強生&世界首富，160億收購械企

8月7日，HistoSonics宣佈完成一項控股權轉讓交易，其多數股權由K5 Global、Bezos Expeditions與Wellington Management等聯合組成的投資者財團收購，交易估值為22.5億美元（約合人民幣160億）。

作為組織聲波治療（histotripsy）技術的代表企業，HistoSonics此次引入多元資本方，在保持私有化運營的同時，也為其核心產品Edison系統的全球部署與適應症拓展帶來進一步推動力。

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HistoSonics仍選擇「獨立成長」路徑

根據官方公告，本次交易由HistoSonics現有管理團隊主導完成，財團投資者包括K5 Global、Bezos Expeditions（傑夫·貝佐斯的個人投資公司）、Wellington Management、JJDC（強生風險投資部門）、Alpha Wave Ventures、Amzak Health、HealthQuest Capital、Lumira Ventures、Venture Investors以及State of Wisconsin Investment Board等。交易於2025年8月6日正式完成。

儘管交易金額高達22.5億美元，公司將繼續保持私有公司身份，並由現任總裁兼首席執行官Mike Blue繼續帶領團隊推進商業化、適應症擴展與全球市場部署。

Blue表示：「我們選擇這一資本路徑，是爲了在延迟IPO的狀態下加速增長與產品落地，確保HistoSonics不止成為一家技術公司，而是一個能夠重構外科治療範式的產業平臺。」

值得注意的是，這一估值已使HistoSonics躋身為美國中西部最大醫療科技交易之一，併成為密歇根州最新的「獨角獸」企業（估值超10億美元），而支撐這一估值邏輯的，是Edison系統在臨牀路徑與技術範式上的高度差異化。

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打開腫瘤治療新方式

HistoSonics的核心產品Edison，是全球首個獲得FDA De Novo許可的組織聲波治療平臺系統。不同於熱消融、放療或化療，Edison採用高振幅、超短脈衝的聚焦超聲波，通過「bubble cloud（氣泡雲）」原理，在亞細胞級別實現對目標組織的機械性破壞。

其最大特點是——非熱、非毒、非切口。

在治療過程中，Edison通過成像引導，將聚焦超聲能量精準傳遞到腫瘤區域，不產生熱損傷，也無需穿刺或手術切除。整個治療過程由機器人手臂控制，結合CT與實時超聲成像進行三維靶向，可有效避免誤傷健康組織。

這一路徑最早由密歇根大學生物工程學者Zhen Xu博士在2001年提出，並在過去20年中由HistoSonics團隊推動工程化、產品化與商業化落地。

當前，Edison系統的適應症已覆蓋肝臟腫瘤治療，是其首個獲得FDA授權的臨牀應用方向。除此之外，HistoSonics已啟動針對腎臟腫瘤（HOPE4KIDNEY，NCT05820087）和胰腺腫瘤（GANNON，NCT06282809）的臨牀試驗，並規劃拓展至前列腺癌及良性疾病治療。

在美國市場，Edison系統已部署於超50家醫療中心，累計治療超過2000名患者。根據公司計劃，2025年底前將額外安裝50個系統。

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瞄準「下一代機器人外科平臺」

儘管此前有媒體報道稱，包括美敦力、GE醫療、強生在內的多家戰略投資方曾提出潛在收購意向，HistoSonics最終選擇由財團型投資人控股，而非併入大型醫療科技集團。這一決策，反映出其管理層對公司保持獨立發展路徑的明確判斷。

據《Crain’s Detroit Business》報道，Blue及其團隊認為，Edison系統的市場潛力和平臺擴展性遠超傳統30-50億美元的併購報價，期望通過延后IPO，獲得更大的估值空間——類比Intuitive Surgical的發展路徑。

K5 Global聯合創始人Bryan Baum表示：「HistoSonics的亮點不僅在於技術本身，而是其團隊將突破性技術迅速轉化為臨牀現實的速度與清晰度。醫院持續訂購，患者需求激增，臨牀數據具有壓倒性説服力。我們認為，HistoSonics已站在醫療下一場技術革命的入口。」

據估計，HistoSonics 2025年收入將突破1億美元，2026年預計增至2億美元，展示了Edison系統在臨牀接受度與市場滲透方面的快速放量能力。

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從「機器人手術」到「機械能療法」

從醫療技術演進來看，組織聲波治療（Histotripsy）代表了一個新類別的非侵入性治療路徑。與當前的熱能消融（如射頻、微波）、化學療法或傳統外科手術相比，Edison系統具備以下技術優勢：

無熱損傷：避免組織碳化或周圍結構破壞；

機械性清除：可實現亞細胞級破壞，適合複雜解剖區域；

無創操作：無需穿刺、切口或插管，患者恢復時間短；

機器人精度引導：結合影像融合平臺，提升靶向準確性。

這使得Edison特別適用於「手術可達性差」的複雜腫瘤，如深部肝臟、腎門區、胰腺尾部等部位，未來在兒童腫瘤、功能性疾病（如前列腺增生）等領域也具備技術延展潛力。

市場層面，據Pitchbook數據顯示，其主要競爭對手包括Profound Medical、Insightec、ViewRay和Varian Medical Systems等，但當前尚無具備完全機械性破壞路徑的系統，HistoSonics的histotripsy平臺在原理與技術機制上具備高度差異化。

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醫保路徑持續打開

HistoSonics不僅在美國本土獲得廣泛部署，還於近期在英國劍橋大學醫院（Addenbrooke’s Hospital）啟動歐洲首個組織聲波治療中心，計劃逐步進入德國、意大利、日本等高端器械接受度高的市場。

在醫保可及性層面，高盛藍十字藍盾（Highmark Blue Cross Blue Shield）已在紐約、賓夕法尼亞、特拉華和西弗吉尼亞四州放行Edison系統治療肝臟腫瘤的商業保險支付，覆蓋人口超過700萬，為其大規模推廣掃清路徑。

此外，公司正在與多個州的醫療支付方溝通，探討將組織聲波治療納入按效果付費（Value-based Care）或DRG系統的可能。

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結語

對HistoSonics來説，這筆交易更像是一場階段性的確認，而非終點式的「退出」。

技術機制已經跑通、臨牀反饋持續積累，全球落地與醫保體系正同步展開——Edison系統不再只是「概念領先」，而開始顯現出真實的產業化抓地力。

這也解釋了，為何在多家戰略收購意向出現后，管理層仍選擇堅持私有化、延后IPO，並由一組多元資本接手控股：他們要賭的不止是一臺機器，而是一個足夠開放的外科系統平臺。