上半年保費「成績單」顯示壽險高增 未來利差損風險或將改善

（來源：經濟參考報）

上半年保費「成績單」顯示行業整體運行穩中有進。國家金融監管總局日前披露保險業經營情況顯示，今年前6個月，保險業原保險保費收入合計達3.74萬億元，較2024年同期增長5.04%。其中，壽險業務表現尤為亮眼，6月單月同比增幅達21.0%。與此同時，行業資產規模穩健擴張，負債端結構優化成效初顯，行業分析認為，隨着分紅險的擴張，未來利差損風險有望緩解。

人身險部分，6月壽險保費延續高增，但健康險、意外險增長承壓。數據顯示，2025年1至6月，人身險公司原保費收入27705億元，同比增長5.4%。其中壽險為22876億元、健康險4614億元、意外險216億元，分別同比增長6.6%、增長0.1%及下滑6.1%。6月單月，人身險公司原保費收入4908億元，同比大幅增長16.3%，其中壽險4141億元、健康險735億元、意外險33億元，分別同比增長21.0%、下滑3.6%、下滑9.4%。綜合來看，壽險單月保費同比顯著高增，且增幅自年初以來連續擴大，2月至5月單月增幅分別為2.4%、6.9%、16.8%和24.1%。「我們預計主要系銀行降息推動客户轉向保險儲蓄產品，疊加保險預定利率三季度下調預期的催化。健康險與意外險依然承壓，反映消費者對保障類產品需求有所疲軟。」華西證券分析師羅惠洲認為。

財產險部分，車險、非車險保費雙雙實現正增長。數據顯示，2025年1至6月，財產險公司原保費收入9645億元，同比增長5.1%。其中車險原保費收入為4505億元、非車險5140億元，分別同比增長4.5%和5.6%。各類非車險均實現正增長，2025年1至6月，健康險、農險、責任險、意外險原保費收入分別為1609億元、1091億元、799億元、291億元，分別同比增長9.1%、2.6%、3.6%、12.3%。

6月單月，財產險公司原保費收入1839億元，同比增長4.6%，其中，車險原保費收入785億元，同比增長5.0%。分析認為，新車銷售同比改善，推動車險增速逐月改善。根據乘聯會統計數據，6月狹義乘用車市場零售銷量為208.4萬輛，同比增長18.1%。在此背景下，當月車險原保費收入同比增速較上月提高0.3個百分點。非車險原保費收入1055億元，同比增長4.4%，增速有所回落，分析認為主要系政策性業務和季節性因素影響。

資產端保持穩健增長。截至2025年6月末，保險業資產總額達392214億元，較2024年末增長9.2%，其中，人身險公司資產總額達343413億元、財產險公司31779億元，分別較2024年末增長9.5%和8.8%；再保險公司資產總額8607億元，較2024年末增長4.0%；保險資管公司1338億元，較2024年末增長4.7%。截至2025年6月末，保險業淨資產總額達37540億元，較2024年末增長12.9%。羅惠洲預計這「主要來源於保費收入的增長和投資資產的增值」。

展望后市，行業分析人士預計保險行業尤其是人身險企資負匹配將進一步改善。「人身險預定利率上限進一步下調，有助於保險公司在低利率環境下更好防範長期利差損風險。」招商證券分析師鄭積沙認為。招商證券研報進一步指出，隨着頭部險企非對稱下調新產品的預定利率上限，分紅險與傳統險剛兑收益差距縮小至25個基點，再疊加浮動收益的彈性空間，產品相對競爭優勢進一步提升，長期有利於產品結構優化和財務報表穩定。