Iamgold 2025財年第二季度盈利電話會議記錄

致我們的總裁兼首席執行官雷諾·亞當斯。感謝Graham和大家早上好，感謝大家加入我們，向您介紹我們的季度業績，重點介紹我們的運營、財務業績和戰略優先事項。總體而言，截至2025年中期，Iamgold作為加拿大領先的中期黃金生產商取得了重大進展。這首先是本季度的一個亮點，即Cote Gold和端板產能提前成功提升。第二季度同樣重要的是，該礦山在整個季度實現了總體運營里程碑，包括與共識估計一致的灰色產量以及黃金回收和對賬。礦產儲備也符合計劃。隨着我們繼續穩定礦場，我們相信有能力以一致性、可預測性和穩定性運營礦場。季度復一季度將得到市場的回報。此外，隨着又一個季度的落后，我們距離釋放科特的擴張潛力更近了，在我們的2025年鑽探計劃結束時，我們向市場概述了更大的科特框架範圍，目標是科特和高斯林區的盎司。2000萬盎司，外加測量和指示資源。正如我們今天將要討論的那樣，該計劃的工作正在進行中，我們將在明年下半年宣佈我更新的科特生活。從運營上看，Iamgold有望實現今年735-820，000盎司的產量指導目標，儘管修訂后的綜合成本範圍在每盎司1，830美元至1，930美元之間，我們稍后將討論有關修訂的更多內容。在財務上，我們現已達成了今年交付75，000盎司黃金預付款安排。在金價平均為每盎司3，100美元的環境下，這些交付的價值約為2億美元，用於今年可以被視為一種債務償還形式。有了這一切，Iamgold現在已成為80萬盎司以上的黃金生產商，全面影響金價併產生大量現金流。除了Cote之外，Iamgold還在加拿大擁有自己的后院，提供強勁或有機的增長投資組合，魁北克的Nelligan和Munster Lake資產的快速增長，這些資產總共擁有近900萬盎司的農村資源。轉向季度，我們現在看到第5張幻燈片。最重要的是，我們員工的安全仍然是我們的首要任務，我很自豪地報告，我們的總可記錄傷害頻率繼續低於上一年的水平，反映了我們對安全和持續改進文化的承諾。此外，我們於5月發佈了2024年可持續發展報告，這是連續第18年發佈。我們記錄並披露了我們的成就和對負責任採礦實踐的奉獻。從應占業務來看，Iamgold第二季度生產了173，000盎司黃金，使今年迄今的產量達到334，000盎司。此前，該季度業績由cote的強勁業績引領，該公司產量100%為96，000盎司，隨后Westwood的產量環比有所改善，產量為29，000盎司，Sakane的產量為77，000盎司。隨着礦山在第7階段初期繼續進行較低品位的開採，根據成本計算，Iron Gold報告第二季度現金成本為每盎司1，556美元，綜合維持成本為每盎司2，041美元。由於特許權使用費上漲、外幣流動和單位成本上漲，今年上半年的成本較高。隨着我們繼續努力將Cotay穩定在最大吞吐量和品位，我們將在接下來討論，查看我們的指導，今年上半年的總應占產量為334，000盎司。該公司預計下半年應占產量將大幅強勁，確保我們有望實現全年產量指引735至820盎司前。下半年的強勁表現是由於科特礦在第一年運營期間的持續改善。銅加上久根和韋斯特伍德的預期品位根據各自的開採順序有所提高。迄今為止，第三季度資產的表現增強了我們對今年生產指導的信心。在Essakane，假設IAMGOLD擁有該項目90%的所有權，年初估計了致敬指引。隨着第二季度末所有權變更為85%，該公司預計Essakane的應占產量將降至原始指導範圍的低端。從成本來看，我們已上調成本指引，現金成本目前預計在每盎司售出1，375美元至1，475美元之間，或每盎司上漲約150美元，而我們將維持每盎司1，830美元至1，930美元的成本。現金成本的增加是外部和運營因素的綜合作用，包括隨着科特和Essakane的金價上漲而支付的特許權使用費增加。在Essakane，當金價超過每盎司3,000美元時，政府增加了特許權使用費結構。此外，最近歐元走強，有必要修訂其對我們在該國的成本的影響。在科特，我們看到礦山和工廠的成本暫時上升，這與穩定活動的增加有關。在第四季度安裝額外的二級破碎機后，礦山的加工成本預計將下降，隨着團隊繼續過渡到批量開採，採礦成本預計將有所改善，並在短期內提供更直接的礦石給磨機，減少再處理。雖然重新處理會增加成本，但在礦山建成之前，它還允許將第二季度每噸0.995克的礦山品位提高到每噸1.1克，每噸礦山增加約25至30美分或每噸磨坊增加約1美元，但也可以通過提高品位來釋放每噸磨坊近15美元的額外價值。同樣的想法。由於額外的研磨成本，我們加快了研磨，部分原因是我們找到了一種方法，通過使用承包商合併額外的再喂系統來暫時最大化產量，將指定板提前五到六個月，以便在等待第二臺破碎機的情況下最大化研磨噸。允許額外研磨成本的想法還帶來了將年底之前已經考慮到的額外條款貨幣化的機會，方法是建立精細和核心庫存，這些庫存可以在計劃的更長時間停工期間使用，特別是在安裝第二臺圓錐破碎機時。隨着我們的發展，我們將消除這種做法，並在第二臺破碎機調試后代之以內部破碎和重複系統，以增加容量。在Cote的資本方面，我們今年將維持資本估計數增加了2000萬美元，用於進一步改善工廠可用性和工作條件的項目。這包括更強大的灰塵管理系統以及精細或重複系統，以在破碎廠的預定停工期間支持研磨機。Cote的這些調整是我們在項目生命周期中所處位置的副產品。這是第一個完整的運營年，第二季度我們實現了第一個完整的NPS生產。退后一步，Cote的發展進展非常順利，該項目正在發揮並展示其潛力。然后，我將致電我們的首席財務官，讓我們瞭解我們的財務業績和狀況。

