美債交易員提高今年降息預期 部分頭寸押注下月一次性降息50基點

　　鑑於美國經濟走弱跡象，債券交易員正在加大對美聯儲今年降息的押注。

　　與有擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期權倉位顯示，投資者正在為今年剩下三次美聯儲會議每次都可能降息做準備，預計2025年累計降息幅度達75個基點。其他與SOFR相關的交易押注美聯儲將在9月會議上一次性降息50個基點。

　　上周疲軟的非農就業報告增強了投資者對美聯儲將降息以支撐經濟增長的信心，這也是特朗普一直呼籲的舉措，但美聯儲官員迄今為止始終按兵不動。周二公佈的一份報告顯示，美國服務業在7月增長陷入停滯，進一步加劇市場擔憂。

　　「在上周五公佈7月就業報告之后，市場確實變得緊張起來，但在9月會議前還有很多數據將出爐，」道明證券美國利率策略師Molly Brooks表示。「要改變美聯儲想法不能只靠單一的數據指標或報告」。

　　互換市場的定價顯示，美聯儲今年可能總共降息近60個基點，而在就業報告發布前，該數值還在30個基點左右。美國國債收益率也反映了這一轉變，10年期收益率目前為4.24%，低於上月的高點4.49%。

　　「在增長放緩、（除去關税影響的）通脹回落，以及美聯儲越來越接近寬松的背景下，未來幾個月收益率的走勢將是向下的，」Fort Washington Investment Advisors的投資組合經理Dan Carter表示。

　　現金市場中的看漲動能也在積聚，交易員紛紛建立國債多頭頭寸。摩根大通最新的客户調查顯示，多頭押注已升至自4月以來的最高水平。

　　與此同時，美聯儲官員也開始表現出趨向更寬松貨幣政策的跡象。舊金山聯邦儲備銀行行長Mary Daly周一表示，降息時機「正在臨近」，而美聯儲理事Christopher Waller和Michelle Bowman在7月30日會議上主張降息25基點。

　　投資者還在密切關注誰將接替即將離任的美聯儲理事Adriana Kugle，特朗普周二表示他將在本周做出決定。