【券商聚焦】中泰國際：政策舒緩對創新葯及醫療服務行業龍頭有利

中泰國際發佈醫藥行業報告指，恆生醫療保健指數上月大漲22.8%，跑贏恆指近20個百分點。一方面政策支持創新葯發展，另一方面中國創新葯出海捷報頻傳。恆瑞醫藥(1276 HK)與全球行業巨頭GSK(GSK US)達成合作協議，恆瑞醫藥將收穫5億美元的首付款及最多120億美元的里程碑付款。石藥集團(1093 HK)也與美國著名肝病藥物生產商Madrigal Pharmaceuticals(MDGL US)簽訂關於GLP-1受體激動劑 SYH2086的海外授權協議，石藥集團將獲1.2億美元首付款及最多19.6億美元的潛在里程碑付款。

國家醫保局與衞健委7月初印發《支持創新葯高質量發展的若干措施》，提出：1)正式啟動增設商業健康保險創新葯品目錄(簡稱「商保創新葯目錄」)， 支持創新葯進入醫保目錄和商業保險創新葯品目錄。2)支持醫保數據用於創新葯研發。我們認為，增設創新葯目錄將推動相對高價的創新葯銷售，而且將醫保數據用於創新葯研發也有利加快研發進度。

根據中央電視臺等權威媒體報道，國家醫保局日前表示「新葯首發價格體制」的建設已在政策層面完成，國家醫保局考慮為創新葯設置價格穩定期。目前創新葯上市加入醫保后價格會降價，如國家醫保局能設立價格穩定期，將能保護創新葯生產商的利益。

國家組織藥品聯合採購辦公室發佈《關於開展第十一批國家組織藥品集中採購相關藥品信息填報工作的通知》，啟動第十一批帶量採購。本次集採在規則方面進行了優化，具體包括：1)允許醫療機構自主選擇品牌報量：原來醫療機構是按照藥品通用名報量，但由於同一通用名的藥物有很多，難以保證中選產品的質量。本次醫療機構可選擇按品牌報量，將能讓口碑更好的生產商獲得較多報量，因此對高品質產品有利。2)本次集採將不再「唯低價論」，對於每個品種中報價最低的中選企業，國家醫保局將要求企業對報價的合理性作出解釋，承諾不低於成本價，以保證集採藥物的質量。從以上政策看，今后的藥品集採降價政策有望趨於温和。

該機構指，政策舒緩對創新葯及醫療服務行業龍頭有利，推薦中國生物製藥(01177)以及海吉亞醫療(06078)。