清倉敏華控股，XIRR年化收益率46%

（來源：Charlie伴你投資）

聲明：本文為個人思考記錄，非投資建議

昨日敏華控股發出"更換核數師"的公告，今日開盤時我清倉了。下面兩幅圖分別是持倉盈虧和年化收益率計算。

從投入資金的盈利收益率（約12%）或者盈利絕對值看，這筆投資沒賺什麼錢。好在資金的使用效率還可以，XIRR年化收益率約46%，主要因為持有時間較短，在4月初低價時買入的份額較多。

其實對於敏華控股，我一直心有疑慮，原因有二：

1、渾水多年前曾經做空過該公司，儘管做空的證據后面被證實不足，公司股價也得以恢復；

2、敏華的老闆黃ML與之前樂視的老闆賈YT曾經是長江商學院的同學，黃ML曾經個人出資幫助過賈。所謂物以類聚，人以羣分，這種資助背后可能是相似的價值觀。

現在出現了一個新的因素，公司於2025年8月6日發佈更換核數師的公告，這個公告似乎並未得到投資者的重視，查看轉發似乎都很少，也沒什麼評論，港股次日開盤時的價格也未受到影響。

公告里提到的原因是雙方未就費用達成一致，我傾向於認為背后不排除有更復雜的原因，雙方未達成一致的也許還有別的方面。

AI給出的提醒是：當審計師發現企業財務存在爭議（如關聯交易不透明、資產估值存疑），可能借「費用未達成」隱晦退出，避免直接衝突，多年前普華永道辭任合生創展是一個典型的案例。

合生創展的註冊地是在開曼羣島，開曼《公司法》要求辭任核數師在辭任函中披露「是否存在需提請股東或債權人注意的事項」。當時合生創展給出的口徑是審計費用未達成共識，而其原核數師普華永道給出的口徑是「拿不到關鍵資料，無法完成審計程序」，這一分歧導致股價大跌。

敏華的不同之處在於，其公司註冊地在百慕達，而百慕達《1981 年公司法》沒有強制規定辭任核數師須向股東發出確認函説明任何關注事項，因此羅兵咸永道多半不會發布辭任函。

當然以上只是我個人的猜測或偏見，僅代表個人觀點。敏華與會計師事務所之間也可能就是純粹的費用爭議。

巴菲特説投資中最重要的一條是避免資金永久性的損失，施洛斯説買入的股票要有下跌保護。當對這二者沒有信心時，繼續持有也就失去了理由。

聲明: 本文不構成投資建議