YETI Holdings 2025財年第二季度盈利電話會議記錄

謝謝Arvind，早上好。在我們討論第二季度業績之前，我想花點時間承認最近襲擊了我們的家鄉德克薩斯州的毀滅性洪水。我們的心繼續與德克薩斯州中部社區、受這場悲劇影響的家人和朋友同在。我特別要感謝並感謝燒烤救援行動的急救人員、志願者和我們的長期合作伙伴，他們在自然災害期間為全國各地受影響的社區提供膳食。關注他們他們簡單的熱餐行為具有令人難以置信的影響力。我們還深深感謝全美50個州的YETI社區的大力支持和慷慨，他們出面購買了特別版《德克薩斯州強翻滾者》。這10，000輛漫步者產生的所有銷售額都用於支持德克薩斯州克爾縣漫長的復甦之路。現在轉向雪人，我很高興地分享，我們在長期戰略優先事項、推動創新、擴大全球影響力、擴大客户羣以及短期內改造我們的供應鏈方面正在取得出色進展。這些努力正在以幾種方式取得成果。我們看到產品創新的勢頭越來越強，在袋子和包裝方面有着顯著的優勢。我們的國際擴張蓬勃發展，在英國和歐洲表現出色，加拿大和澳大利亞的終端消費者需求強勁。我們的品牌不斷發展，與國內和世界各地的觀眾產生共鳴。與此同時，我們正在對供應鏈進行重大轉型，這為我們在2026年及以后做好了準備。雖然第二季度的頂線需求略低於預期，反映了持續的宏觀經濟不確定性以及消費者和零售合作伙伴的謹慎行為，但我們相信，我們採取的行動為我們的收入和盈利的長期可持續增長奠定了良好的基礎。我想花幾分鍾時間概述一下我們計劃如何從產品創新開始實現增長雄心。首先，我們計劃於本月晚些時候在泰國開設亞洲創新中心。七月，我有機會參觀並會見了我們當地的團隊，他們的才華、熱情和能力讓我充滿活力。該設施將補充我們的奧斯汀創新中心，顯着提高我們的產品開發速度和能力，並進一步增強我們的創新能力。重要的是，它標誌着建立24/7全球創新周期、持續產品迭代、更快的上市時間和更大的靈活性應對市場機遇的關鍵一步。其次，我們的團隊在強大的創新渠道中繼續表現出色。由於您所看到的創新步伐加快，我們現在有望超額完成之前在本財年推出30種新產品的目標，同時進行戰略權衡以推進供應鏈多元化。這些新產品中有很大一部分是有限的初始版本，為我們充分發揮創新力量為未來幾個季度的增長奠定了基礎。在Drinkware中。雖然市場仍然高度促銷，並且正如我們所討論的那樣，市場繼續擺脫最近的趨勢驅動的增長，但我們仍然專注於擴大可持續創新的投資組合，同時保持高質量盈利增長的紀律。我們看到這種情況是爲了迴應我們的第一個食物碗、隔熱食物罐、更新的Rambler壺和旅行瓶。我們預計今年晚些時候，我們將推出新的半加侖和40盎司運動水壺，從而產生類似的勢頭。與此同時，吸管瓶和可堆疊杯子繼續為我們表現良好。我們在Drinkware領域的潛在創新表現良好，隨着我們看到市場清理，我們預計今年晚些時候將在我們的創新和創新的推動下恢復增長 穩定整個飲水器類別，支持我們在健康、保健、運動和生活方式方面的持續影響力和相關性。我們最近收購了設計、工具和知識產權，使我們能夠將專利類別領先的搖瓶帶入Yeti家族。這項創新與我們提供優質高性能產品的承諾無縫契合。此外，我們加速創新並推出Yeti品牌令人興奮的新產品，展示了我們如何將開放式創新與冷卻器和設備領域強大的內部產品開發機器相結合。我們新的尺寸較小但性能高且名稱恰當的一日遊軟冷卻器使我們處於50至150的價格範圍內，並補充了我們200至350美元的高性能軟冷卻器。即使第二季度庫存有限，一日遊也表現出了令人印象深刻的早期吸引力。由於我們看到一些消費品貿易下降的證據，價格較高的軟冷卻器在本季度面臨更大的挑戰。雖然我們預計高端產品將成為我們投資組合的長期主要產品，但我們對我們在價格和性能階梯上吸引消費者的戰略感到高興。我們還擴大了我們的高度重視的椅子與我們的第一個沙灘椅推出正好趕上夏季高峰。此外，我們的Roadie 15和輪式Roadie 32硬冷卻器在一年多前推出了強大的接待，繼續看到袋子和包裝的出色表現。我們的勢頭是不容置疑的。我們的堅固耐用的全天候京都揹包在第二季度末首次亮相，並超出了我們最初的預期。與此同時，第一季度推出的Rambler揹包繼續保持領先地位，最近榮獲Men ' s Health評選的最佳户外每日揹包稱號。這些勝利不僅強調了我們對創新的不懈承諾，而且鞏固了我們在提供由廣泛品牌保護傘支持的績效驅動、備受追捧的設備方面的領導地位。同樣令人興奮的是我們長期使用的Camino Tote手提包和十字路口揹包的表現。Camino Tote最近經歷了顯着的激增，並且在Yeti.com和Wholesale等所有渠道的國內銷售一空。就背景而言，Camino Tote於2018年推出，已獲得超過5，000條4.8星評論。這是一款很棒的產品，句號，正如你們中的許多人多年來聽到我説的那樣，它可能是雪人最多才多藝的產品，自推出以來一直是我個人的最愛。