關税傳聞攪局，紐約期金史上罕見溢價震動全球金市

紐約黃金期貨相較倫敦現貨價格的溢價在周五亞洲交易時段飆升。此前，《金融時報》報道稱，美國進口的1公斤金條現已被納入關税徵收範圍。

最活躍的12月交割合約在周五亞洲市場開盤時急劇上漲，其對現貨金的溢價一度突破每盎司125美元，隨后在上午11點左右回落至約95美元。這種幅度的價差極為罕見，與今年早些時候因擔憂美國可能加徵關税而導致的大幅價格錯位如出一轍。

通常情況下，紐約期貨價格與倫敦現貨價格走勢同步。但本次紐約期金一度衝高至每盎司3534.10美元的歷史新高，隨后部分回吐漲幅；倫敦現貨金則下跌0.3%，至每盎司3386.21美元。

據《金融時報》援引的一封日期為7月31日的美國海關與邊境保護局（CBP）函件顯示，重量為1公斤及100盎司的金條應被歸類至需繳納關税的海關編碼，而非免税類別 。這類金條可用於交割紐約商品交易所（Comex）上絕大多數期貨合約。

這一消息令市場重新評估黃金在美國總統特朗普關税政策下的地位。今年4月，特朗普政府曾將黃金排除在關税清單之外，當時期貨溢價隨之暴跌，結束了一波巨大的套利交易。在那輪交易中，因紐約與倫敦價差巨大，交易商曾將近850噸實物黃金運入紐約倉庫。

法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）大宗商品高級策略師大衞·威爾遜（David Wilson）表示，目前市場普遍困惑，不確定最新的海關規定是僅適用於來自尚未與美國達成貿易協議的瑞士的進口，還是涵蓋所有1公斤金條進口。

「我與之交談的人認為，這是海關的一個錯誤，他們將黃金錯誤歸類。」威爾遜説，「但如果這一規定屬實，那將是一個相當劇烈的變化。」

美國從瑞士進口大量黃金。瑞士通常將400盎司金條重鑄為1公斤金條，通過「實物交換」（Exchange for Physical，EFP）機制，在紐約Comex交易所交割期貨合約。

威爾遜指出，關税可能適用於這些產品的風險，使得市場出現「加快向美國運送更多黃金以支撐EFP頭寸」的現象。

「這就是為什麼EFP交易量暴增，我懷疑這也是支撐金價的因素之一。」他補充道，「這對黃金市場，以及那些經營EFP業務、需要在美國金庫中持有黃金的經紀商和銀行來説，都是一個相當棘手的變數。」