總經理獲批一年閃離 起起落落珠江人壽等終局

來源：觀潮財經

　　苦等批覆又閃離，珠江人壽前途幾何？

　　幸福人壽一則公告，揭出珠江人壽的新動向。

近日，幸福人壽發佈重大事項公告，選舉第六屆董事會股權董事，傅安平赫然在列。這意味着，珠江人壽獲批僅年余的總經理傅安平離任。

　　傅安平2022年4月即加入珠江人壽，兩年后才獲批出任總經理，不過這位監管老將坐鎮僅一年多便閃電離任。這給珠江人壽當前的狀態、未來走向增添了一絲不確定性。

　　珠江人壽是唯一一家總部位於廣州的壽險公司，其開業至今13年，對外公開披露經營數據信息最后一年是2021年。期間9年時間從無到有，曾盛極一時，也於9年后陷入迷局。當下歷史問題尚未釐清，總經理離任，目前披露的高管只有四人，未來珠江將走向何方？

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上任一年總經理閃離

8月6日，幸福人壽發佈重大事項公告，選舉第六屆董事會股權董事，傅安平赫然在列。這意味着，珠江人壽獲批僅年余的總經理傅安平離任。

　　傅安平出自「人保系」，早在2022年8月便有消息傳出，彼時已退居二線的原中國人保集團風險管理部總經理傅安平或出任珠江人壽總經理。

傅安平：1963年2月生。傅安平具有30年以上金融保險監管及壽險公司管理工作經驗。曾任中國人民銀行主任科員、中國人民銀行保險管理處副處長、中國人民銀行壽險管理處處長，中國原保監會精算處處長、原保監會人身保險監管部副主任、原保監會北京辦事處副主任及黨委委員、原保監會北京監管局副局長及黨委委員、紀委書記，中國人保壽險總精算師、副總裁、副董事長、總裁、黨委書記等職務。2022年4月加入珠江人壽，任總經理。

　　2023年4月，隨着珠江人壽狀態的變化，在任10余年的總經理胡國萍離任。很長一段時間內新任領導任職資格未獲批覆，期間傅安平以珠江人壽黨委書記身份多次出席活動。直至2024年5月，在傳聞約2年后傅安平才獲批出任珠江人壽總經理，名正言順地開始推動解決該公司問題。

至今，傅安平悄然從正式上任僅一年多的珠江人壽離任，轉而赴任幸福人壽董事，説明珠江人壽的問題或許還要持續更長時間。目前，珠江人壽官網傅安平簡歷仍在，里面也明確其2022年4月即加入珠江人壽。

　　傅安平是一名學者型管理者，1982年參加保險工作，早年投身於監管事業，曾參與人保壽險的籌建工作並在人保系統任職近20年。不僅如此，其作為國內首批精算師，還參與了第一部《中華人民共和國保險法》的起草和修訂工作，以及第一張《中國人壽保險業經驗生命表（1990-1993）》的研製工作。

在傅安平坐鎮之前，珠江人壽總經理人選已出現變動。2023年4月，珠江人壽發佈重大事項公告稱，由於該公司總經理胡國萍已達到法定退休年齡，故不再擔任總經理職務。胡國萍2012年珠江人壽成立便加入，任期長達10余年，系珠江人壽首位總經理。

胡國萍：出生於1961年12月，曾擔任平安人壽南京分公司總經理助理、上海分公司副總經理、廣東分公司總經理；合衆人壽副總經理；國華人壽執行董事兼常務副總經理；信誠人壽副總經理、首席營銷業務官；珠江人壽總經理等職務。

　　事實上，胡國萍早在2021年即到達退休年齡，其同樣是位「老保險人」，1995年便投身保險行業，先后歷任平安人壽南京分公司總經理助理、上海分公司副總經理、廣東分公司總經理等職務。后在合衆人壽、國華人壽、中信保誠人壽等多家人身險公司擔任要職。