消費者興趣的不斷擴大凸顯了該產品令人難以置信的設計和造型，並以實用的多功能性和耐用性為基礎。隨着包袋和Camino Tote創新領域的巨大市場機會即將到來，我們完全有能力利用這一勢頭並在長期內實現有意義的增長。對Camino Tote的熱情正在產生光環效應，激發我們的包袋和揹包系列（包括我們的日常旅行袋和乾貨袋）的興趣，並增強了我們品牌的發展勢頭。我們在Camino Tote上看到的情況凸顯了我們創新在市場上的持久受歡迎程度、持久的吸引力和可靠性，體現了我們品牌和設計的永恆本質。我們的產品在推出多年后仍然暢銷，這不僅反映了其可取性，還反映了其功能性。總體而言，隨着我們的包袋類別不斷增加，以及創新的庫存可用性提高，我們預計我們的冷卻器和設備業務將在下半年表現良好。我們的產品引擎正在獲得動力，以及我們在下半年和2026年充分利用這一優勢，讓我感到非常鼓舞。我們繼續推動產品和研發的增量投資，並看到了這項投資的好處。我們的第二個關鍵增長支柱是國際擴張。我很高興Yeti品牌在不斷增長的市場支持下繼續在美國境外產生強烈共鳴多樣化的產品組合和嚴格執行的市場策略，歐洲在本季度再次實現了非常強勁的增長。這反映了品牌知名度的不斷提高以及通過我們的本地化方法推動參與度的有效性。我們相信我們的模式是可擴展的，並將支持整個歐洲市場的持續增長。本季度末，在日本，分銷業務迅速從17門擴大到270多門，我們的目標是到年底銷售超過400門。我們還建立了數字業務並啟動了本地化營銷，以建立知名度和參與度。7月初，我們在東京成功舉辦了第二屆貿易展，吸引了近400名買家、媒體和有影響力的人士，他們的熱情和配套需求尤為突出。隨着我們進入下半年，我們專注於執行我們的市場準入，這是由Yeti品牌與日本消費者之間的密切合作、針對大型户外市場對優質、精心製作的產品的欣賞以及對社區參與和合作夥伴關係的早期投資的支持。我們對日本和亞洲其他國家作為我們國際增長的有意義貢獻者的長期潛力持樂觀態度。在加拿大，儘管批發銷售環境謹慎，但我們看到消費者需求仍在持續。本地化營銷以及新創新和色彩注入的強勁表現推動了品牌興趣和動力。達美航空和澳大利亞在我們的軌道渠道中仍然強勁，支持我們積極的國際前景。而某些零售合作伙伴在第二季度放緩了採購，以應對消費者需求的擴大。我們對第三季度迄今為止的反彈感到鼓舞。我們的第三個主要增長支柱是擴大我們的全球客户羣。我們堅持不懈地提升品牌知名度，深化參與度，併爲品牌打造長期忠誠度。這一承諾促使我們與全球更多的人建立更有意義的聯繫。為此，我今天很高興地宣佈，我們將於本月晚些時候與Fanatics建立戰略合作伙伴關係。這次合作顯着擴大了我們在體育領域的影響力。此外，我們還為所有32支NFL球隊、許多MLB、NHL和50多個NCAA項目的球迷提供了球隊彩色飲具和硬冷卻器。我們的產品將在Yeti.com、雪人商店、某些批發合作伙伴、Fanatics.com聯賽和球隊網站以及現場活動上銷售，進一步加強我們與熱情粉絲羣的聯繫，並推動這一垂直領域的長期增長，因為我們繼續深化與全球社區的接觸。我們最近的活動和合作夥伴關係體現了Ottyeti對全球真實聯繫和品牌增長的承諾。第二季度，Yeti參加了全球70多場活動，與體育、美食娛樂等領域的多元化愛好者社區建立了聯繫。五月，我們在加利福尼亞州聖胡安卡皮斯特拉諾的生態中心舉辦了首屆野生私人餐廳體驗活動，慶祝我們户外廚房系列的推出。這項身臨其境的活動包括由YETI全球廚師大使準備的五道菜實彈餐，並採用YETI炊具和餐具提供。在媒體創作者和大使的參與下，該活動將我們的烹飪故事帶到了7月初的2025年卡爾加里踩踏節上的Life。我們的長期合作伙伴關係包括直接贊助、消費者激活以及與媒體大使和合作夥伴的有意義的接觸。上座率近150萬人次，我們的現場移動定製機推動了強勁的銷售業績。重要的是，我們的YETI大使與我們自己的Shad Mayfield競爭，取得了勝利。這是多方面參與帶來品牌影響力和商業成果的一個傑出例子。我們在澳大利亞的團隊自豪地支持我們的大使兼衝浪傳奇人物尼克·範寧（Nick Fanning）的慈善高爾夫日，該日為受洪水影響的社區籌集了超過70萬美元位於新南威爾士州北部。該活動吸引了超過1100萬觀眾，放大了這個令人難以置信的組織的影響力。上個月，YETI在英國的遊戲博覽會上大規模亮相，這是一年一度的英國鄉村文化慶祝活動，也是Yeti英國社區參與度的試金石。該活動有近130，000名參加者，是我們全球三天銷售額最高的活動。太棒了我們的媒體戰略繼續通過YETI Presents、Partner Films、Shorts和我們新的現場測試系列等原創內容來擴大品牌知名度和產品故事性。我們正在面向跨平臺的受眾，同時展示我們產品的耐用性、性能和設計。今年是Yeti Presents成立10周年。迄今為止，已上映的85部電影獲得了超過3300萬次的觀看次數和260萬小時的觀看時間，我們的實地測試系列將YETI裝備推向了極致。