「美股泡沫論」捲土重來！華爾街資深策略師：別忽視這兩大警報信號

財聯社8月11日訊（編輯 劉蕊）人工智能交易是否推動了股市泡沫？

自人工智能在近兩年多來推動美股不斷走高以來，這一直是美股市場上最大的爭論點之一。而當下，隨着美股繼續向着新高攀升，一位華爾街資深策略師又一次發出了泡沫警告。

泡沫警告信號已出現

儘管在當前美股財報季內，美股公司盈利依然強勁，但潛在的泡沫警告信號已經出現：標普500指數自4月初以來上漲了28%，自2022年11月宣佈ChatGPT以來累計上漲了57%，目前處於歷史高點附近。

投資者們情緒異常高漲，對人工智能的興奮也將市場估值推高——這些畫面都不由讓人聯想起此前美股曾經歷的那些泡沫——比如1929年和2000年的互聯網泡沫時期。

獨立研究機構Sevens Report的創始人湯姆•埃薩耶（Tom Essaye）最近在幾份報告中談到了這個話題。他的客户包括華爾街一些最大公司的顧問。

「現代市場歷史上的每一次泡沫都是基於一種敍事，無論是互聯網還是房地產。」埃薩耶在報告中寫道，「至關重要的是，投資界普遍認為，這種敍事將給大多數市場領域帶來無限的盈利增長……今天，潛在的泡沫膨脹主題無疑就是人工智能技術。」

一個重要的指標

在埃薩耶看來，衡量人工智能行業健康狀況的最佳方式是觀察半導體股的整體表現，因為芯片是人工智能技術的命脈。

他表示，人們可以通過費城半導體指數（SOX）來衡量行業健康狀況：如果將該指數與標普500指數過去幾年的表現進行比較，就會發現「股市牛市存在嚴重問題」。

Essaye擔心的是，SOX指數目前仍低於2024年7月的高點，而同期標普500指數同期已經上漲了近14%。這表明，如果許多人工智能股票本身都未能保持上漲勢頭，那麼主要由人工智能敍事推動的市場反彈可能會處於不健康的狀態。

他寫道：

「這里的結論是，如果人工智能仍然是未來幾個月和幾個季度整體股市持續上漲的主要樂觀情緒來源，那麼這個市場就有麻煩了，迟早會有崩盤的風險，因為SOX指數本應該仍會像2024年那樣引領市場走高，而不是像在過去12個月里大幅落后……」

「指數表現的差異意義重大，如果我們看到SOX指數在未來幾周或幾個月內開始大幅拋售，標普500指數幾乎肯定不會落后太遠。」

另一個泡沫風險：經濟衰退

埃薩耶還提到了另一個潛在的泡沫跡象，那就是美國經濟前景似乎正在減弱。

他提到，美股的泡沫通常在經濟周期的后期形成，而泡沫的破裂通常是由經濟衰退導致的。

正如8月1日公佈的非農就業數據所顯示的，過去幾個月美國的就業增長一直不佳，已經引發了市場對經濟衰退的擔憂。此外，申請失業救濟人數也在攀升。

Essaye在周末的報告中寫道，「現在密切關注經濟數據至關重要…自2022年10月的低點以來，標普500指數從低谷到頂峰的快速反彈已經達到約為85%，估值過高，這使得未來幾個季度，美股更容易出現更廣泛、更大幅的下跌。」