　　從珠江人壽目前高管構成來看，除傅安平外，珠江人壽公開高管簡歷中還有4位高管。其中，總精算師兼首席風險官谷小春為2024年初加入；副總經理李翔、總助徐慶、審計責任人蔡軍均在2011年加入珠江人壽，至今已有10余年。

02

9年高光路，多年踽踽行

　　2011年4月21日，珠江人壽獲批籌建，成為唯一一家總部位於廣州的壽險公司。時擬任董事長汪羣，擬任總經理陳冬至，籌建期一年。但珠江人壽2012年8月才獲批開業，並於同年9月正式開業。

　　開業至今13年的珠江人壽，對外公開披露所有信息最后一年是2021年，期間9年時間從無到有，有過高光時刻，也於9年后進入迷局。該公司在成立的前4年保費一直停留在億元單位的個位數，2016年一飛沖天達到了150億元，其投資收益常年在數十億水平，促使其自成立第四年起便開始持續盈利。

　　珠江人壽成立13年，董事長換了數次，但總經理卻只有過2任。

　　開業后，珠江人壽經歷一波三折。據公開報道顯示，珠江人壽在拿到開業批覆文件后，彼時聘請的總精算師卻因家庭原因離任，最終導致該險企產品無法面市。同年11月，蔣斌珠江人壽總精算師的任職資格獲原保監會覈准，成為該險企第二位獲批的高管。

　　隨后該險企董事長汪羣以及董事、監事等任職資格相繼獲批。值得關注的是，彼時該險企同時獲批的總經理已變為胡國萍，而非籌建批覆所示的陳冬至。據批覆顯示，陳冬至轉任珠江人壽董事一職。

汪羣：1969年3月生，曾先后出任廣東珠江投資控股董事兼總裁；珠江人壽董事長職務。曾先后在萬科企業、合生創展集團、廣東珠江投資擔任多項高級管理職務。

　　從原董事長汪羣及原總經理陳冬至的履歷來看，二人曾就職於珠江人壽現單一大股東廣東珠江投資控股。

陳冬至：生於1945年，1984年起先后擔任中國人民保險公司安徽省分公司副總經理中國人壽安徽省分公司總經理、中國人壽廣東省分公司總經理、廣東珠江投資控股集團副總裁等職務。

　　針對開業時的種種，珠江人壽首任董事長汪羣表示，珠江人壽籌建的時間長，核心的原因是對管理層、營銷以及投資隊伍等做的工作比較多。

　　同時其表示，藉助原保監會放寬險資投資渠道的東風，珠江人壽將介入房地產、信託等投資方式，期望能獲得8%甚至更高的年化投資收益率。

　　然而開業一年左右，2013年9月，汪羣向該公司董事會提交了辭職報告，辭去董事及董事長的職務，並於當月獲董事會同意。同時該險企董事會選舉陳潮明擔任董事長，其任職資格於兩個月后獲原保監會覈准。同樣，陳潮明擁有就職於廣東珠江投資控股的經歷。

陳潮明：曾任珠江人壽董事長職務、廣東珠江投資控股總裁助理。曾在香港粵海投資有限公司、廣東珠江投資控股集團有限公司等多家大型企業負責有關投資、資本運作、戰略發展等相關工作。

　　一年后，2014年8月，珠江人壽召開會議，審議通過陳潮明辭去董事長職務的議案，選舉副董事長陳冬至擬任新一任董事長，其任職資格於一個月后獲原保監會覈准。

　　如上文簡歷所示，不同於此前兩位董事長，陳冬至擁有豐富的保險從業經驗。彼時，珠江人壽計劃按照該公司發展速度和保險資產配置結構和發展趨勢估計，預計2014年用於投資的保險資金可達150億元以上。

　　2015年，珠江人壽實現淨利潤4230萬元，是成立三年以來首次扭虧為盈，打破了壽險公司「七平八盈」的行業規律。

　　陳冬至任職兩年后便因年紀較大辭去職務。2018年9月，珠江人壽第二屆董事會第十一次會議選舉翟素文擔任擬任董事長，並於一個月后獲原保監會的核準，正式出任該險企第四位董事長。