Maarten感謝Renaud，大家早上好。就第二季度末的財務狀況而言，Iamgold現金及現金等值物為2.238億美元，淨債務為10億美元。該公司已從信貸安排中提取了2.5億美元，剩余資金約為3.917億美元，因此截至6月底的流動性約為6.165億美元。我們注意到，在我們的現金和現金等值物中，公司金庫持有9，140萬美元，Dakota Gold UJB持有5，640萬美元，即Iamgold 70%的股份，布基納法索的Essakan持有8，510萬美元。Aimgold在Essakan的權益從90%調整至85%，自2025年6月20日起，根據2024年8月通過的更新后的布基納法索礦業法規，Essakane宣佈派發約8.55億美元的鉅額股息，代表PITSA Cans截至2024年利潤的所有未分配利潤（含2024年）。該公司85%的股息（扣除預扣税）約為6.8億美元。Essakane將在第三季度根據期間產生的現金流支付股息，股息的剩余余額將轉換為Essakane和armgold之間的股東賬户。股東賬户結構類似於公司間貸款，允許公司在一年中的任何時候使用Sakan產生的多余現金償還公司的股息部分，從而提高現金返還的效率並協調Ongold和基納法索政府的利益。由於esocam的現金流流動更加頻繁，布基納法索政府於2025年6月收到了股息總額為1.283億美元的部分。從我們的債務義務來看，Anggold處於有利地位，能夠執行我們在過去四到五年負責任地清理資產負債表的戰略。爲了為Cote的建設和竣工提供資金，Irgold建立了眾多金融工具，目標是避免永久性擔保或交易，從而永久減少Eimgold在Cotay的所有權權益。其中包括黃金PPE安排和第二次抵押權定期貸款。第二季度，我們完成了黃金PPE安排的交付。今年迄今，該公司已向該安排交付了75，000盎司，導致確認了1.54億美元的遞延收入。遞延收入指訂立該等安排時收到的現金鐵黃金，並根據該安排中包含的任何黃金對衝結構的影響進行調整。如果這些盎司以今天的金價交付，現金將增加約2億至2.25億美元，這表明我們未來現金流的潛在增加，因為我們現在將以市場價格出售所有產品。我們現在優先償還成本最高的債務，這是我們的第二個過渡期。貸款它的浮動利率超過12%。償還定期貸款還將降低我們的平均債務承擔成本。我們很自豪地宣佈，季度末后，該公司邁出了交付戰略的第一步，償還了10%或4000萬美元的定期貸款，將本金余額減少至3.6億美元。展望Iamgold的未來，我們正在不斷分析這種規模的組織的適當資本結構以及我們預期的現金流產生。最終，一旦我們解決了我們的資本結構，我們期待討論向股東回報價值的潛力，無論是通過股票回購還是股息。查看我們的第二季度財務業績，持續經營收入總計5.809億美元，來自100%銷售182，000盎司，創歷史平均實際價格每盎司3，182美元，其中包括與現貨價格3，302美元相比，預付金安排的影響。銷售成本不包括折舊n為2871億。調整后EBITDA為創紀錄的2.764億美元，而2024年第二季度為1.91億美元。歸根結底，第二季度調整后每股收益為0.13美元。看看幻燈片8底部的現金流瀑布，顯示了今年上半年的現金流變動，我們可以看到今年迄今為止黃金預付交付和伊納法索政府在Isakan根據礦場自由現金流宣佈鉅額股息后向伊納法索政府支付股息的綜合影響鐵黃金第二季度產生了1.145億美元，其中路泰的9，390萬英鎊和Westwood的3，660萬英鎊。Essakan報告第二季度礦場自由現金流為1000萬美元，這一點非常重要，需要強調的是，與2024年盈利最終評估相關的現金納税時間以及流動資金和增值税的增加有關，這一點受到了約4，750萬美元的影響。應收增值税。我還想指出的是，季度末后，Issakan收到了2700萬美元的增值税退款，減少了應收賬款，我將向我們的首席運營官Bruno打電話。

