Airbnb的收益給人留下了深刻的印象，但華爾街卻面臨着旅行阻力和更嚴格的競爭

Airbnb（納斯達克股票代碼：ABNB）股價周四走低，此前該公司警告稱，今年下半年的增長將放緩。

度假租賃在線市場周三公佈了第二季度業績。該公司報告收入為31億美元，同比增長13%，高於市場普遍預期的30.3億美元。該公司報告每股盈利1.03美元，再次超出分析師預期的每股93美分。

另請閲讀：Airbnb第二季度盈利：收入、每股收益超出預期;股票回購

Airbnb還授權了一項價值60億美元的新股票回購計劃，使其現有價值15億美元的授權增加。

結果公佈后，華爾街分析師重新評估了該股的評級。

韋德布什：德維特指出，在美國旅行需求疲軟的情況下，風險/回報更加平衡。他指出，Airbnb第二季度超出預期，預訂夜數和體驗同比增長7.4%，收入和調整后EBITDA分別超出預期約2%和7%。Devitt預計第三季度收入將同比增長9.3%，達到41億美元，調整后EBITDA將達到20億美元，比他之前的預期高出4%。對於2025年，他將總預訂價值估計提高了2%，預訂夜間增加了1%，並將EBITDA利潤率預測調整為34.9%。

雖然德維特承認股票回購穩健且指引令人鼓舞，但由於歐洲、中東和非洲地區和拉丁美洲地區增長放緩以及美國持續疲軟，他表示謹慎，這佔Airbnb預訂量的三分之一。由於股價為他修訂后的2026年每股收益估計的28倍，他警告説，在充滿挑戰的宏觀環境下，當前的溢價估值可能難以維持。

李約瑟：麥克特南指出，預訂量超出了他的預期4%，同比增長從第一季度的7%加速到第二季度的11%。然而，鑑於下半年（尤其是第四季度）的比較更加嚴格，麥克特南預計第二季度將標誌着2025年預訂量增長的峰值。雖然他小幅上調了2025年和2026年調整后的EBITDA預期，但由於比較具有挑戰性，他降低了第四季度的預期。

McTernan強調，Airbnb在覈心預訂方面可能不再明顯超過更廣泛的旅遊行業，這凸顯了新服務和體驗的重要性。儘管管理層強調了「夜與座位」等產品的早期影響，但他認為，這些產品是否會帶來持續增長或一次性提升仍不清楚。他還指出，Airbnb對在平臺上增加酒店越來越開放。儘管利潤率強勁，但麥克特南預計EBITDA增長將反映預訂量增長，從而限制多重擴張的潛力。因此，他對該股的上漲潛力仍然持謹慎態度。

高盛：Sheridan指出，總預訂量和收入超出了他的預期，調整后EBITDA增長了8%。他表示，從4月到7月，住宿預訂量加快，這表明全球旅行的反彈。該分析師承認，管理層繼續專注於改善Airbnb的核心平臺，同時在最近產品發佈的支持下，通過新的服務和體驗進行擴展。

Sheridan認為Airbnb正在推行多管齊下的增長戰略：增強其核心服務、擴展到新的地理市場（夜間預訂量增長速度是核心地區的兩倍多）以及投資平臺多元化。管理層計劃每年推出一到兩家新業務，每家業務的收入都有潛力擴大到10億美元。

儘管這些投資的短期利潤率壓力，但謝里丹預計長期上漲與頂線再加速有關。他將2025年第三季度的總預訂價值預測提高至220.3億美元，將收入提高至40.9億美元。他現在預計全年收入為121.2億美元，GAAP每股收益為4.40美元。

價格走勢：截至周四最后一次檢查，Airbnb股價下跌9.82%，至117.58美元。

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