港股醫藥ETF (159718.SZ)盤中拉昇超1.4%，資金逆市佈局

8月11日，港股醫藥盤中拉昇超1.4%，港股醫藥ETF(159718.SZ)現跌0.4%，溢價0.28%。成分股方面漲跌互現，晶泰控股(02228)領漲5.34%，和黃醫藥(00013)上漲2.55%，藥明合聯(02268)上漲2.05%；亞盛醫藥-B(06855)領跌7.09%，錦欣生殖(01951)下跌5.62%，同源康醫藥-B(02410)下跌5.46%。

創新葯高位回調之際，資金借道ETF反向加倉。數據顯示，港股醫藥ETF最新資金淨流入904.15萬元。拉長時間看，近10個交易日內，合計「吸金」2901.78萬元。

近期特朗普的言論對創新葯板塊影響有限：其藥價訴求矛頭指向美國PBM中間商（而非藥企本身）；同時美國藥價的下降反而加速價格合適的中國創新葯出海。總體來説，中國創新葯主要以對外授權BD的方式出海，此次言論事件對中國創新葯影響較小。同時疊加2025年H1 BD交易額達660億美元（超2024全年）強力印證了「中國研發、全球變現」的模式。建議持續關注事件引發的短期回調機會，分批分節奏參與創新葯投資。

國金證券指出，上周醫藥板塊創新葯行情有所調整，但長期來看整體政策環境對創新葯的支持不變。歷經十批仿製藥集採后，頭部pharma集採風險逐步出清，在強大的研發&臨牀資源下，具備全球競爭力的創新葯管線嶄露頭角。建議關注頭部pharma轉型成果和更多產品出海機會。我們認為創新葯依舊是投資主線，在全球MNC面臨專利懸崖，積極尋找大單品潛力創新葯BD合作的浪潮下，可重點關注泛癌種潛力的雙/多抗藥物、解決未滿足臨牀需求的慢病藥管線的創新葯板塊投資機會。同時關注半年報潛在業績超預期的創新葯產業鏈投資機會。

港股醫藥ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆蓋百濟神州、藥明生物、石藥集團、三生製藥等創新葯核心企業，極具前沿性和稀缺性，充分受益於全球創新葯研發紅利。政策紅利、出海「爆發」、盈利兑現，三力共振推動港股醫藥估值重塑。美國經濟/就業數據弱化，反而將強化並加速美聯儲降息的節奏，這將強化全球流動性與科技股的趨勢，建議關注港股醫藥ETF(159718.SZ)及其聯接基金(A類:019598,C類:019599)。