布魯諾謝謝你，馬丁。正如Renaud在開場白中指出的那樣，從Cote Gold開始，這對Cote來説是一個重要的季度，因為該礦山從上坡過渡到優化和穩定。我們對礦場的進展感到非常自豪16個月前的3月31日，科特澆築了第一根金條，四個月后進行了商業化生產，最終於6月23日實現了每天36，000噸的主板吞吐量，遠早於項目啟動時的20個月估計。縱觀本季度，Cote 100%產量為96，000盎司。本季度採礦活動總計1180萬噸，開採礦石320萬噸。相當於帶率為2.7。根據更新的採礦計劃，平均品位較上一季度增加至每噸0.95克。與礦井活動一樣，礦井內的採礦區域繼續擴大，以支持向批量採礦的過渡。就成本而言，我們看到單位採礦成本為每噸3.88美元，這是由於與額外的稀土處理相關的二唑消耗量高於預期，以及與鑽探、裝載和爆破活動增加相關的承包商成本。預計今年下半年採礦成本將降至每噸3.50美元的水平。這將通過每周100萬噸的目標來實現，並通過增加直接原料的比例以及改善爆破和礦坑管理來減少RE。加工廠吞吐量總計290萬噸，季度內每月吞吐量連續增加，頭等級為1.1%，符合由直接飼料、礦石和庫存組合組成的原料的要求。在2010年以后的一個季度，工廠的平均回收率為93%，我們相信我們看到了hpgr所創造的微壓裂的好處。儲量模型、品位控制模型、磨機進料和產量之間的協調繼續符合預期公差，第二季度的產量與儲量噸和品位中間值之間的協調為7%。單位成本季度環比改善至每噸6.94美元，但仍高於我們每噸約12美元的目標。單位成本受到補充破碎和粗加工或改裝活動的影響，這些活動在維護窗口期間提供了額外的能力，但成本增加。補充破碎是暫時的，我們預計在第四季度安裝額外的梳齒破碎機后，單位成本將會下降。展望未來，我們仍然對360至400，000金盎司的黃金產量指導100%充滿信心，這基本上是去年產量的兩倍。主要焦點仍然是使加工廠穩定運營，使其成本維持在或高於每天36，000噸的設計產能。正如雷諾強調的那樣，成本指導已經修訂。目前預計現金成本為每盎司售出1，100美元至1，200美元，所有持續成本目前預計為每盎司售出1，600美元至1，700美元。現金成本增加主要與特許權使用費增加有關，因為黃金價格上漲相當於每盎司上漲約50至60美元，加上臨時粗粒或再喂破碎迴路的運營成本高於計劃，以及更高的維護成本，這導致了近150美元的一年中每盎司。全面持續成本修訂包括額外2000萬美元或每盎司40美元的額外非經常性資本，以改善整體工廠可用性和運營條件，包括設施內的粉塵緩解系統。我們期待看到第四季度安裝第二臺圓錐破碎機的影響，這將為工廠干側提供進一步的容量和靈活性，以支持運營和潛力所有未來的擴展，這將我們帶到了最令人興奮的幻燈片--科特高斯林超級坑場景的推進我們的鑽探正在忙碌地工作，超過32，000米的45，000米計劃已完成。該計劃優先考慮戈斯林的資源轉換，為更新的技術報告提供基礎和基礎，預計該報告將概述一個顯着擴大的儲備基地，將科特和天然氣管道結合爲一個超級棒。該報告預計將於明年下半年發佈。按照目前的設計，Cote的採礦能力為平均年礦石開採率為每天50，000噸，而我們目前的尾礦加工率為每天36，000噸。作為2026年技術報告的一部分，我們將尋求在提高處理率與開採率之間找到適當的平衡，目標是合併后的Cote天然氣管線superfit。值得注意的是，路氹礦牀本身擁有超過4億噸的測量和雕刻材料。如果以每年2000萬噸礦石或每天50，000噸的速度開採，那麼在Gaslink進入工廠之前，Cote礦牀本身的礦山壽命可能為20年。這將為階段許可和資本關閉提供相當大的靈活性。總而言之，cotex仍有大量價值有待發現。至於魁北克，韋斯特伍德第二季度的產量較上一季度有所改善，產量為29，000盎司，因為該礦山通過一些較低等級的採場進行運營，並進行額外的地下活動，為礦山的下半年做好更好的準備。地下采礦總量為98，000噸，平均每天近11噸。隨着地下開採量與上一年和上一季度相比持續增加，產量鑽探持續逐季改善，達到每天193米，創下2021年礦場重啟以來的最高紀錄，這讓人們相信我們的地下開採方法和系統正在被證明是有效的。Gnajuk衞星露天礦報告稱，根據採礦計劃，開採量比前幾個季度高出315，000噸。第二季度鋼廠吞吐量總計323，000噸，平均每噸產率為3.07克。吞吐量強勁是由於本季度工廠可用率為96%，高於上年同期的89%。該工廠在2025年第二季度實現了92%的復甦，與上年同期持平。現金成本和所有持續成本均高於我們今年更新的指導範圍，因為預計下半年產量將加權為每盎司1，562美元，並且本季度平均產量將維持2，140美元。展望未來，我們仍然相信Westwood有能力滿足我們的生產指導，在地下生產125至140，000金盎司。預計多個活躍採礦區的開採率將維持在每天1，000噸左右，而隨着採礦序列在此期間過渡到更高品位的區域，預計2025年下半年品位將提高。如前所述，成本指引已修訂，目前預計現金成本在每盎司銷售1，275至1，375美元之間，持續成本在每盎司銷售18至1900美元之間。由於採礦維護成本上升，加上平均品位低於上半年計劃而導致產量下降，上半年單位成本較高。由於產量預期提高，預計下半年單位成本將下降。談到Essakam，這是一個具有挑戰性的季度，因為我們在第七階段較低級別的上層工作，同時受到特許權使用費增加導致成本上升、歐元走強增加維護和消耗品成本以及剝離活動費用比例上升的影響。生產n按90%計算，第二季度總計77，000盎司。採礦活動總計1070萬噸，開採礦石噸220萬噸。相當於4：1的帶鋼比，工廠產量為310萬噸，平均機頭率為0.93克/噸。隨着採礦活動在第7階段上層的推進，品位大幅下降，在新階段採礦的早期階段，品位往往會略低於儲量模型，而隨着採礦進入該階段，品位則相反地趨於正值。正如我們在2024年上半年開採第5階段的后期階段時所看到的那樣，第7階段向更高等級的長凳的過渡晚於預期，等級的提高將在接下來的季度末實現。按成本計算，Essakan報告的現金成本為每盎司1，855美元，本季度的持續成本為每盎司2，224美元。由於本期資本化廢物比例較低、維護活動增加以及柴油和研磨媒體等消耗品成本增加，本季度成本較高。勞動由於當地貨幣與歐元掛鉤，承包商和設施成本也有所增加。本季度特許權使用費為每盎司257美元，比去年同期增加了近100美元，主要原因是實現價格上漲和特許權使用費率的修訂。展望未來，我們估計Essakanee將處於可歸因生產指導目標的低端，範圍從360到400，000戈達。該指導意見將公司在項目中的權益從之前的90%修改爲85%。我們的第二個成本指引已修訂，現金成本目前預計在每盎司銷售量和銷量1600-1700美元範圍內。目前預計維持成本為每盎司1850至1950美元。埃塞克斯郡的成本高於計劃，主要是由於之前提到的特許權使用費率提高以及金價上漲對特許權使用費的影響，導致每盎司增加約77美元，以及歐元走強對運營成本的持續影響。儘管近年來該國的運營成本有所上升，但Essakanee仍然是世界級的礦山，並且有能力在未來產生大量的自由現金流。最后，值得強調的是，第二大金礦營地尼蒂根和怪物湖的工作正在進行中。魁北克Chibougamau的項目。今年迄今為止，我們已在Nelligan完成了超過12，000米的鑽探，並在Monster Lake完成了15，000米的大型鑽探計劃和11，000米的鑽探計劃。Nettington計劃優先考慮擴大該礦牀，Dep Nelligan的礦產資源估計於今年早些時候更新，顯示盎司增加至310萬盎司，平均比率為每噸0.95克，另外520萬盎司類似級別的推斷。我們計劃在今年晚些時候獲得該計劃的分析結果，因為我們正在努力種植Nelligan，目標是超過1000萬盎司，使其成為加拿大最大的未交付黃金項目之一。這樣，我就會把它傳遞迴雷諾。

