美股醫療板塊年內疲弱 分析師：投資者或可逢低佈局迎接復甦

智通財經APP獲悉，2025年以來，美國醫療板塊在標普500指數中表現最為疲弱，彷彿「久病纏身」。但隨着利空逐步消化，這一關鍵防禦型板塊或正處於觸底反彈的前夕。

數據顯示，截至本周，醫療保健板塊ETF，Health Care Select Sector SPDR Fund(XLV.US)年內累計下跌3.7%，遠遜於標普500指數同期7.1%的漲幅。該ETF涵蓋從醫療保險公司到製藥企業、醫療器械製造商等廣泛子行業，其多元結構原本有助於抵禦市場風雨，但今年卻「全線受挫」。

醫療保險公司首當其衝。 聯合健康(UNH.US)、信諾(CI.US)和哈門那(HUM.US)等龍頭企業因報銷成本飆升而股價承壓。製藥企業同樣面臨政策與成本壓力，特朗普政府持續推進藥價改革，肯尼迪對美國食品藥品監督管理局的結構性重塑，加之可能加徵的關税，均令市場前景蒙上陰影。

即便是近年來明星企業，肥胖藥物巨頭禮來(LLY.US)也難逃波動。公司口服GLP-1減肥藥最新臨牀數據令人失望，繼此前市場對競爭加劇的擔憂后，周四股價再次大跌14.14%。

不過，也有積極信號浮現。XLV ETF目前在132.50美元附近企穩，靠近4月以來多次吸引買盤的130美元技術支撐位。更重要的是，從2009年起，醫療板塊維持長期上漲趨勢並未被打破。當前調整或許正為中長期投資者提供了介入窗口。

部分重挫個股也開始出現修復跡象。輝瑞(PFE.US)周二公佈財報后上漲4%，營收與利潤均超出市場預期。默沙東(MRK.US)雖然因銷售未達預期而調整，但股價強勁守住77美元支撐位。市場普遍認為，若無更嚴重的利空，相關個股下行空間已有限。

更吸引人的是估值優勢。截至目前，醫療ETF的遠期市盈率僅為16倍，遠低於標普500指數22倍的水平，折價幅度高達27%，幾乎是過去十年平均折價水平的兩倍。

從增長潛力來看，根據FactSet數據，醫療板塊在2025年之后兩年的年均盈利增速預計將達到11%。推動增長的動力來自禮來在肥胖藥物市場的快速擴張，以及波士頓科學(BSX.US)、史賽克(SYK.US)、直覺外科公司(ISRG.US)和瑞思邁(RMD.US)等醫療器械公司持續增長的業務表現。

Trivariate Research首席分析師Adam Parker更是直言看好該板塊：「醫療行業的盈利預期可實現性高於平均水平。」他建議投資者關注板塊中長期表現潛力。