在YouTube、Instagram和TikTok上播放的第一集中，我們的新款全天候Kyo揹包經受了惡劣的現實世界條件、泥土、水的影響等，凸顯了其堅固、防水的設計，並強化了我們對性能驅動創新的承諾。與此同時，我們的團隊認識到Camino Tote背后的突破勢頭，迅速採取行動抓住機遇，通過有針對性的活動放大消費者需求的激增。通過加強社會努力並與主要創作者合作，我們支持了產品的地位。戰略數字激活和與社區的及時參與確保了興奮轉化為真正的業務影響，鞏固了Camino Tote的突破地位，併爲持續增長奠定了基礎。展望未來，我們在全球社區看到的勢頭凸顯了進一步滲透新的和現有市場的重大機會。為此，我們正在對品牌和社交活動進行增量投資，以在擴大客户羣和加強全球品牌資產的同時增加影響力、頻率和參與度。隨着我們擴大產品組合，轉向全渠道績效，我們將繼續滿足消費者更喜歡的購物地點和方式。在批發方面，我們看到合作伙伴的訂單謹慎，庫存管理更加嚴格。儘管如此，對創新的需求仍然強勁，整個產品組合的庫存水平仍然健康，我們將繼續密切監控這些動態，同時探索新的機會，以擴大我們在直接面向消費者的渠道中服務不足的消費者羣體的影響力。由於我們利用全渠道方法的多樣性來滿足不斷變化的購物行為，亞馬遜市場的表現仍然強勁。在我們深化戰略合作伙伴關係的推動下，企業銷售也取得了出色的業績，特別是在體育和酒店業。隨着我們繼續利用我們先進的定製功能。在Yeti.com上，網站流量上升，我們看到新產品發佈的強烈參與度以及圍繞客户價值增加的趨勢的持續。然而，由於有意性購物行為較少，轉化率低於預期。我們正在應用我們從May Drop Days活動中獲得的關鍵經驗，以加強帳户創建，參與和轉換，包括旨在擴大我們的客户羣並建立零售品牌親和力的搶先體驗。我們於6月初開設了第27家門店，並計劃下周開設第28家門店，這將是我們今年開業的最后一家門店。雖然我們對我們的長期零售潛力仍然非常興奮，但正如我之前分享的那樣，我們正在有意放慢短期新店開業的步伐，但我們的重點是優化現有機隊的表現。隨着我們在YETI零售店錨定市場的地點的批發和直銷渠道中繼續看到LTIP的積極影響。我完全預計未來PACE商店擴張 成為雪人補充市場的一部分。接下來我想轉變話題，談談我們近期最重要的優先事項之一，即全球供應鏈的轉型。今年，我有機會參觀了我們在東南亞的所有主要供應商，參觀了他們的工廠，並親眼目睹了所取得的令人難以置信的進展。實地的勢頭以及我們合作伙伴支持這一關鍵過渡的明確承諾讓我感到振奮。我很高興地報告，我們仍然堅定地遵循加速多元化戰略。我們繼續預計，到今年年底，我們銷售的商品總成本中只有不到5%將面臨美國對來自中國的商品徵收的關税。重要的是，我們將全面制定跨國採購戰略。這證明了我們的產品和供應鏈團隊出色的願景和執行力。他們是業內最優秀的人之一，我對他們對雪人產生的影響感到無比自豪。這使我們能夠以更有彈性、更敏捷和更多元化的供應基礎進入2026年，這將增強我們在全球擴張的能力，同時在動態環境中降低地緣政治和運營風險。我們的堡壘、資產負債表和健康的自由現金流繼續支持增長和創新投資，同時推進我們的資本配置優先事項，包括股票回購。邁克將在準備好的講話中進一步提供有關資本配置的最新信息。由於與我們2025年全年前景相關，我們正在適度調整我們的頂級預期，以反映美國飲料市場稍微延長的復甦時間。與此同時，由於我們的運營紀律和對中國原產商品的關税減免，我們正在提高每股收益預期，這部分被其他地方的新關税所抵消。鑑於前所未有的關税不確定性和宏觀經濟格局的變化。自從我們宣佈2025年底的投資者日定為目標以來，我們做出了戰略決定，將投資者日推迟到明年上半年。重要的是，這個時機將使我們能夠展示創新加速對我們不斷擴大的產品線、多元化和彈性供應鏈的能力的全面影響，並清晰地瞭解我們的長期增長和利潤率擴張計劃。展望未來，突破性的創新、蓬勃發展的品牌勢頭和充滿全球機遇的世界擺在我們面前，我們有一個偉大的設置，重新定義了雪人的可能性。在這里總結一下我的想法，我認識到起起落落可以是任何偉大品牌和成長故事的一部分，有些局比其他局更艱難，但所有偉大的特許經營權都會在一個又一個賽季的比賽中獲勝。雖然我喜歡我們的記錄，但我們團隊面前的機會甚至更大。我對我們的旅行戰略方向仍然充滿信心，並且這個團隊將發揮雪人的潛力。爲了強調這一點，我們品牌的實力是一個關鍵的差異化因素，與世界各地不斷增長的忠實客户羣產生了深刻的共鳴。我們正處於意識到產品擴張影響的早期階段，這是一個為增長提供實質性跑道的重要全球機遇。我們已經建立了一個經過測試、經過驗證且具有彈性的商業模式。我要感謝我們的YETI團隊對我們的品牌和長期願景的熱情和堅定不移的承諾。我們有能力繼續打破規範並重新設定對產品應該是什麼以及品牌可以是什麼的期望。説完，我現在就打電話了。