Iamgold Corp（紐約證券交易所代碼：IAG）在周三收盤后公佈了第二季度財務業績。

以下是周五上午舉行的第二季度財報電話會議的記錄。

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操作者

感謝您的支持。這是會議接線員。歡迎參加Iamgold 2025年第二季度運營和財務業績電話會議和網絡廣播。請注意，所有參與者均處於僅聽模式，並且會議正在錄製中。演講結束后將有機會提問。要加入問題隊列，您可以按下電話鍵盤上的星號，然后按下1。如果您在電話會議期間需要幫助，您可以通過按星號鍵然后歸零來向接線員發送信號。此時，我想將會議交給IAMGOLD投資者關係副總裁Graeme Jennings。請繼續，詹寧斯先生。

Graeme Jennings（投資者關係副總裁）

感謝接線員，歡迎大家參加今天的電話會議。我們今天的電話會議。與我們一起參加電話會議的還有Renaud Adams、總裁兼首席執行官Adams、Maarten Theunissen、首席財務官Bruno Lemelin、首席運營官Annie Torkia Lagace、首席法律和戰略官Darina Quinn。我們今天從Iamgold多倫多辦事處打來電話。該辦公室位於條約13領土上，位於許多人的傳統土地上。包括信貸密西索加斯在內的國家。Anishinaabeg人、Chippewa人、Haudenosaunee人和Wendat人。在Iamgold，我們相信尊重和維護原住民權利建立在促進信任、透明度和相互尊重的關係之上。請注意，我們在這次電話會議上的講話。電話會議將包括前瞻性陳述，並參考非IFRS措施。我們鼓勵您參考非國際財務報告準則的警示性聲明和披露。列報和報告中所列的措施。這些措施在我們最新的MD&A中進行了驗證，每個都在非GAAP財務措施的標題下。關於要討論的技術信息，請參閱演示文稿中「合格人員和技術信息」標題下的信息。這次電話會議中引用的幻燈片可以。請在我們的網站上查看。我現在將通話移交。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

