海外減肥藥療效不及預期，國內BD有望加速！100%創新葯含量的港股通創新葯ETF(159570)跌近2%，資金逢跌持續湧入，昨日大舉攬金超3.18億元

今日（8.8）港股集體調整，100%創新葯含量的港股通創新葯ETF（159570）跌近2%，連續第二天大幅回調，成交額快速逼近12億元，資金面上，盤中再獲淨申購超2200萬元，昨日大舉攬金超3.18億元，融資余額逼近3億元，再創歷史新高！截至8月6日，港股通創新葯ETF（159570）最新規模超132億元，規模和流動性持續領跑！

截至10:10，港股通創新葯ETF（159570）標的指數成分股多數飄綠：和黃醫藥跌近15%，再鼎醫藥跌超11%，百濟神州跌超6%，康方生物、信達生物跌超1%。

海外方面，昨夜某美國醫藥大廠重挫逾14%，系口服減肥藥療效不及預期，72周平均減重僅為11.2%，相比此前二期數據，36周減重9.4%-14.7%療效減弱。市場人士認為，MNC（跨國藥企）引進療效更好的口服減肥藥的迫切性增強，包括口服小分子和口服多肽管線。此前減肥藥市場形成雙寡頭壟斷，此次療效不及預期為其他MNC進入減肥藥提供窗口期，有望加速BD。

消息面上，第十一批國家組織藥品集採報量正式啟動，共涉及55個品種。本次集採報量工作新增按廠牌報量選項，並鼓勵藥店參加。原則上每個品種總報量不得低於近兩年平均採購量的80%。

【海外BD增長迅猛】

源達信息表示，中國創新葯出海取得了重大成果，交易數量和交易金額呈現爆發增長態勢，2019年中國license-out出海交易金額僅為9億美元，交易數量22個，至2024年，交易金額達到519億美元，複合增速高達125.0%，交易數量達到94個，複合增速為33.7%，中國創新葯的國際競爭力顯著提升，有望持續擴大海外市場份額。

（來源：源達信息20250807《創新能力顯著，海外BD增長迅猛》）

招銀證券指出，MNC「專利懸崖」壓力下，尋找優質資產的需求增強。根據Evaluate Pharma的數據，全球藥品的「專利懸崖」會在2027-2028加速到來。而2024年全球銷售50億美元的重磅藥品中，2030年前專利已到期或者即將到期的產品銷售總額達到2000億美元。涉及百億級別藥物共計包括H廠的阿哌沙班、M廠的K藥、B廠的O藥、J廠的達雷妥尤單抗、S廠的度普利尤單抗等。其中，A廠、B廠和M廠壓力最大，而M廠、R廠等也面臨后續沒有重磅產品的壓力。在「專利懸崖」的壓力下，MNC尋找優質資產的需求強烈。

【成果+數量+質量，中國創新葯發展勢頭良好！】

招銀研究指出，中國創新葯發展勢頭良好，主要體現在：

1. 創新成果持續增長：

（1）創新研發提速，國產創新葯進入爆發期。2024年國產一類創新葯獲批臨牀（IND）1705個，同比增長11.2%，2025年至今IND獲批同比仍增長9.4%，創新研發仍在持續提速。上市情況來看，2024年首次上市的國產1類新葯共39個，創近年新高。而2025年至今不足半年的時間內，首次上市的國產1類新葯已經30個。此外，2024年國產1類新葯上市申報（NDA）數量達到153個，從不斷增長的NDA數量也可以看到，國產1類創新葯已經進入爆發期。

（2）國產創新葯海外加速獲批。自2019年百濟神州澤布替尼首次在FDA獲批上市后，國產創新葯開啟國際化征程。2022年后，海外獲批明顯加速。除美國市場外，國產創新葯在歐洲、日本及其他地區也逐步獲批。尤其是2024年，共有6個國產創新葯首次在海外獲批，其中替雷利珠單抗和恩沙替尼在美國獲批上市，特瑞普利單抗、呋喹替尼、艾貝格司亭a、舒格利單抗等獲批歐洲上市，澤布替尼、呋喹替尼和谷美替尼獲批日本上市。

2. 創新葯數量持續增長

（1）臨牀試驗登記數已位居全球第一。2015年開始，隨着一系列藥證改革措施的頒佈，支持創新就成了國內醫藥研發的核心宗旨之一，中國企業創新葯臨牀試驗從2015年的404個不斷快速增長，2024年已經登記了1903個。2020年國內藥企登記的創新葯臨牀試驗就超過了歐洲，僅次於美國。而2023年國產創新葯臨牀試驗登記數據就首次超過美國，位居全球第一。

（2）新興療法中國產創新葯佔比較高。近年來，隨着ADC、雙抗、多抗、細胞療法等新興療法的不斷興起，國內企業在這類新興療法中佈局較多。其中，ADC、雙抗這類療法更適合工程化改造，在國內的工程師紅利下，非常適合中國企業研發。而細胞療法，一方面受益於工程師紅利，一方面受益於國內政策對IIT（研究者發起臨牀）的支持，國內藥企佔比達48.6%。

3. 創新質量優勢體現：全球知名醫藥會議報告中國佔比升高，國產創新葯數據認可度提升。隨着國產創新葯臨牀結果不斷讀出，各類國際會議中中國創新佔比也在不斷升高。以全球腫瘤治療領域最大的盛會ASCO（美國臨牀腫瘤學會）為例。2025年ASCO中國藥企共進行了84個口頭報告，其中最重要的最新突破摘要（LBA）11個。而2023年中國藥企進行的口頭報告僅有25個，LBA更是僅有3個，2021年君實的特瑞普利單抗入選LBA更是首次有中國企業入選。可以看出，短短几年時間，國內創新質量的快速提升。

（來源：招銀研究20250805《生物醫藥之創新葯出海》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）標的指數100%佈局創新葯產業鏈！7月30日，據國證官網披露，國證港股通創新葯指數將修訂編制方案，明確剔除醫藥外包服務（CXO），創新葯純度100%！

港股通創新葯ETF（159570）標的指數是彈性更高的創新葯，截至7月末，2025年內漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570），場外聯接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF（159570）標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。