多隻知名基金經理產品限購【國信金工】

（來源：市場投研資訊）

一、上周市場回顧

• 上周A股市場主要寬基指數全線上漲，中證1000、上證綜指、中證500指數收益靠前，收益分別為2.51%、2.11%、1.78%，創業板指、科創50、滬深300指數收益靠后，收益分別為0.49%、0.65%、1.23%。

• 從成交額來看，上周主要寬基指數成交額均有所下降。行業方面，上周有色金屬、機械、國防軍工收益靠前，收益分別為5.83%、5.75%、5.24%，醫藥、消費者服務、計算機收益靠后，收益分別為-0.79%、-0.01%、0.03%。

• 截至上周五，央行逆回購淨投放資金5365億元，逆回購到期16632億元，淨公開市場投放11267億元。除10年期外，不同期限的國債利率均有所下行，利差擴大0.60BP。

• 上周共上報32只基金，較上上周申報數量有所減少。申報的產品包括5只FOF，天弘中證農業主題ETF、富國創業板軟件ETF、永贏中證紅利低波動ETF、廣發上證科創板200 ETF等。

• 8月7日，摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF正式公告成立，成為2025年以來「一日結募」的公募FOF，首發募集規模達27.52億元。

• 8月7日，外匯局官網顯示，截至2025年7月，中國官方黃金儲備資產為7396萬盎司，相比6月末增加了6萬盎司，央行已連續9個月增持黃金儲備。

二、開放式公募基金表現

• 上周主動權益、靈活配置型、平衡混合型基金收益分別為1.71%、1.30%、1.29%。今年以來另類基金業績表現最優，中位數收益為14.99%，主動權益型、靈活配置型和平衡混合型基金的中位數收益分別為12.87%、8.91%、4.51%。

• 上周指數增強基金超額收益中位數為0.14%，量化對衝型基金收益中位數為0.27%。今年以來，指數增強基金超額中位數為3.95%，量化對衝型基金收益中位數為1.06%。

• 截至上周末，開放式公募基金中共有普通FOF基金243只、目標日期基金119只、目標風險基金153只。今年以來，目標日期基金中位數業績表現最優，累計收益率為8.49%。

三、基金產品發行情況

• 上周新發基金合計發行規模為397.39億元，較前一周有所增加。此外，上周有38只基金首次進入發行階段，本周將有31只基金開始發行。

1.1

相關熱點回顧

一、基金申報發行動態

上周共上報32只基金，較上上周申報數量有所減少。申報的產品包括5只FOF，天弘中證農業主題ETF、富國創業板軟件ETF、永贏中證紅利低波動ETF、廣發上證科創板200 ETF等。

1、年內首隻「日光基」FOF產品誕生

8月7日，摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF正式公告成立，成為2025年以來「一日結募」的公募FOF，首發募集規模達27.52億元。此次摩根盈元穩健混合型FOF的成功募集，體現了在利率下行、理財產品淨值化轉型的背景下，投資者對穩健資產配置的需求持續增長，公募FOF憑藉其分散風險、多重收益來源的特性，逐漸成為市場關注焦點。

二、年內多隻知名基金經理產品限購

今年以來，主動基金的超額收益明顯回暖，基金經理的主動管理能力逐漸顯現。萬得偏股混合型基金指數年內漲幅達到16.02%，顯著超越上證指數（8.45%）、滬深300（4.32%）及中證A500（5.28%）等主流寬基指數。

在主動基金超額收益顯著回暖的背景下，眾多績優基金紛紛涌現。爲了保障基金的平穩運作，維護基金持有人的利益，許多主動權益基金密集宣佈限購，例如一些知名基金經理管理的產品：

• 8月9日，中歐基金發布公告稱旗下中歐醫療創新暫停大額申購，自8月11日起單日單賬户申購上限為10萬元。該基金由葛蘭管理，今年以來收益62.28%，二季度規模達81.14億元。同日公告稱將中歐科創主題的單日單賬户申購上限設置為100萬元，該基金由邵潔管理，今年以來收益29.78%，二季度規模達40.50億元。

• 8月2日，永贏基金發布公告稱對旗下永贏睿信進行限購，自8月4日起單日單賬户申購上限為100萬元。該基金由高楠管理，今年以來收益47.74%，二季度規模達50.16億元。

• 7月23日，國金基金發布公告稱將馬芳管理的國金量化多因子的單日申購限額從1000萬元降至1萬元。該基金今年以來收益31.17%，二季度規模達43.40億元。

• 6月18日，招商基金發布公告稱將王平管理的招商成長量化選股的單日申購限額從1000萬元降至20萬元。該基金今年以來收益24.30%，二季度規模達18.76億元。

在公募行業高質量發展的背景下，基金公司在市場行情較好時主動採取限購措施，通過科學合理地控制基金規模，能夠在一定程度上確保投資策略的有效性，從而使基金運作更加穩健，切實維護持有人的利益。