Maarten Theunissen（首席財務官）

Bruno Lemelin（首席運營官）

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

謝謝你，布魯諾。所以，謝謝大家。毫無疑問，我們必須在運營中格外勤奮，以確保成本管理和遏制管理，特別是在金價上漲的環境下，以確保利潤率擴張得到保護。除此之外，這對我們來説是一個非常激動人心的時刻。我們現在完全受到金價的影響。隨着預付款的結束，我們預計下半年會表現強勁，我們的Cotego項目表現非常好，未來存在巨大的價值增長機會。所以感謝您的支持。至此，我想將電話回傳給問答接線員的接線員。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。要加入問題隊列，您可以按星號然后按1。在您的電話鍵盤上，您將聽到確認您請求的聲音。如果您使用免提電話，請在按任何鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。我們的第一個問題來自CIBC World Markets的Anita Soni。請繼續。

Anita Soni（CIBC世界市場分析師）

嗨，早上好Renaud和團隊，首先要問幾個關於Cote成本增加的問題。你能告訴我們什麼嗎。我想您提到，今年下半年每季度的材料運輸量將約為1100萬至1200萬噸。您能詳細説明這兩個季度的剝離率嗎？如果你已經説過了，我很抱歉，我現在正在打兩個相互競爭的電話。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

在帶率上，我們應該略低於，我猜是H1。但最重要的是當你看重新處理時。因此，將品位礦移至工廠的不僅僅是重新處理。因此，我們談論了很多關於總體計劃和承包商的支持。因此，這也鼓勵了圍繞這個問題進行一些重新處理。但總而言之，是的，我們的總運輸量比總礦山量高出約300萬噸。這就是所有這些動作。所以我喜歡這個的地方，至少在短期內是這樣，正如我所説，它確實給工廠帶來了一些一些令人振奮的成績等等。因此顯然這些好處在很大程度上抵消了。雖然不是從長遠來看？我們主要談論了這個問題。從長遠來看，我們看到了更多的直接費用，我們看到了大量採礦，我們看到了減少重新處理的能力，同時繼續在源頭和礦坑分離，你知道，從那里開始較低的等級。布魯諾，關於這次準備工作，你可能有更多細節。

Bruno Lemelin（首席運營官）

早上好，安妮塔。因此，下半年的剝離率將接近2.5，這與H1的情況非常相似。正如Renaud提到的那樣，隨着我們轉向直接或給料策略，重新處理將會減少，這將有助於安裝二級圓錐破碎機或第二臺圓錐破碎機。因此，我們預計安裝圓錐破碎機后，該活動的重新處理量將急劇下降。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

我可以補充的是，我們有大約200萬噸的庫存，你知道，我們稱之為ngo，正如布魯諾提到的，通過處理它，你知道，我們在它上有了和解押金。所以這帶來了我今天所説的項目非常成功。所以我們對此非常非常滿意。但最終這是一個繼續部署的策略，這樣你就會達到沒有所有庫存可供使用的地步。因此，礦山將繼續加大規模，達到過剩或減少幾噸電網將長期儲存的水平，並增加直接費用。所以這纔是真正的策略。所以我們還沒有做到這一點，但我們進展順利，我們面臨着第五個等等。所以這只是時間問題。但就目前而言，重新處理的同時增加了成本，實際上也增加了相當多的收入。

Anita Soni（CIBC世界市場分析師）

好的，然后是關於處理的第二個問題。所以我注意到處理單位成本有了相當大的下降。隨着兩次停工，情況會如何發展？您在第三季度出現了維護關閉，然后在第四季度出現了我們所知道的連接。那麼您是否預計處理成本會暫時上升，然后到2026年可能會達到您在第二季度交付的成本或更低？

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

不一定是出於您剛纔提到的完全相同的原因。你知道，這就是我們決定保持外部支持的原因。我們還有一些聯繫要做。雷諾可以談論這一點。壓碎機周圍也有很多工作，安全第一。所以我們決定維持。所以現在我們。這就是我們調整150美元的原因，因為你可能會説重新處理，短期內額外的重新處理，所有這些額外的研磨成本。是的，有些也租金和維修電力以及，你知道幫助。所以，所有這些在短期內，哪種4美元或5美元，你知道，在綜合的基礎上。所以基本上解釋了150美元。所以我們要把它保持在適當的位置，以確保在安裝第二個圓錐體后，我們能最大限度地提高吞吐量。隨着我們的前進，整個動態將會發生變化。布魯諾，還有其他的嗎？

Bruno Lemelin（首席運營官）

因此，我們每年都會在八月停工，為期五天。所以我們將再次成為我們只是想保持謹慎。這是運營的第一年。也會有培訓。我們將以安全的方式做到這一點。之后，在第四季度，隨着貝殼的安裝，我們正在努力制定策略，以免過多地干擾工廠。但要做所有的搭配和一切都會有一些中斷。總而言之，我們非常有信心在生產指導範圍內按預期生產。但我們需要一些支持來完成這兩項活動。安裝第二臺圓錐破碎機的活動將使我們處於這樣的位置：此后我們將看到研磨成本和採礦成本下降，因為您將得到降低。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