翟素文：1966年生，曾任珠江人壽董事長職務。其自1989年7月至2013年10月任職於中國農業銀行，先后歷任中國農業銀行廣東省惠州市分行黨委委員，行長助理，副行長；中國農業銀行廣東省分行營業部黨委委員，副行長。曾任廣東珠江投資董事、副總裁職務。

　　從履歷來看，翟素文同樣曾就職於廣東珠江投資，並未有保險從業經歷，其早年投身於銀行領域，擁有20余年金融行業經驗。

　　據公開報道，翟素文之前，珠江人壽曾內定由時任非執行董事朱偉航出任下一位掌舵者。不過從最終結果來看，監管層並未批覆。相關信息顯示，朱偉航最終出任該險企副董事長一職。值得關注的是，朱偉航是「珠江系」掌門人朱孟依的次子。

朱偉航：生於1986年，2008年加盟廣東珠江投資股份，歷任融資管理中心總監、華北地區公司副總經理和常務副總經理、廣東珠江投資股份總裁助理、副總裁等職務。

　　針對董事長人選的調整，珠江人壽相關負責人曾表示，系考慮到朱偉航的工作安排情況，以及翟素文長期處於金融業務前沿，深諳金融市場業務，具備卓越的思維，風險把控和管理能力而做出的調整。

　　3年后，翟素文隨着珠江人壽第二屆董事會任期屆滿，按法定程序離任，由張軍洲接棒。至此，這已經是珠江人壽展業的七年內第四次更換掌門人。

張軍洲：生於1962年8月，現任珠江人壽董事長、廣東珠江投資副總裁。曾先后任職於農業銀行法規部副總經理，法律事務部總經理，基金託管部總經理託管業務部總經理，廣西區分行黨委副書記（主持工作）、黨委書記、行長，四川省分行黨委書記、行長，公司與投行業務部總經理，公司業務部總經理；廣東珠江金融投資有限公司總裁等職務。

　　履歷顯示，張軍洲主要工作經歷與翟素文一樣，同樣集中在農行。但觀潮財經發現，張軍洲雖有豐富的金融機構從業經驗，但同樣未見保險的「痕跡」。不僅如此，其同樣就職於廣東珠江投資。

　　不難發現，珠江人壽成立至今的五位董事長除陳冬至外，均無保險業從業經驗，並且均由該險企大股東廣東珠江投資委派。

　　但隨着資本市場動盪、利率下行，及監管政策收緊，該類公司分支機構數量少、承保端薄弱、依賴投資端的弊端顯現出來。加之，該公司大股東超比例持股問題一直沒有得到妥善解決等一系列連鎖反應發生，其自2022年開始就未再公佈過償付能力報告。

　　2024年2月，珠江人壽因不對2019年發行的相關資本補充債券進行贖回，引發了市場對其自身財務狀況的進一步擔憂。

　　通常情況下，保險公司會選擇贖回即將到期資本補充債券。若不贖回，市場通常認定為不僅是險企自身經營業績表現不佳，同時償付能力有所弱化的直接體現，而且更重要的是，還會對自身信用產生極大負面影響。

　　而造成珠江人壽陷入如此被動的困境，還是主要歸因於激進投資不動產。根據聯合資信披露的珠江人壽債券跟蹤報告數據，截至2021年末，其不動產投資規模達到221.40億元，佔總投資規模的26%，佔比位於行業高位，合計房地產風險敞口為280.67億元。

　　投資端失守，業績陷入虧損，直接拖累了珠江人壽償付能力表現。截至2021年Q4，該公司綜合、核心償付能力分別為104.04%、52.02%，接近監管紅線。

　　此外，從珠江人壽股東股權信息來看，目前該公司被質押的異常股份合計佔比高達41.3%。

　　珠江人壽股權架構中，除廣州金融控股、廣東粵財信託背后實控人分別為廣州市人民政府、廣東省人民政府外，其余5位股東均與朱孟依家族存在千絲萬縷的聯繫，合計持股高達89.71%，該家族對珠江人壽擁有絕對控制權。

