央行連續第9個月增持黃金，7月末外匯儲備規模近3.3萬億美元

轉自：貝殼財經

8月7日，央行公佈數據顯示，7月末黃金儲備為7396萬盎司，環比增加6萬盎司，6月末為7390萬盎司，央行連續第9個月增持黃金。

同日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年7月末，我國外匯儲備規模為32922億美元，較6月末下降252億美元，降幅為0.76%。

央行連續第9個月增持黃金，但增量連續處於低位

黃金儲備方面，7月末官方黃金儲備連續第九個月增加，但增量連續第五個月處於低位。

各國央行黃金儲備的增加，既是應對地緣政治風險的防禦性舉措，也是優化國際儲備結構的主動選擇。

世界黃金協會近日發佈的報告顯示，二季度全球黃金總需求（含場外交易投資）同比增長3%至1249 噸。以價值計，全球黃金總需求同比大幅躍升45%，達到1320億美元。

「各經濟體央行仍是全球黃金需求的重要支柱，二季度全球官方黃金儲備共計增加166噸。儘管購金步伐有所放緩，但央行購金需求前景依然樂觀。」報告指出。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發表的觀點認為，預計下半年各國央行需求形勢可望保持穩定，但將全年買盤預期從950噸～1000噸下調至900噸～950噸。

王青指出，未來中國央行增持黃金仍是大方向。從優化國際儲備結構角度出發，未來需要持續增持黃金儲備，適度減持美債。

不過，中國央行出於成本控制考慮放緩購金腳步，也符合市場預期。

7月份，全球黃金價格總體保持高位震盪走勢。中上旬，多空因素交織下，金價總體維持窄幅震盪。下旬，受特朗普對歐盟關税強硬態度，以及歐盟醖釀反制措施推動，國際金價一度重回3400美元/盎司上方。7月底，美國與歐盟達成15%税率關税協議，市場擔憂迅速緩和，國際金價略有回落。

市場人士指出，短期來看，地緣因素和關税對金價的擾動減弱，黃金市場多空因素交織，等待新的驅動。長期而言，美元信用削弱，央行購金繼續支撐黃金需求，黃金長期牛市邏輯仍未動搖。

在全球資產配置中，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）繼續看好黃金。在基準情景下，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，全球黃金的目標價為3500美元/盎司，倘若地緣政治或經濟形勢惡化，不排除金價走高至3800美元/盎司。

7月末外儲規模下降，結束此前連續6個月環比回升態勢

7月末外匯儲備規模下降，結束此前連續6個月環比回升態勢。國家外匯管理局表示，當月外匯儲備規模下降，主要是受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用。

對於7月外匯儲備規模變化的原因，民生銀行首席經濟學家温彬指出，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格漲跌互現。

匯率方面，基於對未來高通脹的預期以及表現尚可的經濟數據，美聯儲再度推迟降息，美元指數上漲3.2%，重回100點，非美貨幣集體貶值，由於外儲以美元計價，非美貨幣貶值減少了經匯率折算后的外匯儲備規模。

資產價格方面，在多因素驅動下，美國股指走強，對外儲形成支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，7月末外儲規模出現一定幅度下降，主要有兩個原因：首先，受當月美國與多國達成貿易協議推動，7月末美元指數比6月末大幅回升3.39%，結束了此前連續5個月的下跌過程。這意味着7月我國外儲中非美元資產價格下跌，是當月外儲規模下降的主要原因。

其他方面，受關税戰降温影響，7月全球主要股指普遍上漲，但美債收益率上行，美債價格走低。整體看，7月末我國外儲中的全球金融資產價格總體上漲，在很大程度上對衝了美元升值帶來的影響。

「值得一提的是，近一段時期以來外儲資產交易對外儲余額變化的影響較小，外儲余額變化主要受匯率折算和資產價格變化兩個因素牽動。」王青表示。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