特朗普可能誤判印度的關税應對策略

　　在美國宣佈對印度商品徵收50%關税並威脅就其持續與俄羅斯的石油貿易實施二級制裁后次日，印度金融市場未見恐慌跡象。8月7日，印度藍籌股基準指數Sensex收盤微漲0.1%。

　　多數評估認為，失去對美貿易對印度雖影響重大但不足以致命。

　　從政府官員到商界領袖，印度國內普遍認為美國最新舉措只是加速貿易談判的施壓手段。但印度總理莫迪此刻獲得了此前未曾擁有的籌碼：反對黨的全力支持。印度最大反對黨國大黨領袖拉胡爾·甘地將針對購買俄油的懲罰稱為特朗普的「經濟訛詐」。

　　這反而可能增強印度談判代表的決心，尤其在涉及農民利益的領域。「印度絕不會在農民、漁民和牧民利益上妥協。我清楚個人將付出代價，但我已做好準備，」莫迪在美國加税數小時后發表聲明稱。

　　經濟影響

　　多數評估認為，失去對美貿易對印度雖影響重大但不足以致命。摩根士丹利最悲觀預測顯示，若所有商品均被課以50%關税，對印度GDP影響約60個基點（按當前匯率約230億美元）。而印度最大銀行旗下研究機構SBI Research指出，僅允許美國乳製品進入印度這一最具爭議條款，就可能造成1.8萬億盧比（200億美元）損失，其中過半將直接體現為農產品零售價格下跌。

　　行業組織發言人向媒體表示，加税對印度珠寶業可能是毀滅性的。摩根士丹利分析師稱，以美國為主要市場的海產品出口商在25%關税下年損失或達30億美元。勞動密集型紡織業預計未來數月將有50億美元訂單轉移。紐約Geosphere資本管理公司阿爾温德·桑格指出，高關税還將削弱印度吸引外資的能力。

　　但印度60%以上GDP來自內需的結構形成緩衝。管理350億美元資產的Aditya Birla共同基金首席投資官馬赫什·帕蒂爾認為，盧比貶值雖不可避免，但匯率走低可能部分抵消出口商損失，影響將在數月后顯現。

　　值得注意的是，印美貿易中40%為服務貿易，且美國對印服務出口大於進口，目前尚未納入討論。特朗普也未響應限制H-1B簽證的呼聲——該簽證主要被填補美國（尤其是科技行業）人才缺口的印度公民使用。

　　印度的中間路線

　　在特朗普威脅二級制裁之際，莫迪正籌備2018年以來首次訪問鄰國。緊隨美國特使之后，印度國家安全顧問阿吉特·多瓦爾也將訪俄展開外交斡旋。印度外交部更抨擊美國在持續對俄貿易問題上的雙重標準——特朗普對此未予否認。還需注意的是，印度企業持有多個俄羅斯油田權益。

　　特朗普貿易顧問納瓦羅曾指控印度用對美貿易所得美元購買俄油，但煉油商向媒體透露，印度對俄石油貿易主要使用阿聯酋迪拉姆結算。