　　具體來看，珠江人壽第一大廣東珠江投資（30.15%）與並列第四大股東韓建投資（10.3%）實際控制人均為朱偉航，即朱孟依的次子。

　　第二大股東珠光集團，持股20%。據公開報道，該公司為朱孟依弟弟朱慶伊於1996年成立，現任法定代表人為謝炳釗，據瞭解，其同樣與朱孟依存在親屬關係。

　　第三大股東衡陽合創房地產開發持有18.96%股權，該公司隸屬於珠江合創集團，董事長為朱介武。據相關媒體報道，朱孟依系朱介武的姐夫。

　　同爲第四大股東的廣東新南方集團持股10.3%，實際控制人為朱孟依的哥哥朱拉伊。 朱孟依家族旗下公司中，廣東珠江投資、珠光集團、廣東新南方集團三家股東分別有7.37億股、13.4億股、6.9億股被質押，在該險企總股數中佔比41.3%。

　　朱孟依家族對珠江人壽的控制也引發了一些合規問題。2021年3月18日，珠江人壽收到原銀保監會行政處罰決定書。

　　因項目子公司融資借款超過監管比例規定、保險資金違規用於繳納項目競拍保證金、關聯方長期佔用保險資金等違法行為，原銀保監會對珠江人壽罰款合計90萬元，並對相關責任人警告並罰款合計48萬元。這是監管首次以罰單形式公開珠江人壽存在的一些核心問題。

03

數據起起落落，等終局

　　成也蕭何，敗也蕭何。得益於上個10年的外部條件，珠江人壽快速發展。時移勢易，珠江人壽也在等明朗。

　　珠江人壽在2020年之后就未再在年度報告中披露經營數據相關信息，償付能力報告也自2021年4季度后戛然而止。不過，通過之前數據也可窺這樣一家時代印記明顯公司曾經的風生水起。

　　珠江人壽在其成立的前四年一直默默無聞，與其他幾家入局較早的地產系公司一樣，等待時機。2016年一飛沖天，保費突然衝破百億元。隨后，統計口徑生變，監管政策也發生了大逆轉，珠江人壽的數據精準體現了這些因素對當時此類企業的影響程度。

　　隨着保費的飛昇，不需要考慮傳統險企依靠承保盈利的「七平八盈」規律，投資端每年幾十億元的收入扛下所有。珠江人壽自成立第4年穩定持續盈利，直至最后披露數據的2020年，該公司的淨資產持續攀升，總資產在2020年高達800億元。

　　不過，償付能力數據卻是恰恰相反的走向，隨着業務的急劇發展，珠江人壽償付能力不斷消耗。2021年四季度其所披露的最后一期償付能力報告顯示，2021年珠江人壽綜合、核心償付能力分別為105.5%、52.75%。根據《保險公司償付能力管理規定》，其被列為重點核查對象。

　　據2021年3月開始實施的《保險公司償付能力管理規定》，核心償付能力低於60%或綜合償付能力低於120%的保險公司將被列為重點核查對象。

　　與此同時，一些經營中的風險問題也開始暴露出來。

　　上圖可見，2018年該公司退保金支出就高達百余億元，相當於當下一家中型壽險公司的總保費量。彼時，賠付支出數據也開始抬頭。

　　另一端，費用支出上，隨着業務的大規模開展，手續費及佣金支出、業務及管理費也逐步走上高位。

朱氏家族主導的資本棋局中，那些被質押的股權、沉澱在不動產里的鉅額資金，以及懸而未決的治理沉痾，能否在監管與市場的雙重審視下破局？這家曾改寫行業盈利定律的「地產系」樣本，最終會成為風險出清的里程碑，還是資本狂歡的休止符？隨着傅安平的悄然離場，也給市場傳遞了更多不確定性。