節卡機器人衝擊科創板，聚焦協作機器人領域，2024年扭虧

格隆匯獲悉，8月8日，節卡機器人股份有限公司（簡稱「節卡機器人」）即將科創板上會，保薦人及主承銷商為國泰海通證券。

公司註冊地位於上海市閔行區，實際控制人李明洋通過直接持股及一致行動關係間接控制公司41.63%的表決權，同時擔任董事長和總經理。

節卡機器人專注於協作機器人整機及相關領域產品的研發、生產和銷售，並從事包括集成設備及自動化產線在內的機器人系統集成業務。其主要客户包括進和、東山精密、中國中車、星宇股份、立訊精密、施耐德、華域汽車等。

作為工業機器人的新興分支，協作機器人受益於「柔性製造」和「人機共融」需求增長，行業處於快速發展期。

根據IFR數據，2023年全球協作機器人銷量達到5.7萬台，複合增長率約32%，佔工業機器人比例從2.7%提升至10.5%。國內市場表現更為強勁，2024年國產化率達90.25%，較上年提升1.21%，成為全球最大協作機器人市場。

節卡機器人的核心產品為協作機器人整機，涵蓋Zu系列、Pro系列等多品類，廣泛應用於汽車零部件、3C電子、半導體等工業領域及商業、醫療等服務領域。

2022年、2023年和2024年（簡稱「報告期」），節卡機器人的主營業務中，機器人整機的營收佔比均為73%以上，2024年增至93.63%；機器人系統集成等其他項目佔比較低。

主營業務收入的構成情況，圖片來源招股書

財務數據顯示，報告期內公司營業收入快速增長，分別約2.81億元、3.50億元及4.00億元；淨利潤分別為573.57萬元、-2854.73萬元、622.80萬元。

公司淨利潤波動的主要原因包括：前期處於市場及客户導入階段，銷售規模較小；作為技術密集型新興行業企業，在研發和市場推廣上投入較大，拉低整體利潤；公司還在2022年11月實施了股權激勵，並在等待期內計提了較高的股份支付費用。

報告期內經營情況概述，圖片來源招股書

2025年1-6月，節卡機器人的營業收入為1.74億元，同比增長4.29%；歸母淨利潤為-1996.56萬元，同比下降513.55%。

公司歸母淨利潤下降的原因主要有兩點：2025上半年，公司加大研發投入、新增部分境內外經營場所、利息收入有所下降，使得期間費用發生額比上年同期增加1248.26萬元；另一方面，機器人整機業務毛利率比上年同期有所提升，但系統集成業務收入佔比較上年同期大幅提升，使得營業毛利比上年同期下降314.54萬元。此外，上半年虧損主要來自於一季度，由於一季度通常為銷售淡季，收入佔全年比重相對較低；二季度，公司已實現盈虧平衡。

合併利潤表主要數據，圖片來源招股書

報告期內，公司的主營業務毛利率分別為50.20%、48.25%、57.20%，高於同行業可比公司的主營業務毛利率平均值30.83%、32.07、31.96%。

公司與同行業可比公司主營業務毛利率對比情況，圖片來源招股書

節卡機器人面臨市場競爭加劇的壓力，自動化產線業務受實施進度等同比下滑影響，使得整體收入同比增速下降。如果未來協作機器人下游市場增速放緩或公司市場開拓不及預期，公司將面臨收入增速進一步下滑的風險。

另外，公司存在部分原材料供應商集中風險。報告期各期，節卡機器人向前五大供應商採購金額佔比分別為49.14%、45.94%和44.15%，核心零部件諧波減速器主要依賴外購，供應商為綠的諧波；PCBA主要由上海巨傳、嘉捷通按公司要求加工生產，兩類原材料供應集中度較高。受上游行業特性、技術保密及供應穩定性等因素影響，公司對部分原材料採購較為集中。

最后，技術迭代與產品研發也是一大挑戰。公司各期研發費用率分別為16.92%、20.92%、21.53%，公司需精準把握技術趨勢並持續投入研發，若對技術、產品及行業發展趨勢判斷失誤或決策偏差，可能導致新技術開發、產品迭代速度不及市場和客户預期，進而對持續發展與競爭力產生不利影響。

本次IPO，節卡機器人擬募資6.76億元，投入智能機器人生產項目和研發中心建設項目。

本次募集資金運用概況，圖片來源招股書