交給邁克，謝謝馬特，大家早上好。讓我首先回顧一下2025年第二季度的業績，之后我將討論我們修訂后的全年前景，然后再接受提問。值得注意的是，今天電話會議上公佈的所有業績都將基於非GAAP，以更好地關注本季度業務的運營業績。第二季度銷售額下降4%至4.459億，略低於我們的預期。正如Matt所提到的，這是由於消費者和我們的零售合作伙伴更加謹慎的支出。在產品類別層面，飲具銷售額下降4%，至2.364億件。美國飲具市場仍然充滿挑戰，反映出我們持續的供應鏈轉型所帶來的暫時庫存限制，令促銷環境更為嚴峻。但我們仍然對我們的新產品的表現感到滿意。第二季度冷卻器和設備銷售額下降3%至2.006億美元。我們看到硬冷卻器的持續增長被軟冷卻器的下降所抵消。隨着我們擴大產品陣容並充分利用包袋和包裝領域的重大機遇，我們的包袋業務獲得了進一步的發展。正如馬特提到的那樣，我們預計在我們的創新和庫存可用性提高的推動下，我們在冷卻器和設備類別的業務將在今年下半年得到有意義的改善。至於按渠道劃分的業績，直接面向消費者的銷售額下降1%至2.486億美元，約佔第二季度總銷售額的56%。我們的亞馬遜市場在美國和國際上都保持強勁，因為我們利用了我們的全渠道模式，並通過戰略性的營銷資金分配來支持它。隨着最近在全球推出定製服務以及我們在全球範圍內增加戰略合作伙伴關係，美國的企業銷售也保持強勁，國際勢頭正在增強。這些直接面向消費者渠道的強勁表現被美國電子商務需求疲軟所抵消。我們在www.example.com上看到轉化率低於預期，這抵消了較高的平均訂單價值和較高的流量。年復一年。在批發渠道，銷售額為19730萬件，比上一季度下降7%，其中美國和國際地區均出現下降。我們美國以外批發渠道的同比下降是由我們一些零售合作伙伴的訂購模式推動的，我將在評論我們的國際業務時更詳細地討論這一點。在我們的美國批發渠道中，同比下降的主要驅動因素是飲料，這反映了整體市場的高度促銷以及消費者和零售合作伙伴的謹慎程度的提高。我們認為這是一個暫時性問題，表明宏觀經濟阻力。我們擴大批發渠道並推動與各個市場、追求和人口結構的廣泛消費者參與的戰略保持不變。最后，第二季度美國銷售增長超過銷售增長，我們的整體渠道庫存水平保持健康，這讓我們對后半年的預期充滿信心。至於國際業務，美國以外的銷售額增長2%，達到7810萬部，約佔今年第二季度總銷售額的18%。歐洲繼續領先我們的國際表現，並以另一個季度的同比強勁增長。我們在歐洲建立品牌知名度、擴大分銷和擴大全渠道模式的努力正在受到越來越多的關注。此外，正如馬特提到的那樣，我們第二季度在日本的擴張標誌着亞太地區邁出了令人興奮的一步，我們對該市場看到的增長機會非常樂觀。在我們的國際市場中，直接面向消費者的銷售仍然強勁。然而，我們的國際批發渠道，主要是在澳大利亞和加拿大，面臨更大的挑戰。來回從銷售的角度來看，我們相信這是一個四分之一的動態，是由庫存平衡和我們在這兩個地區的批發合作伙伴的整體謹慎驅動的。澳大利亞和加拿大的直銷繼續非常強勁，這使我們有信心保持今年的國際銷售前景。隨着美國以外的新零售商和現有零售商的擴張，我們將繼續擴大yeti的影響力。目前，經損益調整后的毛利潤下降4%至2.576億美元，佔調整后銷售額的57.8%，而去年第二季度調整后銷售額的57.7%。這10個基點的上漲是由產品成本優化和選擇性價格上漲推動的，但被關税上漲約180個基點的影響所抵消。儘管如此，相對於我們最新的指導意見，關税成本低於預期，主要是由於5月12日宣佈將原產於中國的產品關税税率從14.5%下調至30%。第二季度調整后的LGA費用為1.844億美元，較上年同期下降310萬美元，即2%。按調整后銷售額的百分比計算，調整后的LGA費用為41.3%，而上一年同期為40.5%。我們繼續嚴格管理運營費用，同時進行戰略投資以推動未來增長。經調整后，營業收入下降9%至7，320萬英鎊，佔銷售額的16.4%，淨利潤下降7%至5，520萬英鎊。調整后每股淨利潤下降6%至0.66美元，而上年同期為0.70美元。我們本季度的每股收益包括關税成本上升帶來的7美分的淨影響。至於我們的資產負債表，第二季度末我們的現金為2.697億美元，而2024年第二季度為2.129億美元。第二季度，我們根據目前4.5億美元的股票回購授權，在公開市場上以2300萬美元的價格回購了745，000股YETI普通股。這是2025財年回購價值約2億美元股票的總體計劃的一部分。此外，我們還繼續戰略性地部署資本，以加強我們的創新能力。這包括內部投資以及獲取技術和設計專業知識。我們相信，我們今天宣佈的收購，以及你們所看到的我們在包袋、炊具和電動冷卻器類別的收購，都是有針對性的投資的很好例子，這將使我們能夠建立長期價值。不包括融資租賃和未攤銷遞延融資費用的債務總額為7590萬美元，而去年第二季度末為8020萬美元。從總流動性的角度來看，第二季度末我們保持了可觀的淨現金狀況，並且憑藉3億美元的循環信貸安排，完全可用庫存同比下降10%至3.421億份，反映了我們對本季度庫存採購的戰略管理。轉向更新后的2025財年展望，我們現在預計全年銷售額將持平，與2024財年調整后的淨銷售額與上季度一致，增長2%。我們預計與供應鏈多元化努力相關的庫存供應中斷將對我們今年的增長產生約300個基點的影響。我們收入前景變化的主要驅動因素是我們在美國的飲料業務的表現，我們現在預計2025財年我們的飲料業務總額將與上一年持平至低個位數。從渠道角度來看，我們仍預計今年我們的批發和DTC渠道將同步增長，從地理角度來看，我們預計2025財年國際業務將增長15%至20%。正如我前面所説，我們在第二季度看到的增長動態很大程度上歸因於我們國際批發渠道的時機。我們預計強勁的消費者需求趨勢， 第二季度將繼續推動美國以外地區的整體增長。在美國，我們預計今年我們的業務將出現低個位數下降，主要原因是我們在飲水機類別中討論的動態，因為它與今年剩余時間的分階段有關。我們預計第三季度的總銷售額將與去年持平至略有增長，飲料的下降與冷卻器和設備的增長相平衡。我們對第二季度退出的勢頭以及第三季度迄今為止的情況感到鼓舞。從地理位置來看，我們預計第三季度美國銷售額將相對下降，與第二季度的情況一致。展望第四季度，我們預計總體增長將略有加快，飲料、冷卻器和設備類別的增長將有所增長。當我們查看計劃於今年晚些時候發佈的新產品管道時，我們相信飲品可以在第四季度恢復增長。我們目前預計今年毛利率將在56.5%至57%之間，比之前的2025財年指引增加200至250個基點。這一改進是由於自上次更新以來關税率的變化，以及我們在供應鏈重大轉型的同時提高成本效率的能力。貿易政策討論仍在進行中，關税税率的最終結果仍未知。在我們的指南中，我們目前假設宣佈的最新關税税率將持續到年底，其中來自中國的商品總共徵收30%的關税，來自其他地區的商品徵收約20%的關税。總體而言，本展望中包含的淨關税成本約為4000萬美元，即佔調整后銷售額的百分比的220個基點。從分階段的角度來看，我們繼續預計關税的同比影響將在全年逐步增長。我們現在預計運營費用較上年增長2%至4%。這反映了我們對增長計劃持續投資的影響，但持續的成本優化部分抵消了這一影響。我們現在預計全年營業收入將在調整后銷售額的14%至14.5%之間，其中包括電價成本較上年上漲約220個基點的淨影響。我們預計第三季度和第四季度營業收入百分比同比下降將相對一致。在運營線以下，我們預計有效税率約為25.5%，略好於我們之前的指導。我們現在預計2025年全年稀釋后發行股票約為8200萬美元，這反映了本財年末預計將進行2億美元股票回購的影響。我們現在預計調整后每股稀釋后收益在2.34美元至2.48美元之間，而之前的展望為1.96美元至2.02美元。我們每股收益前景的增長反映了中國原材料關税税率較低，但部分被其他地區進口關税提高所抵消。自我們上次更新和更新后的指南以來，關税成本比上一年高產生了近40%的淨不利影響。我們今年的資本支出目前預計約為5000萬美元，低於之前估計的6000萬美元。這一減少主要反映了孟菲斯配送中心資本投資會計處理的轉變，現在將記錄在融資活動而不是投資活動的現金流項下。值得注意的是，今年的資本支出仍然集中在推進我們的技術、推出創新產品和加強我們的供應鏈上。我們現在預計2025年的自由現金流將在1.5億至2億美元之間，而我們之前的預期約為1億至1.25億美元。由於與年終庫存有關，我們繼續預計將同比下降。當我們進入下半場時，我們將繼續根據我們對市場狀況的評估，保持靈活性來增加庫存。最后，在我們應對當前關税波動和消費者謹慎態度加劇的形勢時，我們實現戰略優先事項的決心仍然堅定不移。我們的每一個決定都植根於不懈地投資於變革性增長計劃並增強我們的供應鏈彈性。同時保持對成本的控制和有效的資本部署。通過這種嚴格的方法，我們相信自己有能力實現長期可持續增長併爲股東釋放價值。現在我將電話轉給接線員回答您的問題。