實際上，也許對此的最后一條評論是，我知道我們談論了成本，我知道這是，你知道這一切都與這個行業有關，保持非常紀律等等。所以我們再次看到這些額外的成本是暫時的，你知道，但事實並非如此。但我喜歡我們的成本結構，儘管我們才進入第一年，如果你看看我們的目標，你就會知道今年礦山成本3.50美元的目標最終會接近3美元。所以我們還沒走那麼遠。你仍然有大約30美分，你知道內置和重新處理，這將減少你所有的採礦過程將繼續改善。所以你離得不遠。你大概只知道10%的改進可以達到你的目標。我們會成功的。我們現在的開採速度為1200萬噸。這就是48並繼續改進。因此，我們對採礦方面的和解工作非常有信心，等等。在研磨方面，如果你可以基本上逐線分解的話。有一句話真正讓另一句話相互矛盾，那就是合同。使用外部服務繼續支持。這本身就是一句話。考慮大約四到五美元。因此，當我們前進時，這就是你知道的，我們的目標。並非所有成本結構都在控制之下。實際上效果非常好。你知道，所有可變消耗與成本的關係。所以如果你願意，你會説最終目標是1050。兩者之間的區別基本上是我們實現了1480和6月份的銑削成本。所以我們非常，非常有信心我們會受到打擊。在短期內，我們將繼續帶來一些額外的價值，但在未來，我們非常有信心將成本結構定位在我們想要的位置。

Anita Soni（CIBC世界市場分析師）

最后一個問題，並向我的分析師同事道歉。的.我的最后一個問題是關於高斯林綜合研究的。我想我預計會在今年年底或明年初到來，我想你提到的是2026年底。這是一個變化嗎？我想你在開場白中提到過。評論説。COTA本身將維持大約20年的礦井壽命。這只是爲了給你更多時間來鑽探還是我錯了？

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

是的不。讓我們將儲備與資源分開。對的因此，我們的計劃是將鑽探延長到今年年底，甚至可能是六月、一月。因此，對於儲備資源估計，除了最后的劃定之外，不要指望任何事情。我們將完成，最大限度地進行鑽探，直到一月份，然后在新資源基礎的範圍內更新我們的新資源基礎，我們的目標是在第一季度末，也許是第二季度初披露。這是一個資源基地，我們的目標是在鑽探完成后獲得2000萬盎司以上的措施，這將構成新儲備中採礦計劃的基礎。所有這些，決賽將於2020年下半年發佈，但資源將在今年早些時候發佈。

Anita Soni（CIBC世界市場分析師）

好的，謝謝你澄清這一點。我的問題就到這里了。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

謝謝

操作者

我們的下一個問題來自bmo的Matthew Murphy。請繼續。

馬修·墨菲（BMO分析師）

嗨再問幾個關於科特的問題。HPGR（高壓研磨機）目前的狀況如何？有沒有風險？你知道，當你做這個維護時。這是一個看看的機會。磨損率如何等等。或者你已經有了好的。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

瞭解情況嗎？所以我確信布魯諾。我看到了一絲微笑，因為布魯諾和我肯定會在一個非常非常滿的杯子上看到這一點，而不是半空的。是真的正如我們前幾天提到的，研磨方法等可能看起來，你知道，我們可能會在輪胎上實現更少的時間，但機器的性能是非凡的，當我們喂濕時，我們能夠用HPGR處理和粉碎更多，我們實際上可以提取。我們仍然使用外部，你知道，更長的時間，但機器運行得很好。

Bruno Lemelin（首席運營官）

是的，馬修，這是布魯諾。我們看到的是，我們看到輪胎的性能非常好，儘管由於礦石的磨損性，輪胎磨損得很快。但我們經常看到性能超過，例如每天超過40，000噸。所以這不是日常表現的問題。我認為團隊正在更好地管理這些角色。他們現在瞭解了設備的行為。目前我們正在做的是最終用具有更長釘頭的新一代輪胎取代這些輪胎。所以我們希望這能夠延長壽命。因此，這更像是一個壽命問題，而不是性能問題。此后還會出現另一代具有更大直徑釘的輪胎。總而言之，我們相信HPGR實際上是一款為科特帶來巨大價值的設備。該團隊接受了如何操作hpGR的培訓和教育。效果很好。現在，我們需要比最初預期的更頻繁地更換輪胎，但目標是最終實現目標。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

話雖如此，有兩件事很重要。隨着第二臺圓錐破碎機的加入，我們應該能夠進一步重新穩定，破碎得更細，為HPGR及其最佳區、最佳區提供更多的飼料。因此，我們可能會看到更好生活的逆轉。但我們如何繞過這一切呢？我們不太擔心，只要它不帶來，你知道，額外的停機時間。正如我們所提到的，你知道，這個額外的改進，對再進料系統將允許我們，因為我們粉碎，以提取和再進料。這一切都將在內部進行，所以我們要適應這一點。但這臺機器的性能是非凡的。

馬修·墨菲（BMO分析師）

好的，很好。然后我只是想理解。這些臨時費用。聽起來像一個相當突然的下降，在額外的成本，一旦你得到這個額外的二級壓力和運行。是否有任何形式的篡改，暫時的。你認為這些成本會持續到2026年嗎？

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

我想説，總而言之，如果您將SAG研磨操作進行比較，就像hpGR一樣，絕對有可能。您可能不得不面臨更高的維護成本或更換磨損零件。但正如我們提到的，無論如何，這可能會被西側唯一的好處所抵消。我看到什麼也沒有剩下了。一旦您能夠從課程中提取和內部重新餵食並且情況良好，您就會處理好這件事。我們有很多額外的非凡修復賭場，你知道，我們已經看到了超級的非凡修復，你知道，現在在穩定等方面好多了。所以很多都會消失。但每1000萬份資產的價格可能為每噸10美元。可能有點害羞，但除此之外，我很有信心。

