新型消費股 留意中煙香港（06055.HK）思摩爾（06969.HK）

（來源：真灼財經）

國家統計局上月發佈數據顯示，上半年部分升級類消費增速加快，國家統計局副局長盛來運表示，新的消費模式和業態層出不窮，悦己消費、情緒消費，還有一些新的個性化、多元化消費方興未艾。新型消費股當然還包括菸酒類消費，中煙香港（06055.HK）、思摩爾（06969.HK）已具備炒上條件，圖表走勢似要再起升浪，優先關注。

中煙香港上月與四川中煙簽訂「長城」雪茄全球市場獨家經銷協議。根據協議，公司「長城」雪茄的獨家經銷範圍已由原有的泰國、新加坡、中國香港及澳門的免税市場，以及中國境內免税市場擴展至全球市場(中國內地除外)，為拓寬公司發展空間，培育新的利潤增長點，打造中式雪茄全球銷售平臺邁出重要一步。

四川中煙於2015年11月8日成立，為中國菸草總公司附屬公司，經營捲煙、雪茄、新型菸草製品和菸斗絲等的生產銷售。其中，所屬長城雪茄發展歷史可追溯至1918年的益川工業社，其位置身處的四川什邡為「菸草黃金生長帶」，被譽為中國雪茄之都。

長城雪茄擁過百年曆史，曾獲亞洲最具影響力品牌，躋身世界知名雪茄之列。長城手工雪茄2018年銷量首次突破100萬支，於2019年和2020年11月分別超過200萬與500萬支，連年快速增長。2022年銷量達1435萬支，市場份額增至46.7%，其中高端手工雪茄突破290萬支，市場份額達65.2%，其中長城3號經典實現銷售116萬支，按年增長198%，成為國產高端手工雪茄銷量冠軍。

中煙香港簽訂「長城」雪茄全球市場獨家經銷協議，相當於在高速增長的國產雪茄市場分一杯羹，而且「長城」雪茄早己擁有一定知名度，中煙香港協助將品牌打入全球市場，未來業績更高速增長可期。

中煙香港2024年收入130.7億元，按年增長約10.5%，股東應佔利潤上升42.6%，至8.53億元；每股盈利1.23元，現價往績PE約27倍，由於剛取得長城雪茄獨家經銷協議，未來業績增長料將加速，來年PE可能降至24倍或以下，對於新消費股而言估值算是足夠吸引。

思摩爾是內地電子煙領先企業，在全球電子煙的市場佔有率達到22%，是主要持份者。內地政府對電子煙銷售點設立嚴格限制，禁止自動售賣機銷售，也勒令學校周邊不得設置銷售點。2022年11月，國家宣佈向電子煙納徵税，對電子煙生產進口環節徵收36%的税，對批發零售環節徵收11%的税。

儘管內地政府對行業設置重重關卡，思摩爾股價依然連年增長，過去兩年股價表現尤其強勁，去年初股價由5元起步，一路猛升至20元以上，上周五收報21.42元，累積升幅達328%。

思摩爾2024年度業績，收益為117.99億元（人民幣，下同），按年增加5.3%；毛利44.12億元，上升1.6%，錄得純利13.03億元，倒退20.8%，每股盈利21.42分，末期息維持派5港仙。

業績平平無奇，惟市場是在反映集團創新能力，及長遠盈利增長。新推出的加熱不燃燒煙（HNB）產品今年中以后在全球更多市場上市，雖然今年或不會帶來很大的收益貢獻，但明年開始會產生明顯的實際盈利，長遠盈利貢獻更將超過電子煙。

兩隻股份近期回吐過后似要重展升浪，睇圖炒股現位已可留意上車機會。

撰稿人：歐陽風