YETI Holdings，Inc (NYSE：YETI）在周四開盤前公佈了2025年第二季度財務業績。

以下是第二季度財報電話會議的記錄。

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操作者

女士們，先生們，早上好，歡迎參加YETI Holdings 2025年第二季度財報電話會議。此時，所有線路都處於僅限語音模式，演示結束后，我們將進行問答環節。此通話記錄於2025年8月7日星期四。我現在想把會議交給yeti投資者關係主管Arvind Bhatia。先生，請繼續。

Arvind Bhatia（投資者關係主管）

早上好，感謝您加入我們討論Yeti Holdings 2025財年第二季度業績。今天的電話會議將由總裁兼首席執行官Matt Reintjes和首席財務官Mike McMullen領導。在我們準備好的講話之后，我們將開始詢問您的問題。在我們開始之前，我們想提醒您，我們今天在這次電話會議上發表的一些陳述可能被認為是前瞻性的，此類前瞻性陳述受到各種風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與這些陳述存在重大差異。有關更多信息，請參閱我們最近提交的10 K表格和后續10 Q表格中詳細介紹的風險因素。我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因修改或更新今天做出的任何前瞻性陳述。法律要求的除外。除非另有説明，否則我們在這次電話會議上討論的財務措施將基於非GAAP。我們使用非GAAP指標，因為我們相信它們更準確地代表了我們業務的真實運營績效和基本業績。這些非GAAP指標與其最直接可比的GAAP指標的一致性包含在新聞稿或今天上午發佈到我們網站@YETI Holdings.com投資者關係部分的演示中。我現在想將電話轉給Matt。

馬特·雷恩傑斯

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

操作者

謝謝女士們先生們。我們現在開始問答環節。如果您有問題，請按按鍵電話上的星號和數字1，您將聽到提示您的手已舉起。如果您希望退出投票過程，請按星號，然后按數字2。如果您使用的是免提電話，請在按任何鍵之前舉起手機。我們懇請每位參與者僅提出一個問題，然后進行一次后續行動。謝謝請等一下回答你的第一個問題。您的第一個問題來自菲利普·李和威廉·布萊爾。請繼續。

股票分析師

嘿夥計們，早上好。謝謝你的問題。在四月份經歷了一些價格上漲之后，您能否談談您對今年下半年成交量和價格的預期，並談談您對潛在的加速或保守主義水平的信心，而不是對您的頂線指南進行更大幅度的削減，並在這里給自己足夠的迴旋空間。謝謝.

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

嘿菲利普，早上好。謝謝你的問題。因此，我想説，從價格和數量的角度來看，我們在四月初採取的定價行動（我們已經談論過）對我們產品組合的一小部分來説相對較小，平均價格並沒有顯着上漲。因此，我們談論的第二季度對毛利率的影響約為70個基點。你將其延長到一年中，並假設超過一年的三個季度，這並不是一個重大舉措。所以我想説，就我們對今年的預期而言，數量多於價格。如果您看看我們在第二季度談論的一些事情、第二季度的一些動態以及年底的情況。One International雖然第二季度僅增長2%，但當我們考慮到歐洲的機會、歐洲的增長、國際D2C持續良好增長的事實、包括批發銷售在內的整體消費者需求仍然強勁時，我們維持了今年的前景。事實上，第二季度的情況就像我們談論的那樣，只是訂單、時間以及我們在澳大利亞和加拿大的一些批發合作伙伴的一點謹慎。因此，我們仍然對今年的整體國際業務感覺非常好，這也是我們持有指南的原因。其次，你知道，當我們看到硬冷卻器領域的機會、我們的包袋業務在創新方面的動力、Camino正在發生的事情時，就像我們覺得包袋將，你知道，給我們一個真正繼續恢復增長的機會下半年C和E。最后是Drinkware。雖然美國市場復甦所需的時間比我們預期的要長一點，但我們確實實現了計劃中的創新以及最近推出的創新。當您查看時，我們將開始考慮我們在美國飲品市場中談到的一些動態，我們的投資組合中的一部分似乎在上季度開始面臨壓力，將在第四季度開始考慮壓力，我們相信這將使我們能夠在第四季度恢復飲品增長。所以你把所有這些放在一起，這就是我們有信心發佈我們今天早上所做的展望。好的太好了真是幫大忙了