馬修·墨菲（BMO分析師）

好的謝謝

操作者

下一個問題來自道明證券的Steven Green。請繼續。

史蒂文·格林（道明證券董事）

大家早上好。簡單介紹一下Essakan的新協議，即與政府的新框架協議。顯然，最好擁有好的現金流有更好的確定性。這是您正在尋求的事情還是政府在新協議中希望做的事情？我會把它傳給瑪雅，傳給馬丁。

Maarten Theunissen（首席財務官）

早上好，史蒂夫。所以，政府希望擁有。最高股息，Angol希望確保我們擁有一個高效的結構，以繼續能夠將多余的現金轉移出該國。基本上，通過宣佈過去的全部可分配利潤，我們能夠向政府支付最大股息。所以我們實現了他們的目標。現在Iamgold的做法是，我們不再等待並且只能在每年第三季度支付股息，而是建立了公司間貸款結構，隨着Essakane在下一個時期產生自由現金流，我們可以使用自由現金流償還貸款。Essakane在第二季度支付了大量税款和其他流動資金。但現在展望未來，我們預計Essakane將繼續產生良好的現金流，然后我們就可以獲得這些現金流。所以我們既獲得了好處，又獲得了我們。

史蒂文·格林（道明證券董事）

在這方面與政府搞好合作。好的謝了是否有與此相關的穩定協議？

Maarten Theunissen（首席財務官）

政府是15%的股東，所以這些事情都是作為股東在董事會會議上完成的。雖然並沒有達成具體協議，但當然，與伊薩坎就此類工具達成了協議，政府必須作為股東同意這些事情。

史蒂文·格林（道明證券董事）

好的太好了我想，隨着這一點的實施，隨着這項新協議的實施，Essakan是否有潛力。成為你會看到的東西。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

在某個時候撤資？考慮到您現在對加拿大和科特的關注，我想説現階段所有的目光都集中在現金流和債務償還上。所以，這是一筆非常好的現金流。從戰略上來説，隨着我們的前進，我們仍然相信Essakane有能力帶來良好的現金流，並有機會在未來進一步回報我們的股東。這就是我們所看到的。我的意思是，我們在致敬時達到了80萬盎司的點。我們預計今年和明年將償還相當一部分債務。所以我們可能會處於明年的位置。如果你有多余的現金、可用的現金，你也有可能增加股東的回報。因此，在我們前進的過程中，這非常具有戰略意義。但我們現在非常高興，有了這輛車，我們將能夠擁有更可預測的。因此，我們將繼續監測情況。好吧，這很有幫助。非常感謝.

操作者

下一個問題來自豐業銀行的Tanya Jakuskonek。請繼續。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

嗨，大家早上好。感謝您回答我的三個問題。其中很多問題都得到了答覆，但只是對其中一些問題進行了一些跟進。所以如果可以的話，我就結束了Essakane。雷諾，你如何看待那里的礦山生活？我們的目標價格更高。所以我只是在想，當我們到年底時，你的儲備定價和資源定價，你知道，Essakan在你提交的技術研究之外的擴展情況如何。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

讓我們先來看看與此相關的一些規則。所以這是一個有點理解，你知道，許可證的續期，你知道，在路上可能是，你知道，為期五年。所以讓我們看看現在我們的重點是從28歲到30、20、33歲。所以看起來非常好。所以，如果我們想留下來，發展和延長我的壽命，並投資，你知道，延長，我們非常有信心我們可以輕松地跨越，你知道，前五年，並延長。這不是我們現階段的重點。但是，是的，如果你把金價提高一點，如果你看看Essakane，你會接受金價更高，每盎司2100美元，延長我的壽命。到目前為止，還有很多額外價值，我們非常有信心可以再延長五個以上。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧所以我應該認為2033年可能是你的目標。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

是啊所以現在我們有43-101。因此，這當然意味着與政府的成功對話。我們顯然不會傾向於注入，你知道，注入資本是一個重要詞，因為礦山是自由現金流動的，並且可能會支付自己的投資費用。但重點是，在你從事這樣的事情之前，你知道，你希望有確定性，你知道，在2020年2026年的許可證延期等等，然后擴展等等並重新提交。這是當前28種情況的一種情況。但是的，肯定的，肯定的，在金價上漲的情況下，根本不使用，在2020年左右保持顯着的利潤率，100種儲備，你，你會很容易擴張。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧如果我能回到科特。所以當我考慮穩定這些成本時，你知道，你提到你知道，每噸0.30美元或大約0.50美元的採礦成本達到3美元。我的意思是，當你擺脫這種重新處理時，你認為會是什麼時候？就像今年一樣，或者就像明年我們將完成重新處理一樣。當我可以的時候，我正在努力理解。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

