Fortinet在防火牆刷新「啟示」上收到了一系列降級

隨着有關防火牆更新周期的新信息的披露，Fortinet（納斯達克股票代碼：FTNT）在2025年第二季度財務業績和展望后多次被下調。

周四早盤交易中，股價暴跌逾20%。

KeyBanc將該股的評級從超重下調至Sector Weight。該公司沒有指定價格目標。

以埃里克·希思（Eric Heath）為首的KeyBanc分析師在一份投資者報告中表示：「在第二季度對未來更新周期發表了褒貶不一的評論后，我們將FTNT股價下調至Sector Weight。」「管理層指出，2026年服務結束更新隊列已經完成了40-50%的工作，同時也在縮減2027年更新隊列。更新的進展超出了我們的預期，並且不包括25年上半年持平到下降的更新收益的基礎產品收入增長也低於我們的預期。"

Fortinet首席財務官Christiane Ohlgart在周三的財報電話會議上表示：「根據剩余活躍設備和服務合同，我們估計第二季度末我們已完成2026年升級周期的40%至50%，我們預計剩余設備將在未來六個季度繼續升級活動。」「我們關於更新的關注和開放溝通使我們和我們的渠道合作伙伴能夠與客户就升級和客户的整體安全策略進行對話，從而使我們受益更長遠。"

KeyBanc指出，總更新潛力也可能低於之前的預期，即4億至4.5億美元。

同樣，摩根士丹利將該股評級從增持下調至增持，並將目標價從110美元下調至78美元。

「雖然第二季度的賬單和前景好於預期，但有關防火牆更新已經完成40-50%的收益的披露令人失望，特別是訂閲收入/自由現金流因增售疲軟而令人失望，」摩根士丹利分析師Keith Weiss在周四的一份報告中表示。

Piper Sandler還將Fortinet的評級從Overweight下調至中性，並將其目標價格從130美元下調至90美元。

Rob Owens領導的Piper Sandler分析師在一份報告中表示：「雖然結果似乎是朝着正確方向邁出的一步，但FTNT在2026年更新隊列中佔40-50%的披露可能會極大地動搖投資者的信心。」「在我們看來，這種更新且具有挑戰性的敍述將導致多個季度的、展示給我的情況，特別是在產品比較變得更加困難的情況下。如果之前概述的未來3-5年的複合年增長率達到12%，那麼真實股票可能會代表良好的價值-但在我們看來，目前很難支持這一主張。"

Stifel給予Fortinet持有評級，並在第二季度業績和財報電話會議后將其目標價格從95美元下調至85美元。

Stifel分析師Adam Borg表示：「當超越防火牆刷新噪音時，Fortinet的印刷品有積極的方面，可以作為對帕洛阿爾託（PANW）8月18日F4 Q25印刷品的積極解讀，特別是在賬單/產品收入實力和積極的宏觀評論方面。」

其他網絡安全公司的結果好壞參半。Check Point（CHKP）和Palo Alto Networks分別下跌0.6%和0.9%。思科系統公司（CSCO）上漲0.9%，Zscaler（ZZ）下跌2%。