再鼎醫藥暴跌逾10%，創新葯是否仍值得關注？

8月7日盤后，再鼎醫藥（09688.HK）披露了2025年上半年業績，取得收入增長、虧損收窄的成績。

然而，從市場反饋來看，8月8日，再鼎醫藥的股價跳空放量大跌了10.47%。

再鼎醫藥業績表現如何？

上半年，再鼎醫藥的總收入約為2.16億美元，同比增長15.35%；淨虧損8916.5萬美元，同比收窄33.33%。

其中，第二季度，再鼎醫藥實現總收入1.09億美元，同比增長9.43%；期內淨虧損4072.7萬美元，同比收窄49.27%。

再鼎醫藥稱，第二季度收入增長主要是由艾加莫德、鼎優樂和紐再樂銷售額增長所驅動，部分被則樂銷量放緩所抵銷。

具體來看，第二季度，則樂第二季度產品收入淨額為4100萬美元，同比下滑近9%，由於PARPi類產品競爭態勢的變化，銷售出現放緩。

在業績會上，再鼎醫藥表示，過去PARP抑制劑市場主要是則樂和Lynparza（奧拉帕利）兩強相爭。今年Lynparza可能會參與集採，但隨着大量的奧拉帕利仿製藥上市，二季度整個市場是非常擁擠的。預計下半年隨着集採落地，整個競爭環境會出現變化，可能市場就不那麼擁擠了。根據7月銷售表現，公司預計則樂會恢復增長，回到一季度醫院銷售水平，則樂一線份額會持續擴大。

第二季度，衞偉迦及衞力迦的產品收入淨額為2650萬美元，銷售環比增長46%。這一增長主要由於治療時間的延長和市場滲透率的提升。

再鼎醫藥在業績報告中還披露，艾加莫德在第二季度的患者使用量創下紀錄；更新的中國重症肌無力診療指南提升了艾加莫德作為全身型重症肌無力(gMG)急性期和維持期治療方案的地位。

鼎優樂第二季度產品收入淨額為460萬美元；紐再樂期內產品收入淨額為1430萬美元，上年同期為1230萬美元，主要系紐再樂市場覆蓋範圍的擴大和滲透率的提升。

值得注意的是，在業績公告中，再鼎醫藥重申了2025年5.60億美元至5.90億美元的全年收入指引。

多隻創新葯概念大跌，中長期獲機構看好

除了再鼎醫藥外，8月8日港、A兩市還有多隻創新葯相關概念股遭遇下跌。其中，A股方面，凱萊英（002821.SZ）大跌8.68%，益方生物-U（688382.SH）、澤璟製藥-U等多股跌超3%。

而在港股方面，和黃醫藥（00013.HK）、凱萊英（06821.HK）跌超11%，百濟神州（06160.HK）、恆瑞醫藥（01276.HK）等多股也出現大挫。

衆所周知，今年以來，港、A兩市的創新葯概念漲勢如虹，積累了巨大漲幅，近日的下跌引起了一些投資者的擔憂。

不過，一些機構仍對創新葯板塊的長期前景表達了看好之意。

對於近期的創新葯板塊行情，交銀施羅德基金表示，近日「器械漲、創新葯跌」的格局，在於短期的交易性調整。

港股創新葯作為年內漲幅最大的板塊之一，積累了豐厚的獲利盤，存在一定技術性調整壓力。在醫藥板塊整體仍具配置價值的背景下，資金並未大規模撤離，而是選擇擴散至醫療器械板塊。

交銀施羅德基金稱，看好創新葯板塊的表現。國內政策環境正持續優化，《全鏈條支持創新葯發展實施方案》的落地標誌着從研發到支付的全方位支持體系形成，醫保目錄動態調整機制的優化提升了創新葯的准入效率和商業回報預期，商業健康險創新葯目錄的加速制定則為市場空間打開了新的天花板。

該機構指出，創新葯的全球化進程正在加速，通過積極的BD，帶來可觀的收入增厚，驅動「海外估值+盈利」的雙擊效應；還藉助核心的海外授權交易在海外打開了全新的增長曲線。創新葯的核心驅動邏輯——國內政策紅利釋放與全球化突破帶來的巨大成長空間，長期內並不會發生顯著改變，短期波動或為佈局提供良機。

 作者|明羲