股票分析師

然后就在卡米諾託託上，我的意思是顯然它在社交媒體上瘋傳，並且已經售罄。您能否談談您在這里追逐庫存以捕捉部分需求的能力，然后可能會對C和E類別中當前包袋收入的規模進行一些描述，然后最近湧入的流量和需求如何為您的計劃提供信息，以進一步創新該類別。

馬特·雷恩傑斯

謝謝你們早上好菲爾。謝謝你的。謝謝你的問題。你知道，我們和你已經關注這個故事一段時間了。我們對我們的包袋業務和包袋潛力感到非常興奮。我認為Camino的產品，雖然它是我們自2018年以來一直在使用的產品，但它在我們的產品組合中一直是一個突出的產品，我認為最近對它的興趣進一步強調了這一點。因此，我們對我們的包袋產品組合的出現和持續增長、加速增長以及在全球影響力和巨大市場中擴展其潛力感到非常興奮和樂觀。所以我們將繼續向袋子傾斜。我們繼續對團隊和人才進行投資，我們繼續對能力進行投資，我認為您會在我們的產品組合擴展中看到這一點。所以，你知道，從短期來看，我們將與卡米諾有關，顯然我們擁有一個才華橫溢的供應鏈和一個運營團隊，以及偉大的合作伙伴。我們正在努力優化2025年的機會。但我們實際上正在努力做的是推動可持續的長期增長，並使包袋的持續出現，不僅是我們C和E的非常重要的組成部分，而且是雪人的重要組成部分。因此，我們將繼續發展Camino，正如您今天所知，正如我在電話會議上提到的那樣，我們將繼續圍繞Camino進行創新，但實際上是我們整體包袋戰略的一部分，該戰略將觸及日常追求、特定旅行、防水。所以我們真的對袋子周圍發生的事情感到興奮。

股票分析師

優秀，非常有幫助。謝謝你們祝你好運。

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

非常感謝，菲利普。

操作者

謝謝下一個問題來自高盛的布魯克·羅奇。請繼續。

高盛股票分析師

早上好，謝謝你回答我們的問題。Matt，鑑於最近一些創新產品的成功發佈，我很想聽聽你對這些產品擴展到相同程度的機會的看法，這些產品可能會抵消你的一些核心產品中較低的生產力水平。然后是邁克，關於美國飲品業務的后續問題。您能否透露供應鏈轉型對今年擴展新創新的能力以及進入2026年潛在機會的規模帶來的壓力？也許換句話説，您預計美國飲料行業何時才能恢復可持續增長？謝謝

馬特·雷恩傑斯

謝謝布魯克。好問題。這就是我想説的。我認為，我們今天推出的創新對於雪人來説與以往任何時候一樣強大，而且它的品種規模要大得多，我們認為這為業務帶來了令人難以置信的未來機會。你知道，這是有趣的一年，我們的創新步伐和創新擴張一直處於最高水平。但正如我們在您的問題中談到的那樣，邁克爾圍繞庫存限制和供應鏈轉型對此產生了一些影響。我認為，當我們思考對創新的期望時，我們的創新應該實現兩件事。我們產品組合的持續相關多元化應該會推動向前增長。這就是我們對所有創新的期望。因此，當您想到我們一些長期存在的傳統產品時，我們會談論目前飲用水錶面之下正在發生的動態。我們正在看到我們想看到的東西，這是我們創新的牽引力。正如我們在飲品類別中所談論的那樣，它還沒有抵消我們在飲品類別中看到的市場調整的拖累。但這就是我們的前瞻性和今天的一些評論讓我們對我們的前進方向充滿信心。然后，當您退后一步時，您會看看Drinkware正在發生的事情、擴張以及我們通過創新看到的增長機會。最重要的是，我們正在為軟冷卻器帶來令人難以置信的創新。我提到了我們的一日遊線路、硬冷卻器的擴展、廣泛的擴展以及我們在包袋和包裝等方面擁有的真正未開發的機會。你知道，它給了我們，它給了我們很大的信心，我們繼續投資Yeti這個品牌傘，並繼續展示出令人難以置信的實力。

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

布魯克，就你的第二個問題。因此，我們今天提到，我們上季度談論的供應對頂線影響的300個基點基本上仍然在我們今年的指導中，仍然對今年產生影響，影響我們的一些現有產品，但它也對我們的一些新產品產生影響。你知道，我們不得不推迟一些新產品的推出。我們將限制幾種新產品和Drinkware的供應，而這300個基點中的大部分來自Drinkware。我們還將首次在美國境外獨家推出一些產品，你知道，這是我們以前從未做過的事情。你知道，正如馬特所説，我們將開始回顧第四季度美國飲料市場的一些動態。我們還，你知道，我們相信，你知道，這是一個既定的，這是今年我們供應鏈的重大轉變。你知道，當我們進入2026年時，我們將開始從中得到一些緩解。因此，當你，當你，沒有具體説明我們預計何時會在2026年開始恢復增長時，我們相信，你知道，當你接受我們將開始進行比較這一事實時，我們將克服我們談論的一些供應鏈限制，我們談論的創新將開始建立。我們對這意味着什麼以及我們恢復美國Drinkware增長的能力充滿信心。

股票分析師

太好了非常感謝我會傳遞下去的。

操作者

謝謝下一個問題來自Jefferies的Randy Koenig。請繼續。

傑富瑞股票分析師

是的，謝謝大家，早上好。我想我在評論中聽到了，無論是從地理角度還是從產品角度，「通過銷售，超過銷售」的主題。有沒有什麼方法可以讓它變得更細一點？有多少銷售超過了銷售，因為相信庫存在渠道中的市場記錄，您顯然應該獲得重新訂單來回升。所以在那里會非常有幫助。然后邁克，我們如何思考。因為每個人都會開始展望明年及以后的情況。你們在保持高利潤方面做得很好。一些不同移動件的高利潤率，無論是關税還是其他因素，都會對數字產生一些影響。我們是否應該考慮一種方法，也許不是量化毛利率，而是以某種方式限定我們應該如何從定性的角度考慮長期毛利率，並考慮長期不同的移動部分。因此，對那里的不同移動部件以及我們應該如何思考它進行一些想法將非常有幫助。謝謝。

