流量、客單價、外賣訂單量等核心經營數據。二是全面成本覈算。除顯性成本外，需將外賣平臺抽成、營銷活動攤銷、設備維修與折舊等隱性成本納入覈算。三是評估總部支持力度。通過官方社羣等渠道，深入瞭解品牌在供應鏈響應、營銷支持、區域保護等方面的具體政策。

總之，新茶飲加盟早已不是「躺賺」的生意。想成功，選對品牌只是第一步，更重要的是加盟商能否完成從「機會主義者」到「價值共創者」的角色轉變，只有將自己的資源、能力和品牌優勢結合起來，才能讓門店走得更遠、更穩。

本文數據均來源於公開渠道、品牌招股説明書或年報，旨在為讀者提供行業動態、經營分析等，內容僅供學習交流，不構成任何形式的投資建議。

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