銀行板塊2025年內上漲16%全線飄紅 「低估值+高股息」特徵突出險資公募重倉

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

編者按

在資本市場風雲變幻的2025年，銀行板塊以穩健之姿走出了一波令人矚目的獨立行情。在當前的寬松貨幣政策周期中，兼具估值安全邊際與穩定分紅收益的銀行板塊，已然成為機構資金進行防禦性配置的核心標的。公募、險資等機構投資者配置比例持續攀升，形成了一股勢不可擋的價值發現浪潮。基於此，長江商報特推出上市銀行觀察專題報道，全面解讀銀行板塊的市場表現，揭示背后的深層邏輯，期待銀行業能夠持續為我國經濟高質量發展注入強勁動能。

當前，A股銀行板塊正迎來價值重估的「黃金窗口」。

長江商報記者注意到，憑藉「低估值+高股息」的獨特優勢，銀行板塊已成為長期資金爭相佈局的「價值窪地」。

截至8月8日收盤，同花順銀行指數年內累計上漲16.14%，大幅跑贏主要股指，42家上市銀行股價全線飄紅，其中農業銀行更以2.14萬億元的流通市值連續登頂A股榜首。

在監管政策持續引導長期資金入市的背景下，公募、險資等機構投資者正在銀行板塊掀起配置熱潮。

截至2025年二季度末，公募持倉銀行市值2053億元，環比激增27%。截至2025年3月末，險資對於銀行股的持股市值達到2657.8億元，配置佔比進一步提升至45.05%。

市場分析指出，在經濟穩步復甦、資產質量改善、分紅水平穩健等多重利好加持下，銀行板塊的估值修復行情仍具持續性。

截至8月8日收盤，A股42家上市銀行近12個月平均股息率為3.92%，平均市淨率由年初的0.6倍回升至0.68倍。

42家上市銀行股價集體上漲

2025年以來，A股銀行板塊延續強勁走勢。

截至8月8日收盤，同花順銀行指數2025年內累計上漲16.14%，跑贏滬指、滬深300指數同期8.45%、4.32%的漲幅。

截至8月8日收盤，A股42家上市銀行年內股價集體上漲。其中，31家銀行年內漲幅超過10%，特別是浦發銀行累計漲幅高達43.42%，青島銀行、農業銀行年內漲幅亦超過30%，分別達36.29%、31.62%。

值得關注的是，8月6日，農業銀行以2.11萬億元的流通市值，超過工商銀行成為A股新晉流通市值之王。8月8日盤中，農業銀行股價繼續刷新歷史新高，達到6.75元/股。

截至8月8日收盤，農業銀行A股股價6.71元/股，流通市值2.14萬億元，連續三個交易日為A股流通市值榜首，但其總市值為2.29萬億元，仍與工商銀行的2.59萬億元存在差距。

長江商報記者注意到，儘管由於股本差異，農業銀行A股流通股本高於工商銀行，使得其流通市值上佔據優勢。但這一現象更值得關注的是當前市場對銀行板塊價值重估進入新階段，銀行股的持續走強反映了市場風格的深刻變化。

同樣截至8月8日收盤，A股總市值前十大上市公司市值均超過萬億。其中，五家上市公司均為銀行，分別為工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行，五家銀行總市值合計爲9.65萬億元。同時，銀行板塊總市值合計爲14.84萬億元，佔A股總市值的比例約為15.35%。

而在監管政策加大力度支持長期資金入市的背景下，公募、險資明顯加大了銀行股的配置規模。

數據顯示，截至2025年二季度末，公募基金對於銀行股的持倉總市值超過2053億元，環比一季度增長27%。

其中，截至2025年二季度末，全市場共有93家基金公司的353只公募基金持有農業銀行A股，持股數量為10.37億股，持股市值60.97億元。

與此同時，2025年以來，平安人壽、新華保險、瑞眾人壽等險資密集掃貨銀行股，舉牌次數超過10次（含A股及H股）。

據上市公司一季報披露的數據，截至2025年3月末，險資對於銀行股的持股數量為278.21億股，持股市值達到2657.8億元，配置佔比進一步提升至45.05%。險資前十大重倉股中，7只為銀行股。

近12個月平均股息率達3.92%

銀行板塊的強勢表現並非偶然。

長江商報記者注意到，隨着經濟復甦態勢穩固，作為經濟的「晴雨表」、金融市場的「壓艙石」，銀行業經營環境明顯改善。同時，在當前的寬松貨幣政策周期中，兼具估值安全邊際與穩定分紅收益的銀行板塊，已然成為機構資金進行防禦性配置的核心標的。銀行板塊憑藉「低估值+高股息」的獨特優勢，正成為長期資金配置的「價值窪地」。

東財Choice數據顯示，截至8月8日，A股已有六家上市銀行通過業績快報或半年報的方式披露上半年成績單，六家銀行均實現營業收入和淨利潤雙增，且增速明顯提升。

其中，常熟銀行發佈上市銀行首份2025年半年報，該行實現營業收入60.62億元，同比增長10.1%；淨利潤19.69億元，同比增長13.55%，增速實現領跑。年內股價漲幅最高的浦發銀行在上半年實現營業收入905.6億元、淨利潤297.4億元，同比增長2.62%、10.19%。

作為新晉A股流通市值王，農業銀行則在2025年一季度實現營業收入1866.74億元，同比增長0.35%；淨利潤719.31億元，同比增長2.2%，淨利潤增速在國有六大行中最高。

而從分紅的角度來看，就在不久前，2025年7月末，A股42家上市銀行全部完成2024年度利潤分配，合計派現6325.94億元，同比增長3.14%。其中，國有六大行合計派現4206.34億元。

同花順數據顯示，截至8月8日收盤，A股42家上市銀行近12個月平均股息率為3.92%，顯著高於當前十年期國債1.705%的收益率水平。其中，24家銀行近12個月股息率超過4%，華夏銀行、平安銀行、北京銀行近12個月股息率分別達到4.99%、4.9%、4.9%。

截至8月8日收盤，A股42家上市銀行中平均市淨率由年初的0.6倍回升至0.68倍。其中，招商銀行、杭州銀行的市淨率為1.05倍、1.03倍。

有市場分析認為，當前銀行板塊估值仍具吸引力，在盈利改善和估值修復的雙重驅動下，板塊行情有望持續。但同時也需關注淨息差收窄、資本補充壓力等挑戰，銀行股內部或將呈現分化格局。