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

是的，謝謝，蘭迪。早上好。謝謝你的問題。所以讓我來回答第一個問題，通過銷售還是通過銷售，讓我將我們與國際產品區分開來。因此，在美國，我們不會給出太多關於塞思里的細節或具體數字。我們確實傾向於談論趨勢。我們在第二季度在美國談論的趨勢是，當賣出下降時，我們談論的賣出大於或超過了賣出。周圍確實有顏色。我們庫存的健康水平。我們繼續良好地管理批發庫存水平，我們相信這使我們在下半年處於有利位置。展望美國以外的市場，我認為我們想強調的主要觀點是，美國以外的整體消費者需求確實非常強勁，而導致整體增長2%和國際批發下降的原因是加拿大和澳大利亞兩個市場的一些訂單時機和總體謹慎。但當我們查看我們擁有的數據和圍繞這兩個國家消費者需求的跟蹤渠道時，我們對今年機會和看漲的信念並沒有真正改變。這就是我們對今年國際業務保持展望的原因。當我們考慮未來的毛利率時，顯然與關税有關的事情會發生很多變化。我們在今年的指導中得到的基本上是最新的公告，中國的總税率為30%，我們採購的其他國家的税率約為20%。我們從中獲取資源。所以我想我要説的是，這里仍然存在一些不確定性。還有一些事情需要變得更加明確。但是，你知道，我想説，展望未來，我們在毛利率中看到的機會將繼續通過產品成本效率和降低產品成本的機會發揮作用。在我們的供應鏈中，我們已經表現出了一致的做到這一點的能力，第一。第二，銷售結構。我認為，隨着Drinkware恢復增長，我們認為這對我們來説將是一個機會，因為Drinkware的毛利率高於我們投資組合的其他公司。我們相信我們還有其他一些齒輪可以提高效率。所以我認為關税，我們顯然正處於我們認為現在更穩定的點，但仍然相當不確定。但我們將專注於我們可以控制的內容，這將提高我們供應鏈成本的效率，我們已經表現出了相當一致的能力。太好了

傑富瑞股票分析師

這是馬特的最后一個。如果你想想2018年IPO時，公司進行創新並將產品推向市場的方式，你知道，比如説在那一年，也許可以給我們一些關於你改變了什麼的觀點，你知道，從公司結構的角度、人員的角度，改變你正在進行的創新過程並進入市場過程的方式今天，你知道，與IPO時相比，你知道，如何能夠每年推出30種新產品，讓它們快速上市等等。也許這對了解發生了什麼變化以及是什麼讓你能夠更快地將事情帶出家門、更多事情非常有幫助。完美了

馬特·雷恩傑斯

謝謝.謝謝，蘭迪，也很感激這個問題。我要説的是，沒有改變的是，我們絕對專注於帶來代表耐用性、性能和設計的創新產品，句號，沒有改變。幾乎其他一切都迅速進化或發生了重大變化。我們從一個致力於一切的團隊變成了三個專注團隊，專注於飲品、袋子和軟冰箱機會，然后是我們的許多其他硬商品、冰箱和其他產品。所以集中團隊，集中資源。你知道，我們今天宣佈泰國創新中心，我們一直擁有令人難以置信的全球團隊，但現在我們正在鞏固這項投資，以創造，正如我在我準備的發言中所説的，幾乎是247種創新周期。我們在供應鏈、採購團隊和採購能力方面所建立的複雜性，我認為我們一直在進行的供應鏈多元化和轉型證明了這一點。因此，我們有非常有才華的領導者，我們有專注的團隊，我們有強大的產品線，我認為我們已經大大增強了我們的能力。然后，我們非常有針對性地利用開放創新來尋找我們認為可以添加到整體產品組合中的東西，包括我們今天收購併宣佈的搖瓶設計。因此，從哲學上講，運營上沒有任何變化。就執行而言，我認為一切都已經發生了，這讓我和我現在在Yeti工作了10年，對接下來的10年更加樂觀。

傑富瑞股票分析師

非常有幫助.謝謝夥計們謝謝，蘭迪。

操作者

謝謝下一個問題來自貝爾德的彼得·本尼迪克特。請繼續。

貝爾德股票分析師

好吧，夥計們，感謝回答這個問題。首先，就EBIT利潤率而言，220個基點，因為這對今年的毛額和EBIT影響，當我們展望26、27時，我們如何看待多元化的復甦？有什麼理由讓你無法收回大部分或全部嗎？我知道你談到了一些成本。除了關税之外，效率更高。所以就概念上而言，這是我的第一個問題。我的第二個問題是關於資本配置的。為什麼今年2億回購是正確的數字？你是如何達到那個水平的？

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

那麼什麼條件可以或可能導致您做得更多或更少？謝謝嘿，彼得，早上好。謝謝你的問題。所以，你知道，雖然我們今天不會在25日之后提供指導，但我的意思是，我們可以籠統地談論，我想説，你知道，關於關税，就這些税率最終到達的地方而言，還有很多不確定的地方。我們今天假設的是已經宣佈的內容。所以，你知道，上個季度我們覺得我們可以重新獲得我們所呼籲的大部分影響。中國為145，世界其他地區為10。現在，假設我們保持在這個水平，我不知道我們的收回水平是否與上季度談論時相同。鑑於我們去過的地方和我們正在移動的地方之間並沒有那麼大的差異，但同時。我們會。必須看看關税會發生什麼。但我確實想繼續呼籲，我們確實在齒輪中有其他抵消，我們將繼續追求所有這些抵消以及我們圍繞成本制定的所有緩解策略。我們將繼續關注價格。所以我想説現在下結論還為時過早，因為有很多事情在移動。但是，你知道，我再次認為，我們已經表現出了從資本配置角度將成本從供應鏈中剔除的相當一致的能力。就2億而言，你知道，當我們考慮我們的現金流時，我們今天很高興將我們的前景提高到1.5億至2億。我的意思是，我認為是。有很多因素影響我們的現金將流向哪里。我們希望確保保持非常強勁的資產負債表，我們一直在這樣做。我們希望確保平衡我們今天宣佈的收購中的機會。當我們考慮所有這些因素時，這本質上就是我們達到2億的原因。但我們將繼續對其進行評估，並繼續尋找向股東返還資本的方法，同時對業務進行投資。

