泡泡瑪特股價再創歷史新高 盤中一度飆升近6%

泡泡瑪特(09992.HK)今日早盤表現強勢，股價持續攀升。盤中一度大漲近6%，最高觸及293.40港元，刷新歷史新高。截至發稿，漲3.47%，報286.40港元。

中東市場火爆 Labubu引領潮流情緒消費

泡泡瑪特旗下人氣潮玩公仔Labubu近期在沙特乃至整個中東市場掀起熱潮。該產品正迅速由小眾收藏品演變為兼具文化符號與商業價值的爆款單品。藉助社交媒體的巨大影響力，Labubu等潮玩正在改變當地年輕消費羣體的購物習慣，顯著推動了中東零售市場的情緒消費興起。

Labubu以盲盒形式銷售，在沙特主要電商平臺上的售價區間為99至399沙特里亞爾(約合26至107美元)。儘管這類潮玩產品本身並無實用功能，但其獨特的稀缺機制和引發的「錯失恐懼症」效應，精準激發了消費者的收藏和購買熱情。如今，Labubu已成為沙特年輕人不可或缺的時尚單品，常見於搭配奢侈品手袋或融入日常穿搭。

機構追捧 基金持倉顯著增加

泡泡瑪特在二季度持續吸引機構投資者青睞。數據顯示，二季度末共有286只基金將其列為重倉股(較上一季度大幅增加104只)，合計持股量達6474.88萬股，環比增加近400萬股。

其中，東方紅資產管理旗下多隻基金新進買入，將泡泡瑪特納入前十大重倉股。例如，東方紅啟恆三年持有基金持股334.26萬股，東方紅啟東三年持有基金持股266.98萬股。知名基金經理劉格菘管理的廣發行業嚴選三年持有基金也將泡泡瑪特列為第二大重倉股。

業內人士指出，「在消費整體復甦斜率並不明確的當下，基金傾向於押注結構性亮點企業，泡泡瑪特這種具備IP價值的個股自然更受青睞。

大行力挺公司平臺價值被低估

摩根士丹利最新發布研究報告，表示參與了泡泡瑪特近期在北京舉辦的國際潮流玩具展，觀察到兩個積極信號：

首先是Twinkle Twinkle 展區人氣火爆，其公仔、畫作、包袋、配件等商品迅速售罄。該行預計該系列將從2024年的少量銷售起步，在2025年及以后為公司帶來顯著的銷售增量。

其次是Crybaby 系列產品(包括T恤、棒球帽、抱枕和拖鞋)深受歡迎，平均售價超過250元。

基於此，摩根士丹利強調，泡泡瑪特強大的平臺價值可能被市場低估。報告指出，公司目前擁有四個區域銷售渠道，但其自有IP主要來源於大中華區(僅有泰國的Crybaby和美國的Peach Riot例外)。未來，泡泡瑪特在挖掘美國、歐洲、日本及東南亞等地區豐富的藝術資源方面潛力巨大。因此，該行預期未來3-5年內，泡泡瑪特的IP和產品組合將更具全球文化多樣性。