艾力斯員工持股平臺要減持套現12億元，大單品伏美替尼還能「單打」多久？

8月9日，艾力斯 ( 688578.SH ) 公告稱，因自身資金需求，員工持股平臺上海艾祥企業發展中心（有限合夥）和南通艾耘企業發展中心（有限合夥）計劃自2025年9月1日起3個月內，通過大宗交易、集中競價交易方式減持不超過13,500,000股，佔公司總股本的比例不超過3.00%。

按照8月8日收盤價格，艾力斯的市值是425億元，上述擬減持的股份，對應的最高金額超過12億元。

員工持股平臺減持盛行

根據公告，艾力斯的兩家員工持股平臺的股份，都是在IPO之前以股權激勵的方式取得，成本低廉。以上海艾祥為例，根據招股信息，該持股平臺在IPO之前持有艾力斯公司10.11%的股份，而員工的認購價款為5957萬元，按照艾力斯最新的市值，這部分股權增值了好幾十倍。

而上海艾祥一共由28名員工持有。根據2024年艾力斯財報關於高管持股情況，董事Jeffery Yang Guo（系艾力斯核心創始人郭建輝博士的兒子）截至去年底持股2562.36萬股，按照8月8日最新股價94.5元/股計算，其身價24.22億元，位居艾力斯第一。2012年郭建輝博士因病去世后，Jeffery Yang Guo開始出任艾力斯的非執行董事。

本次減持套現受益較大者還包括艾力斯董事長兼總經理杜錦豪。數據顯示，截至2024年底，杜錦豪持股1080萬股，身價10.21億元，位居艾力斯第二。值得注意的是，杜錦豪本來是一名土木建築行業的創業者，1996年出任揚子江建設集團董事長，此后開始涉足到醫藥和教育領域。2004年，杜錦豪與科學家郭建輝共同創立艾力斯醫藥，主導研發了阿利沙坦酯和伏美替尼等創新葯。2004年至2020年，杜錦豪擔任艾力斯總經理。2020年，艾力斯成功在科創板上市。2022年9月至今，杜錦豪擔任艾力斯董事長兼總經理。

記者查閲公告注意到，近期股市向好，通過員工持股平臺減持套現的企業多了起來。8月3日，A股上市的醫療影像龍頭公司聯影醫療公告稱，公司員工持股平臺寧波影聚、寧波影力、寧波影健、寧波影康、上海影董因部分員工提出出售申請，擬通過大宗交易或集中競價方式合計減持公司股份不超過1337.66萬股，合計不超過公司總股份的1.6231%。按照聯影醫療最新的收盤價格計算，上述股權對應的金額約17.8億元。

大單品依賴症明顯

從業績面看，2022年到2024年，艾力斯營收為7.9億元、20.18億元和35.58億元，淨利潤分別為1.31億元、6.44億元和14.3億元。

今年一季度，公司營業收入10.98億元，同比增長48%，淨利潤4.1億元，同比增長34%。

伴隨着業績飆升，該公司股價也一路狂漲，從2022年底的最低點19元/股，飆升至8月8日收盤價94.51元/股。業內人士認為，不到3年的時間，股價漲了近5倍，這也是艾力斯真正持股人想要落袋為安的原因之一。

值得注意的是，在伏美替尼上市之前，也就是2020年，艾力斯的收入僅為56萬元，淨利潤為虧損狀態。

雖然2024年艾力斯業績大放異彩，但是僅靠一款肺癌創新葯伏美替尼支撐，還是讓市場疑慮重重。伏美替尼於2021年3月獲國家藥品監督管理局批准上市，專門用於治療第一代或第二代EGFR-TKI治療后出現耐藥的T790M突變NSCLC患者，由於其良好療效和克服前代產品的耐藥性問題，在醫院中銷量猛增，已成為肺癌靶向藥的主流選擇，佔據了超八成的市場份額。

在EGFR抑制劑領域，艾力斯的伏美替尼是國內第三個獲批的產品。在它之前，還有阿斯利康的「奧希替尼」和翰森製藥的「阿美替尼」。其中最早獲批的進口品牌「奧希替尼」佔據着最大的市場份額。不過，阿斯利康在2024年陷入「騙保案」，間接幫助了艾力斯的伏美替尼銷售業績。

伏美替尼面臨的競爭環境也很激烈。2025年國內整個EGFR TKI 大概200億市場，其中阿斯利康奧希替尼大概50-60億元、翰森製藥阿美替尼大概50-60億元、伏美替尼大概45億元、貝達的埃克替尼+貝福替尼大概20億元，其他部分再由上述新晉的第三代企業等分掉。

有分析稱，短期來看，艾力斯的業績增長穩定。但長期看，艾力斯依然有很多壓力。其一，行業競爭日趨激烈。艾力斯的伏美替尼上市之后，國內又有4款EGFR TKI產品獲批上市，其中包括貝達藥業、信達生物等的產品，國內外總計有7款同類藥競爭。除此之外，國內外還有更多的EGFR TKI在研項目正在路上。其二，大單品依賴症明顯，產品結構單一，主要依賴伏美替尼。

此外，艾力斯的其他在研管線吸引力依然不夠。除伏美替尼外，其他管線包括戈來雷賽、普拉替尼，均為引進的品種。比如，戈來雷賽KRASG12C抑制劑是2024年8月從加科思引進，用於突變二線非小細胞肺癌治療，2024年5月已經獲得優先審評。此外，普拉替尼RET抑制劑是2023年11月從基石藥業引進，因患者人數有限，其銷售表現不會太突出。（王麗穎）