貝爾德股票分析師

太好了謝了麥克兩方面都説得通。我會把它翻過來。謝謝，彼得。

操作者

謝謝下一個問題來自彼得·基思和派珀·桑德勒。請繼續。

派珀·桑德勒股票分析師

大家好，我是Alexia Morgan，彼得，我的第一個問題是關於飲料。你提到它會變得更加促銷。你在那里提供了一些細節。我想知道你是否可以給。更多關於推動這種動態的因素。比如這更多的是由於競爭激烈的促銷活動，還是因為促銷活動刺激了需求？那麼指導是否假設促銷環境在下半場繼續？

馬特·雷恩傑斯

亞歷克西婭？是的，我會接受這個。關於促銷環境的評論是對市場的更廣泛評論。如果你想出去看看零售業發生了什麼，或者你現在上網看看，看看一些有很多品牌，圍繞定價的活動很多。我認為這是幾件事。我認為這是消費者動態的一個指標。我認為這表明了我們幾個季度以來一直在談論的事情，即市場在另一方面迅速加速，有，有清理。我認為，如果你看看促銷活動的地點，我認為其中一些是一些品牌的庫存活動。我認為部分原因是某些形狀因素和尺寸的趨勢，這就是我們在市場上以非常集中的方式觀察和看到的。但它對更廣泛的市場有影響。如果你看看我們過去幾年所做的事情，我認為這對我們的戰略有何影響，你會發現我們的飲料產品組合和品類已經廣泛多元化。我們涵蓋了從個人使用、補水到食物碗、食物儲存、食物運輸的各個方面。我認為這是一個。我認為這是一個更廣泛的戰略行動。我們認為這就是為什麼我們相信在廣義的飲具類別中的長期增長機會。

派珀·桑德勒股票分析師

是啊只是到了第二部分。只是到了第二部分。問題，我們的指導，我的意思是，我們所説的基本上是，你知道，我們指導的變化實際上是圍繞美國飲料市場正在發生的事情。我想説第三季度最重要。你知道，我們預計第三季度將與第二季度相似，但當我們考慮即將到來的創新時，當我們開始考慮我們所談論的市場的一些動態時，我們確實預計第四季度的情況會開始改善，這導致了我們指導的總體變化。但我們確實做到了，雖然我們預計今年飲品將持平或小幅下降，但我們確實覺得我們可以從第四季度開始恢復增長。謝謝

馬特·雷恩傑斯

然后就再一個了。第二季度對包袋的強勁需求非常令人鼓舞。最近幾周，一些軟冷卻器走紅也非常令人興奮。我們想知道最近是否關注了產品，或者在這種情況下，更適合女性的新配色，或者這些只是碰巧瘋傳的新配色？好問題，Alexa。我想説的是，我認為你看到的是優秀的產品出現在消費者面前。我確實認為顏色在顏色範圍內很重要。但如果你看看過去幾周市場上發生的事情，你會發現我們有這種令人難以置信的濕地迷彩服，它的市場接受度非常高。我們還有一系列顏色的Caminos，這些顏色不斷進出。所以我認為這說明了我們的創新得到了廣泛的接受，而且我們在不同的重要受眾中的相關性也很重要。所以這是一系列人口統計數據，一系列追求和用例。這就是YETI從一開始就採取的策略。我認為我們正在看到它的成功。

派珀·桑德勒股票分析師

謝謝謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自Joe Altobello和Raymond James。請繼續。

雷蒙德·詹姆斯股票分析師

謝謝.嘿夥計們，早上好。我想首先是關於你的動力，你談到了從第二季度到第三季度的一點。您能否為我們介紹一下這一情況？您在7月和8月看到了什麼樣的銷售增長，特別是在國際上，您提到這是一種1/4的現象。您是否看到第三季度初國際業務回升至兩位數？

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

嘿喬，謝謝你的問題。所以，是的，我的意思是，所以我認為在不太具體我們所看到的情況的情況下，我的意思是我們對本季度迄今為止所看到的情況感到鼓舞。我會説的話與我們退出第二季度時所適用的話相同。我真的，我認為，最能説明我們所看到的情況以及我們對此感到鼓舞的是，我們將今年的國際經濟展望定為增長15%至20%。因此，當你看看下半年的增長與上半年的增長情況時。

雷蒙德·詹姆斯股票分析師

是的

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

我的意思是，我要説的是，我們已經回到了我們看到的那些、那些、那些增長率，你知道，作為提醒，我的意思是，我們已經連續七個季度在美國以外地區的增長率超過20%，直到今年。所以，你知道，我們對下半年的國際業務感覺良好。而且，你知道，顯然我們在第三季度看到了什麼。明白了。有幫助。

雷蒙德·詹姆斯股票分析師

爲了跟進這一點，我想詢問另一個類別。我知道我們很少談論它。從收入的角度來看，它非常小，但最近卻相當疲軟。這是否表明人們如何參與該品牌？你知道，因為里面有很多衣服等等。所以我只是好奇我們應該如何看待這一點。那是煤礦里的金絲雀還是隻是善良。你知道，有點四捨五入誤差？

邁克·麥克馬倫（首席財務官）

不，我的意思是，我不認為這表明人們如何參與該品牌。對你來説，這只是我們業務的一小部分。你知道，我想説營銷和營銷策略的變化會對此產生影響。貨運收入受到影響，受到影響。我們一直在努力吸引人們訪問我們的yeti.com並創建帳户，以便我們能夠促進與客户的更多互動。我們在航運方面做了一些可以在其他方面發揮作用的事情。但就其中的影響而言，一切都沒有改變，否則我根本不會讀到這一點。這表明人們如何參與該品牌。

雷蒙德·詹姆斯股票分析師

好吧謝謝

操作者

謝謝我們的問答環節就此結束。我將把電話發回給首席執行官馬特·倫蒂斯（Matt Rentis），請他發表閉幕詞。

馬特·雷恩傑斯

感謝大家今天的加入。我們期待在第三季度的電話會議上發表講話。祝你度過美好的一周。

操作者

女士們先生們，今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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