再次將這筆錢降到美元。從你挖掘的那一刻起，總會有一些重新處理，而不僅僅是郵寄，但不會達到我們所看到的程度。同樣，很大一部分重新處理也發生在總體計劃中，或者在您周圍移動礦石多次。所以這是一件事。所以2026年的情況會更加嚴重。我認為我們強烈認為我們可能平均可以退出350人左右。當我們繼續進行時，我看到大約一半是關於重新處理，一半是關於繼續改進、數量、更大的分母、類型。最終將我們帶到3美元。所以更多，更多的是2026年。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧然后在加工方面，一旦我們得到了，我們就會淘汰這些承包商和其他，你知道，讓這個更加穩定並獲得二級破碎機。我們是否也會像明年下半年一樣看到每噸12美元？我只是想了解礦井什麼時候。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

我希望比那早一點。我希望比那更早，但你知道，我們會調試。第二個、第二個圓錐體的調試應該很簡單。到那時，你知道，我們已經在很好的方面改進了內部或再喂系統。也許對粗邊的餵食系統進行了一點改進。但是的，從技術上講，明年第一季度您就可以看到這些成本的降低。但你知道，它可能會持續到年中，從長遠來看，你會保持穩定。我們將繼續改善超過12美元，但我認為到明年年中我們應該穩定下來是一個公平的選擇。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧，希望明年年中能夠在您所在的地方或附近進行開採和加工，我們將從此開始前進。這是一個公平的評論嗎？

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

是的

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧，就是這樣。這很有幫助。謝謝然后，最后我的最后一個問題是關於。當.當你知道時，當我們談論下半場的進步時。我只是想理解。Estakane在第三季度、第四季度和類似等級的開採量相同，但八月份會出現維護停工期，然后需要投入二級破碎機。我是否應該認為四分之一會均勻分配？我只是不知道您認為二級破碎機需要多長時間才能安裝。那麼我是否應該認為第三季度比第四季度好一點。我只是想了解科特明年的表現。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

是的，我想有點相同，就像布魯諾提到的這個季度一樣，我們每年都會關閉一家工廠，然后第四季度也是配套的。我將能夠通過使用一些來減少這些。所以我想説科特黃金可能更像是一種Q3，Q4，強大的船，正如我可以雷諾，你可能會期待Q4有點高。

Bruno Lemelin（首席運營官）

是的，我們的維護，我們有一個24小時維護B線和16小時維護B線。所以影響是微不足道的。是的

Tanya Jakusconek（加拿大豐業銀行分析師）

好吧好吧不，不，這很公平。所以確實，Essakan的Q4成績更強，Westwood的成績也更好。我只是想看看第三季度、第四季度的改善是否仍然有效。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

不，你説得完全正確。您可以認為Essakane和Westwood的Q4將比Q3更強，而Cote應該或多或少相同。韋斯特伍德也是如此。或多或少相同。不，Westwood和Sakana一樣應該有更強的Q4。隨着您在網格上不斷進步。

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

好吧，季度環比仍在改善。好的，這很有幫助，謝謝。祝你一切順利。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

非常感謝

Tanya Jakusconek（豐業銀行分析師）

二級破碎機以及科特。那就太好了。

Renaud Adams（總裁兼首席執行官）

正在查，謝謝

操作者

下一個問題來自國家銀行金融部門的Mohamed Sidibe。請繼續。

Mohamed Sidibe（國家銀行金融分析師）

早安，雷諾和團隊，感謝回答我的問題。因此，也許就在Essakane預計的下半場，只是想知道您是否可以為我們提供更多關於您在第七階段所期望的一些成績的色彩，或者我們也應該期待更多一點。下半年吞吐量比一年增加更多？謝謝你，布魯諾。

Bruno Lemelin（首席運營官）

是的，早上好，莫漢。是的，爲了。你知道，我曾經是Essakane的總經理，這不一定是我們第一次在新階段的上層看到較低等級的材料。是的所以這並不是什麼新鮮事。因此，我們在下半年的期望是，隨着我們深入挖掘，我們將享受到更高等級的材料和之后的帖子。這就是我們所看到的，我們預計成績將回升並提高，並且月底后對賬也將呈積極的。因此，我們的計劃有些保守，但我們預計H2仍將更強。謝謝，布魯諾。

Mohamed Sidibe（國家銀行金融分析師）

然后第二個問題就是繳納的税款和增加的指導。你能給我們一些顏色嗎？我們對第三季度的預期節奏如何？Q4？我知道這是受股息和宣佈在Sicane，但我們應該期待第三季度將高於第四季度或我們應該如何看待這一點？謝謝你阿瓊

Bruno Lemelin（首席運營官）

早上好，穆罕默德。因此，在第三季度或7月份，我們實際上支付了剛剛超過4000萬美元的股息的預扣税，然后其余的税款應該與本季度其余時間持平。

Mohamed Sidibe（國家銀行金融分析師）

太好了謝謝我的問題。其余的都得到了解答。

操作者

謝謝今天電話會議上分配給問題的時間到此結束。我現在將把電話交還給格雷姆·詹寧斯（Graeme Jennings），請他發表閉幕詞。

Graeme Jennings（投資者關係副總裁）

非常感謝接線員，也感謝大家今天早上加入我們。一如既往，如果您有任何其他問題，請聯繫Renaud或我本人。謝謝你們注意安全，祝你今天愉快。

操作者

今天的電話會議到此結束。你們可以斷開通話了。感謝您的參與，並有一個愉快的一天。

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