三、央行連續9個月增持黃金儲備

8月7日，外匯局官網顯示，截至2025年7月，中國官方黃金儲備資產為7396萬盎司，相比6月末增加了6萬盎司，央行已連續9個月增持黃金儲備。

1.2

股票市場

上周A股市場主要寬基指數全線上漲，中證1000、上證綜指、中證500指數收益靠前，收益分別為2.51%、2.11%、1.78%，創業板指、科創50、滬深300指數收益靠后，收益分別為0.49%、0.65%、1.23%。過去一個月中證1000指數上漲5.84%，收益最高，滬深300指數上漲2.25%，收益最低。年初至今，主要寬基指數中中證1000指數收益最高，其累計收益率為14.78%。

從成交額來看，上周主要寬基指數成交額均有所下降，在過去52周的樣本期內，主要寬基指數均位於55%-80%的歷史分位水平。

按月度來看，過去一個月主要寬基指數的日均成交額均有所上升，主要寬基指數均位於過去36個月75%-100%的歷史分位水平。

行業方面，上周有色金屬、機械、國防軍工收益靠前，收益分別為5.83%、5.75%、5.24%，醫藥、消費者服務、計算機收益靠后，收益分別為-0.79%、-0.01%、0.03%。過去一個月，通信行業累計上漲11.41%，收益最高，綜合金融行業累計下跌8.19%，收益最低。今年以來，有色金屬、國防軍工、機械的累計收益較高，分別為33.42%、23.00%、22.66%，相比之下，食品飲料、煤炭、房地產等多個行業的收益率最低。

1.3

債券市場

截至上周五，央行逆回購淨投放資金5365億元，逆回購到期16632億元，淨公開市場投放11267億元。質押式回購利率：1M相比前一周減少15.18BP，SHIBOR：2W相比前一周減少8.41BP。

如下圖所示，除10年期外，不同期限的國債利率均有所下行，利差擴大0.60BP。不同期限不同評級的信用債利率均有所下行。

信用利差方面，1年期不同評級的信用債利差均有所下行，10年期不同評級的信用債利差均有所上行。

1.4

可轉債市場

上周中證轉債指數上漲2.31%，累計成交4224億元，較前一周增加363億元。截至上周五，可轉債市場轉股溢價率中位數為27.43%，較前一周增加0.57%，純債溢價率中位數為23.99%，較前一周增加2.75%。

二

開放式公募基金表現

2.1

普通公募基金

統計普通公募基金的業績表現（不含指數增強基金、指數基金、FOF基金），新成立基金在6個月建倉期滿之后才參與統計，並以開放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作為主動權益基金的樣本池。上周主動權益、靈活配置型、平衡混合型基金收益分別為1.71%、1.30%、1.29%。

今年以來另類基金業績表現最優，中位數收益為14.99%，主動權益型、靈活配置型和平衡混合型基金的中位數收益分別為12.87%、8.91%、4.51%。

2.2

量化公募基金

統計指數增強基金相對基準的超額收益和量化對衝型基金的收益情況，新成立基金在6個月建倉期滿之后才參與統計。上周指數增強基金超額收益中位數為0.14%，量化對衝型基金收益中位數為0.27%。今年以來，指數增強基金超額中位數為3.95%，量化對衝型基金收益中位數為1.06%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，開放式公募基金中共有普通FOF基金243只、目標日期基金119只、目標風險基金153只。上周新成立3只FOF基金，為華泰紫金多元均衡三個月持有A、摩根盈元穩健三個月持有A、永贏元盈穩健多資產90天持有A。依據業績比較基準計算FOF基金中權益類資產的權重，並將基金類指數按照預計權益佔比進行折算。總的來看，目標日期基金的權益倉位主要分佈在25%-100%的區間內，絕大多數目標風險基金權益倉位在50%以下，普通FOF基金的權益倉位主要分佈在25%以下和65%-100%的區間內。

統計FOF基金的業績表現（新成立基金在3個月建倉期滿之后才參與統計），上周普通FOF、目標日期、目標風險類基金收益中位數分別為0.77%、1.33%、0.74%。今年以來，目標日期基金中位數業績表現最優，累計收益率為8.49%。

2.4

基金經理變更

上周共有41家基金公司的79只基金產品其基金經理情況發生變動，其中興銀基金（9只）、國投瑞銀基金（8只）、嘉實基金（4只）。

3.1

上周新成立基金

上周新發基金合計發行規模為397.39億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發行117.59億元、混合型基金發行28.73億元、債券型基金發行251.08億元，另類基金和貨幣基金無新發。

上周新成立基金34只，新發基金中數量較多的類型為被動指數型（10只）和偏股混合型（7只），發行規模分別為74.95億元和30.42億元。

3.2

上周首發基金

上周有38只基金首次進入發行階段，其中中歐核心價值A、永贏元盈穩健多資產90天持有A、摩根盈元穩健三個月持有A已經結束發行併成立。

3.3

本周待發行基金

本周將有31只基金進入發行階段，其中被動指數型（17只）、增強指數型（5只）、偏股混合型（4只）。

風險提示

市場環境變動風險，風格切換風險。

本報告統計結果基於客觀數據，不構成投資建議

基金過往業績及基金經理管理其他產品的歷史業績不代表未來表現

本文選自國信證券於2025年8月10日發佈的研究報告《多隻知名基金經理產品限購，年內首隻「日光基」FOF產品誕生》

分析師：張欣慰   S0980520060001

分析師：陳夢琪   S0980524070009

風險提示：市場環境變動風險，風格切換風險。