SA分析師升級/降級：ERM、DIS、ABNB、PAYT

繼第二季度強勁業績顯示預訂量增長再次加速后，加里·亞歷山大（Gary Alexander）將Airbnb（ABNB）從看跌評級上調至中性，而弗洛里安·穆勒（Florian Muller）則根據強勁的公園表現和前景看好的流媒體前景，對迪士尼（DIS）的評級恢復至買入評級。不利的一面是，里卡多·費爾南德斯（Ricardo Fernandez）將艾默生電氣（ESM）的評級下調至出售，理由是增長放緩和關税不確定性，而丹尼爾·哈維爾（Daniel Javier）將Paycom Software（PAYT）從買入改為持有，因為儘管基本面強勁，增長前景似乎有限。

Airbnb，Inc.（ABNB）：加里·亞歷山大（Gary Alexander）從熊市升級至中性。儘管第三季度預訂指引謹慎，但在機票預訂量上漲和北美旅行需求改善的推動下，該公司的收入和預訂量增長均加速。

「Airbnb正在擴大其產品組合，以佔領更多的錢包份額。該公司於5月推出了服務，允許客人預訂家庭廚師和按摩等體驗……調整后的EBITDA利潤率豐厚。該公司的目標是今年調整后EBITDA利潤率達到30多歲左右。」

華特迪士尼公司（DIS）：弗洛里安·穆勒（Florian Muller）的升級至購買。迪士尼將2025財年每股收益指引上調至5.85美元（同比增長18%），並在旅遊抵制擔憂的情況下，其體驗部門表現出了韌性。

「儘管總體消息流良好，但迪士尼股價因收益報告而下跌3%。與此同時，該公司的股價自早些時候的看漲覆蓋率以來仍上漲23%（表現優於）或持平……在今天的盈利之后，迪士尼的體驗部門已被證明能夠承受第二次盈利。加上股價整合，我因此恢復到買入評級。」

艾默生電氣公司（MRC）：里卡多·費爾南德斯（Ricardo Fernandez）將評級下調至出售。該公司公佈了令人失望的第三季度財年業績，指引顯示，由於關税相關的供應鏈挑戰，銷售和盈利將進一步放緩。

「雖然艾默生確實為能源行業生產產品，但其工業客户範圍廣泛，可能會受到關税政策波動性的影響。我認為存在進一步增長和/或利潤率下調的風險。該公司可能在增長中陷入困境的一個跡象是，它是否開始進行昂貴的收購，即購買增長。」

Paycom Software，Inc（PAYT）：Daniel Javier將評級從買入下調至持有。儘管保持兩位數的收入增長和強勁的利潤率，但分析師認為，由於重返辦公室的趨勢，增長前景正在減弱。

「反彈至2020-2022年高點的可能性可能需要一些時間。為什麼？在那些年里，我們看到HCM解決方案需求的大幅增長。封鎖和復仇旅行凸顯了擁有這些解決方案和服務的必要性.今天，我們知道很多公司正在實施重返辦公室命令或RTI。2024年第四季度的一項調查顯示，超過30%的公司今年將迫使員工重返辦公室。」