大型科技股引領美股走高

　　大型科技公司一直引領股市走高。人工智能投資一直在推動經濟增長。我們每天都能在財經媒體上看到這些報道。

　　偶爾，一些圖表和數據會撥開迷霧，提供極具價值的背景信息。以下是最近引起我注意的幾個。

　　「輝煌七十強」？

　　英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）、蘋果（AAPL）、字母表（GOOG、GOOGL）、亞馬遜（AMZN）、元宇宙平臺（META）和特斯拉（TSLA）—— 這些萬億美元市值的公司被統稱為 「七大科技巨頭」，它們的市值合計約佔標普 500 指數總市值的三分之一。

　　這種市值向最大幾家公司集中的情況讓一些人感到不安。因為要是其中一家或多家公司出現需求萎縮，投資者紛紛拋售其股票，后果會怎樣呢？

　　對於這種擔憂，我最喜歡的反駁觀點是，這七家公司並非只經營七項業務。

　　彭博社的埃里克・鮑爾丘納斯和布麗安娜・多爾蒂寫道：「它們可能被稱為‘七大科技巨頭’，但事實上，它們更像是‘輝煌七十強’。這七家公司總共收購了 800 多家企業，並擴展到了眾多令人眼花繚亂的行業 —— 實際上，它們就像是先進技術的企業集團，同時仍在通過有機增長不斷發展。」

　　每一家 「七大科技巨頭」 公司都由眾多大型子公司組成。

　　這些子公司大多以科技為導向，或是大量運用科技的企業。

　　而且，幾乎很難找到一個家庭或企業不會經常使用其中至少幾家公司提供的多種產品或服務。

　　鮑爾丘納斯和多爾蒂補充道：「從這個角度來看 —— 即每家公司內部都包含數十家企業 —— 那些對標普 500 指數中它們佔比達 33% 的創紀錄權重的擔憂就偏離了重點：該指數可能仍然和以往一樣多元化。」

　　人工智能投資正式成為主導性增長敍事

　　近三年來，人工智能一直是個熱門話題。而且這股熱潮似乎還在升溫。

　　看看舍伍德新聞的盧克・卡瓦製作的這張圖表。它追蹤了分析師對主要超大規模科技公司（微軟、字母表、亞馬遜、元宇宙和甲骨文）的人工智能資本支出的預估。曲線顯示，這些投資支出正在加速增長。

　　超大規模科技公司的人工智能資本支出一直在升溫。

　　那麼，從經濟層面來看，人工智能資本支出這個話題到底有多重要呢？

　　復興宏觀的尼爾・杜塔在最新的 GDP 報告中發現了這一令人難以置信的發展。

　　杜塔表示：「今年到目前為止，我們所定義的人工智能資本支出（即信息處理設備加上軟件）對 GDP 增長的貢獻超過了消費者支出。」

　　人工智能資本支出對 GDP 增長的貢獻超過了個人消費。（來源：舍伍德新聞、復興宏觀）

　　令人印象深刻的是，從經濟整體來看，人工智能資本支出的規模其實很小。

　　舍伍德新聞的卡瓦在談到這些數據時指出：「美國消費者佔經濟的比重約為 70%。長期以來，消費一直是無可爭議的增長引擎。但今年到目前為止，這兩個合計佔 GDP 6% 的領域，平均而言，在推動經濟擴張方面發揮了更大的作用。」

　　換句話説，經濟中一個相對較小的部分正以極快的速度增長，以至於它已經成為整個經濟的主導性增長敍事。